A kriptovaluta-infrastruktúrával és a vállalatfelvásárlásokkal kapcsolatos kegyetlen igazság;

Ezt követően hatalmas tőkefelesleg alakult ki. A kockázati tőkealapok az elmúlt ciklusban milliárdokat gyűjtöttek össze, így a kriptovaluta-kincstárak tele voltak fel nem használt készpénzzel. Ahogy a piac éretté vált, az alapítók egy brutális akadályba ütköztek, nevezetesen a technológiai alapelemek túlkínálatába és a skálázható fogyasztói terjesztés súlyos hiányába.

Hogy befektetőiknek bizonyítsák a termék vonzerejét, a kriptovaluta-alapítók elkezdtek pénzzel utat vásárolni maguknak a vállalati világba. Fizetni kezdtek a Web2-vállalatoknak és a hagyományos pénzügyi intézményeknek tervezési partnerségekért, kísérleti programokért és nem kötelező érvényű szándéknyilatkozatokért.

Ez a kockázati tőke legfőbb csapdája, és eltakarja a digitális eszközök területén zajló valódi strukturális átalakulást.

Miért zsákutca a fizetett vállalati kísérleti programok?

Íme a mai vállalati kriptopiacról szóló, színtelen igazság: a Web2-vállalatok nem az Ön nyílt forráskódú innovációját akarják. Hanem az Ön tétlen kockázati tőkéjét és az első naptól kezdődő díjbevételeit.

A kriptovaluta-alapítók több százezret égetnek el a kincstárukból, hogy támogassák a hagyományos pénzügyi intézményekkel folytatott kísérleti programokat. A Web2-vállalat fizetést kap egy sajtóközlemény közzétételéért, teljesíti belső innovációs laboratóriumának követelményeit, és tizennyolc hónapos megfelelőségi auditon vonszolja át a Web3-csapatot.

A szomorú valóság az, hogy ezeknek a kísérleti projekteknek 95%-a soha nem jut el a termelési fázisig. A Web3-vállalatok ritkán tudják a hagyományos vállalatokat hosszú távú, visszatérő SaaS-ügyfelekként megnyerni, mert a Web2-vállalatok architektúrája és kockázati hajlandósága egyszerűen nem alkalmas arra, hogy harmadik féltől származó kriptográfiai szoftvereket saját márkanevük alatt skálázzanak.

Eközben mindkét fél egy B2B-káprázat fogságában van. A kriptográfiai startupok infrastruktúrát próbálnak eladni a pénzügyi intézményeknek. Az intézmények pedig strukturált termékeket próbálnak eladni a Web3-protokolloknak. Mindkét fél egy zsúfolt teremben ráz kezet, miközben egy üres stadionra bámul: a lakossági fogyasztó nincs ott.

A történelem már látott ilyen forgatókönyvet:

• A 2012–2018-as Fintech Bank Labs: A korai B2B fintech-startupok éveket töltöttek azzal, hogy a hagyományos bankoknak fizettek koncepcióbizonyító kísérleti projektekért. A bankok élvezték a PR-előnyöket, miközben szinte egyetlen kísérleti projekt sem fejlődött ki élő fogyasztói termékké.
• Az 1996 és 2001 közötti távközlési összeomlás: a Távközlési Törvény (Telecom Act) elfogadása után az infrastruktúra-startupok több mint 500 milliárd dollárt gyűjtöttek össze, hogy több millió mérföldnyi sötét szálat fektessenek le anélkül, hogy rendelkeztek volna fogyasztói elosztási hálózattal. Több mint 90%-uk csődbe ment. Egy évtizeddel később négy nagy forgalmazási óriás szerezte meg a piaci érték több mint 80%-át azzal, hogy pontosan ezeken a hálózatokon futtatta fogyasztói alkalmazásait.

A Web2 nem bérel hálózatokat, hanem megvásárolja őket

Amikor egy Web3-alapelem valóban eljut a valódi terjesztésig, a Web2-es piaci szereplők nem maradnak örökös szolgáltatói ügyfelek. Egyszerűen megvásárolják az infrastruktúrát, és házon belülre hozzák.

Nézzük meg, hogyan konszolidálódik máris a piac:

• Stripe & Bridge: A Stripe nem kötött örökös szolgáltatói szerződést harmadik felek stabilcoin-API-jainak használatára. Miután a Bridge bizonyította, hogy éves szinten 5 milliárd dolláros határokon átnyúló forgalmat bonyolít le, a Stripe 1,1 milliárd dollárért teljes egészében felvásárolta a vállalatot, hogy a stabilcoin-csatornákat közvetlenül integrálja globális fizetési rétegébe.
• Robinhood és Bitstamp: A Robinhood nem kötött partnerséget külső platformmal a nemzetközi terjeszkedés érdekében. 200 millió dollárért felvásárolta a Bitstampot, így egyetlen tranzakcióval több mint ötven globális szabályozói engedélyt és intézményi likviditást szerzett meg.

