A16z Crypto Memperingatkan AS Ketinggalan dari MiCA Seiring Komite Senat Mengusulkan RUU CLARITY

A16z Crypto Mendukung RUU CLARITY Setelah Pemungutan Suara Komite Senat

Pemungutan suara "markup" komite tersebut mendorong RUU tersebut maju secara bipartisan. Miles Jennings, Penasihat Hukum dan Kepala Kebijakan di A16z Crypto, menyebutnya sebagai tonggak bersejarah bagi industri ini. RUU tersebut kini menuju pemungutan suara pleno Senat, di mana versi Komite Perbankan Senat dan bagian pendamping dari Komite Pertanian Senat akan digabungkan menjadi satu paket terpadu.

Jika rancangan undang-undang gabungan ini disetujui oleh Senat secara penuh, maka akan dikirim ke Dewan Perwakilan Rakyat untuk persetujuan. Versi Dewan Perwakilan Rakyat dari RUU CLARITY, yang diberi nomor HR 3633, disetujui pada Juli 2025 dengan 294 suara setuju dan 134 menentang, termasuk 78 anggota Partai Demokrat. Tanda tangan presiden akan menjadikannya undang-undang.

RUU CLARITY didasarkan pada kerja legislatif bertahun-tahun. Senator Lummis dan Gillibrand memperkenalkan kerangka kerja bipartisan pertama pada Juni 2022. RUU sebelumnya, Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21), disetujui oleh Dewan Perwakilan Rakyat pada 2024 dengan 279 suara, termasuk 71 anggota Partai Demokrat. Setiap tahap membangun momentum yang mendorong Senat untuk mempercepat drafnya hingga akhir 2025 dan memasuki 2026.

Masalah inti yang menjadi sasaran undang-undang ini adalah ketidakjelasan batas kewenangan antara Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC). Tanpa kewenangan yang jelas, para pengembang telah menghadapi interpretasi penegakan hukum yang berubah-ubah selama bertahun-tahun. Jennings menggambarkan pendekatan saat ini sebagai "regulasi melalui penegakan hukum" yang membuka celah bagi pelaku jahat sambil menghukum pengembang yang bertanggung jawab.

Undang-Undang CLARITY bertujuan untuk mendefinisikan kapan aset digital merupakan sekuritas dan kapan merupakan komoditas. Undang-undang ini juga menetapkan aturan pengawasan untuk bursa kripto dan menambahkan perlindungan konsumen untuk perdagangan aset digital, bidang-bidang di mana undang-undang yang ada saat ini memberikan sedikit panduan spesifik.

Jennings membuat pembedaan yang tajam antara perusahaan dan jaringan blockchain. Perusahaan beroperasi melalui kontrol terpusat. Jaringan, secara desain, mengoordinasikan peserta melalui aturan bersama tanpa pihak pengendali tunggal. Ketika kerangka hukum korporasi diterapkan pada jaringan, ia berargumen, perantara muncul dan menguasai nilai yang seharusnya mengalir ke pengguna.

Dinamika tersebut sudah mendefinisikan sebagian besar ekonomi digital. A16z Crypto menunjuk layanan berbagi tumpangan dan streaming musik sebagai contoh di mana operator platform mengumpulkan sebagian besar pendapatan sementara orang-orang yang menghasilkan nilai hanya menerima sebagian kecil darinya.

Jaringan blockchain, tulis Jennings, menawarkan struktur yang berbeda: infrastruktur yang diatur oleh aturan transparan, dimiliki dan dioperasikan oleh peserta, di mana nilai dapat mencapai ujung-ujung jaringan alih-alih terkonsentrasi di pusat.

Undang-Undang GENIUS, yang menciptakan kerangka regulasi untuk stablecoin dan disahkan pada Juli 2025, memberikan contoh nyata tentang apa yang dapat dibuka oleh undang-undang khusus kripto. Jennings mengatakan pengesahannya menghasilkan peningkatan adopsi yang terukur dan menempatkan stablecoin di dalam aplikasi arus utama, termasuk integrasi dengan agen AI.

Jennings menggambarkan taruhannya secara gamblang. Regulasi MiCA Uni Eropa dan aturan kripto Inggris sudah lebih maju dari AS dalam menawarkan kerangka kerja yang jelas. Belum ada yurisdiksi pesaing yang membangun sistem ideal, namun ia memperingatkan bahwa aturan yang disesuaikan di tempat lain pada akhirnya akan menarik aktivitas startup, modal, dan lapangan kerja keluar dari Amerika Serikat.

Undang-Undang CLARITY dirancang untuk mencegah hasil tersebut dengan memberikan dasar hukum bagi para pengembang untuk meluncurkan jaringan blockchain di dalam negeri, mengumpulkan modal di dalam perbatasan AS, dan beroperasi tanpa kompromi struktural yang telah dipaksakan oleh ketidakpastian regulasi selama lebih dari satu dekade.

A16z Crypto mengatakan akan menerbitkan rincian lebih lanjut mengenai apa yang dicakup dan tidak dicakup oleh CLARITY bagi para pengembang setelah RUU tersebut diajukan ke Senat dan amandemen akhir disahkan.