Wintermute szerint a bitcoin emelkedését újabb csapda fenyegeti, hacsak nem tér vissza az ETF iránti kereslet

A Wintermute a bitcoin fellendülése ellenére sem lát megerősített mélypontot

A bitcoin ezen a héten némi enyhülést tapasztalt, de a Wintermute szerint a fellendülés még mindig törékeny.

Legfrissebb heti piaci összefoglalójában a kriptopiac-piacképző szerint két makrogazdasági fejlemény segítette a kockázatos eszközök emelkedését. Az amerikai fogyasztói infláció májusban éves szinten 4,2%-ot ért el, ami a harmadik egymást követő havi gyorsulást jelenti, és a legmagasabb érték 2023 óta. A szám azonban megfelelt a várakozásoknak, ami elegendő volt ahhoz, hogy megnyugtassa azokat a befektetőket, akik egy ennél magasabb értéktől tartottak.

A maginfláció kedvezőbb képet mutatott, 2,9%-ra csökkenve. A Wintermute szerint ez arra utal, hogy a legutóbbi árnyomást inkább az energiaárak, mint a bérek és a szolgáltatások általános emelkedése okozta.

A második hajtóerő geopolitikai jellegű volt. Több mint 100 nap után véget ért az iráni konfliktus: Donald Trump elnök engedélyezte a Hormuzi-szoros újbóli megnyitását és a tengeri blokád feloldását. A hivatalos aláírásra június 19-én kerül sor Svájcban.

A kockázati prémium lecsökkenésével az olajárak meredeken zuhantak. A Brent az elmúlt hónapban a 110 dollár feletti csúcsról a 80 dollár alatti szintre esett vissza, beleértve a héten tapasztalt 6,6%-os csökkenést is. A dollár 1%-kal gyengült, míg a 10 éves kincstárjegy hozama visszatért a 4,50% körüli szintre.

Ez a kombináció támogatta a kockázatos eszközöket. A Russell 2000 4%-kal emelkedett, a Nasdaq 2,3%-ot erősödött, az altcoinok 3,1%-kal emelkedtek, a bitcoin pedig 1,9%-ot erősödött. Az Ether lemaradt, és az általános fellendülés ellenére 0,4%-kal csökkent.

A kriptopiac fellendüléséhez nincs új tőke

A legutóbbi fellendülés két héttel ezelőtti éles eladási hullámot követ, amikor a bitcoin 14%-kal, az általános kriptopiac pedig több mint 10%-kal esett vissza. Egyes kereskedők a Strategy által végrehajtott 32 BTC-s eladást okolták, de a Wintermute szerint a nagyobb hatóerők a makrogazdasági nyomás és a lanyhuló lendület voltak, miután a bitcoin a 60 000 dollár körüli mélypontról 83 000 dollárra emelkedett.

A cég előrejelzése szerint ez a rally most inkább egy medvepiaci áljelzésnek tűnik, mint egy új cikluscsúcsnak.

A bitcoin tavaly október óta három alkalommal szenvedett el 20%-ot meghaladó esést. A legutóbbi mozgás inkább ingadozó volt, mint irányított, és mind a bullokat, mind a bearokat érintette. A határidős és opciós piacok nem mutatnak nagy hajlandóságot az erős irányultságú pozíciók felvételére, ami arra utal, hogy nyáron konszolidáció várható, hacsak nem érkezik valami jelentős katalizátor.

A legfontosabb kérdés a likviditás. A Wintermute szerint a kriptopiac továbbra is nagymértékben három tőkeáramlási csatornától függ: a stabilcoinoktól, a tőzsdén kereskedett alapoktól (ETF-ek) és a digitális eszközöket kezelő társaságoktól. Egyik sem mutat egyértelmű emelkedést.

A digitális eszközökkel foglalkozó vagyonkezelő társaságok által kezelt vagyon 220 milliárd dollárról körülbelül 140 milliárd dollárra esett vissza. A Strategy, a Bitmine és a Strive kivételével az új tőkebevonás nagyrészt lelassult. A bitcoin-ETF-ek a közelmúltban a bevezetésük óta a leghosszabb kiáramlási sorozatot regisztrálták, míg a stabilcoin-áramlások továbbra is nyomás alatt vannak.

Ez megnehezíti a mélypont meghatározását. A hosszú távú vásárlók a 60 000 dollár körüli alacsonyabb árszintekben láthatnak értéket, és az eladási nyomás is enyhült. De tartós tőkeáramlás nélkül bármely emelkedés kockázatot jelent, hogy újabb csapdává válik.

A következő próbatétel a Federal Reserve. Kamatváltozásra nem számítanak, így a figyelem a frissített előrejelzésekre és Kevin Warsh első sajtótájékoztatójára irányul majd. A gyengébb maginfláció és az alacsonyabb olajárak enyhítő értelmezése meghosszabbíthatja a fellendülést. A 4,2%-os általános inflációra való összpontosítás viszont gyorsan véget vethet neki.