Ez a fordulat egy agresszív fúziós és felvásárlási konszolidációs ciklus kezdetét jelzi. Ahogy a tőkehiányos protokollok és a kísérleti projektekre hajtó startupok bezárnak, a piac ritka lehetőséget kínál a stratégiai terjeszkedésre. A tőkeerős piaci szereplők és a legmagasabb szintű Web3-protokollok számára ez a pillanat alkalmas a nem organikus növekedés megvalósítására. Ahelyett, hogy éveket töltenének be nem bizonyított belső K+F-re vagy vállalati kísérleti projektek támogatására, a harctéren bevált infrastruktúra, szabályozási engedélyek és meglévő disztribúciós csatornák reális értékelésen történő megszerzése jelenti a piaci részesedés növelésének leggyorsabb módját.

Ha egy Web3-startup ma igazi „unikornist” akar építeni, akkor a nyílt forráskódra és a fizetett vállalati partnerségekre támaszkodni zsákutca. A valódi védhetőséghez ma már strukturális védőárkokra van szükség, például saját szabályozási engedélyekre, mély hálózati likviditásra vagy forgalmazási korlátozásokra, amelyeket egy Web2-es mérnöki csapat nem tud egy hétvégi sprint alatt lemásolni.

Hogyan működik a következő fogyasztói ciklus

A protokollok leírásainak, a startupok bezárásainak és a kihasználásoknak az a hulláma, amelyet ma látunk, nem a kriptovaluták hanyatlásának jele. Ez szükséges piaci tisztogatás. Kiszűri a kísérleti projektek után rohanókat, és megtisztítja a terepet a következő ciklus számára, olyan kiváló környezetet teremtve, ahol a kategóriavezetők felvásárolják a bevált technológiákat és forgalmazási csatornákat, míg mások kiesnek a versenyből.

Ez a közelgő B2C-terjeszkedés nem több ezer, a pénztárca-beállításokért versengő, önálló dApp révén fog megvalósulni. Hanem egy szigorú 80/20-as piaci felosztáson keresztül fog lezajlani.

1. A 80% (szabályozott fogyasztói átjárók)

Egy három-öt tagú kis csoport a Web2- és a fintech-óriások közül – ide tartoznak olyan cégek, mint a Visa, a Stripe, a Robinhood, a PayPal és a BlackRock – fogja ellenőrizni a teljes kriptopiac forgalmának és a lakossági likviditásnak a 80%-át. Ők fogják biztosítani a tömeges elterjedéshez hiányzó összetevőket: szabályozási védelmet, jogi megfelelést, fiat-integrációt és súrlódásmentes felhasználói felületet. A végfelhasználó nem is fogja tudni, hogy Web3-as infrastruktúrát használ. Csak annyit fog tudni, hogy a tranzakció azonnali és ingyenes volt.

2. A 20% (a DeFi K+F-kísérleti környezet)

A fennmaradó 20% továbbra is engedélyezés nélküli, „vadnyugati” DeFi-kísérleti környezet marad. Itt fogják a fejlesztők továbbra is nyers, láncon belüli alapelemeket építeni, agresszív tokenomikát tesztelni, valamint a kriptovaluta-natív power user-ek körében validálni a kezdeti termék-piac illeszkedést (PMF).

Az új startup-tölcsér

Ebben a paradigmában teljesen megváltozik a Web3-vállalatok méretnövelésének útja. Az alapítóknak először a 20%-os DeFi-sandboxban kell igazolniuk a korai PMF-et. Miután a forgalom és a hasznosság bebizonyosodott, a méretnövekedés nem egy önálló B2C márka nulláról történő felépítéséből fog származni. Hanem abból, hogy beépülnek az egyikbe, vagy felvásárolja őket az a néhány szabályozott Web2-kapu közül, amelyek az 80%-os elosztási réteget ellenőrzik.

A közelgő B2C-ciklus nagy nyertesei nem azok a Web3-csapatok lesznek, amelyek nem kötelező érvényű vállalati szándéknyilatkozatokra költik el a készpénztartalékaikat. Hanem azok az infrastruktúra-csapatok, amelyek csendben építik ki azokat az alapvető, intézményi szintű csatornákat, amelyek úgy lettek kialakítva, hogy közvetlenül bekapcsolódjanak a Web2-terjesztési hálózatba, amint megnyílnak a lakossági piac kapui.