Ray Dalio támogatja a bitcoint, mivel az amerikai államadósság akár 60 billió dollárra is emelkedhet

Dalio támogatja a bitcoint az adósságkockázatok fokozódása miatt

Ray Dalio, a Bridgewater Associates alapítója szerint a növekvő adósság, a kormánykötvények iránti gyengülő kereslet és a monetáris expanzió alááshatja a valutákat, miközben támogatja a szűkös eszközöket. Augusztus 21-i LinkedIn-elemzésében kijelentette:

„Arra számítok, hogy a nem állami forrásból származó pénzeszközök, mint az arany és a bitcoin, viszonylag jól fognak teljesíteni.”

A bitcoin potenciális szerepe részben az előre meghatározott kibocsátáson és a 21 millió érme maximális kínálatán alapul. Értékmegőrző tulajdonságai közé tartozik a ritkaság, a hordozhatóság, az önálló őrzés és az értékcsökkenéssel szembeni ellenállás, bár a jelentős volatilitás megakadályozza, hogy következetes rövid távú stabilitást nyújtson.

Dalio támogatása inkább mérsékelt, mint feltétel nélküli, ami tükrözi, hogy továbbra is az aranyt részesíti előnyben, mint a jobban bevált monetáris eszközt. Májusban azzal érvelt, hogy a bitcoin és a technológiai részvények közötti korreláció gyengíti a bitcoin menedékeszközkénti vonzerejét, amikor a befektetők eladják volatilis befektetéseiket, hogy máshol elszenvedett veszteségeiket fedezzék.

Az amerikai államadósság elérheti a 60 billió dollárt

A szövetségi pénzügyek máris tükrözik a Dalio adósságciklus-keretrendszerében kiemelt számos nyomást, beleértve a tartós hiányokat és a növekvő kamatköltségeket. A Kongresszusi Költségvetési Hivatal a 2026-os költségvetési évre 1,9 billió dolláros hiányt prognosztizált, 7,4 billió dolláros szövetségi kiadásokkal, 5,6 billió dolláros bevételekkel, valamint azzal, hogy a lakosság kezében lévő adósság 2036-ra a bruttó hazai termék 120%-át fogja elérni.

Az amerikai adósság felhalmozódása gyors ütemben folytatódik, alátámasztva azokat az érveket, miszerint a szűkös eszközök védelmet nyújthatnak a hosszú távú valutaleértékelődés ellen. A kincstár augusztus 19-én közzétett adatai szerint az államadósság állománya augusztus 18-án, a kereskedési nap zárásakor elérte a 40,05 billió dollárt, ezzel először lépte át a 40 billió dolláros határt.

Az adósságnövekedés már ezt a mérföldkövet megelőzően is gyors ütemben haladt, öt hónap alatt közel 1 billió dollárral gyarapodva. Dalio szerint a jelenlegi előrejelzések a következő évtizedben újabb jelentős növekedést jeleznek, mivel a költségvetési hiányok folyamatos hitelfelvételt tesznek szükségessé, a kamatkiadások pedig egyre nagyobb részét emésztik fel a szövetségi bevételeknek. A befektető így írt:

„A nemrég elfogadott költségvetési egyeztetési törvényjavaslatot figyelembe véve a helyzetet értékelő független szakértők többsége úgy becsüli, hogy 10 év múlva az adósság 55–60 billió dollár lesz.”

Dalio szerint teljes körű adósságválság alig három év múlva bekövetkezhet – plusz-mínusz két év –, ha az ország költségvetési politikája nem változik. Ezt az időkeretet az adósság-előrejelzéssel együtt könyvének, a „How Countries Go Broke: The Big Cycle” című műnek az összefoglalójában fejtette ki.

A kincstári visszavásárlások erősítik az adósságciklussal kapcsolatos aggodalmakat

Az amerikai Pénzügyminisztérium újabb jelzést adott, amikor augusztus 19-én kiterjesztette a hosszú távú likviditástámogató visszavásárlási programot. A minisztérium szeptember 9-től november 4-ig hatályos intézkedés keretében bizonyos 10–30 éves értékpapírok esetében a maximális vásárlási összeget tranzakciónként 2 milliárd dollárról legalább 4 milliárd dollárra emelte.

A kiterjesztés újra felélénkítette a „debasement trade” (értékcsökkenésre spekuláló kereskedés) körüli vitát, amelynek keretében a befektetők csökkentik a devizákban és kötvényekben fennálló kitettségüket, miközben a szűkös eszközöket részesítik előnyben. A bitcoin árfolyama emelkedett, mivel a Pénzügyminisztérium visszavásárlási bejelentése felhívta a figyelmet a dollár gyengülésére, bár a Pénzügyminisztérium visszavásárlásai nem minősülnek a Federal Reserve mennyiségi lazításának, és önmagukban nem teremtenek pénzt.

Miben látja Dalio a bitcoin hiányosságait az aranyhoz képest

Dalio felismeri azokat a kockázatokat is, amelyek korlátozhatják a bitcoin monetáris szerepét annak ellenére, hogy kínálata rögzített és hálózata határok nélküli. Megállapította, hogy a bitcoin kódjában, a kormányzati szabályozásokban, a tranzakciók átláthatóságában, valamint abban a lehetőségben rejlenek potenciális sebezhetőségek, hogy a központi bankok továbbra sem lesznek hajlandók tartalékeszközként kezelni.

Jelenlegi álláspontja eltér a 2020-as álláspontjától, amikor még megkérdőjelezte a bitcoin pénzként való hasznosságát, és arra figyelmeztetett, hogy a kormányok korlátozhatják azt, ha a szuverén valutákra veszélyt jelentene. Dalio mindazonáltal elismerte, hogy tévedhet a bitcoinnal kapcsolatban, és felkérte a támogatókat, hogy reagáljanak aggályaira.

A Bridgewater Associates alapítója végső soron a széles körű diverzifikációt részesíti előnyben, miközben csökkenti a hiteleszközökben való kitettséget, és a tőke egy részét nem állami pénzeszközökbe fekteti. A következő tanácsot adta:

„Általános tanácsként azt javaslom, hogy jól diverzifikáljanak olyan eszközosztályokba és országokba, amelyek erős eredménykimutatásokkal és mérlegekkel rendelkeznek, és nincsenek komoly belső politikai, illetve külső geopolitikai konfliktusaik, alulsúlyozzák az adósságeszközöket, például a kötvényeket, és túlsúlyozzák az aranyat és egy kis mennyiségű bitcoint.”

„Ha a vagyonunk kis hányadát – talán 10–15%-át – aranyban tartjuk, az csökkentheti a portfólió kockázatát, és szerintem növelné a hozamát is” – zárta szavait.