Két aranypárti befektető kitart az arany emelkedése mellett, Lawrence Lepard pedig 1 millió dolláros bitcoin-árat tűzött ki célul

A spot arany június 13-án 4 214 dollár/uncia körüli áron nyitotta a hetet. A hét közepére az árak 4 330–4 380 dollárig emelkedtek a Trump elnököt is érintő, az Egyesült Államok és Irán közötti fegyverszüneti megállapodással kapcsolatos optimizmus hatására. A rally hirtelen megfordult, miután a Fed jelezte, hogy 2026 későbbi szakaszában kamatot emelhet, ami június 19-én és 20-án 4 151–4 173 dollárra süllyesztette az arany árát.

A visszaesés körülbelül 3,4%-os heti veszteséget jelent, és tovább folytatja a júniusban megkezdődött szélesebb körű korrekciót, amelynek következtében az arany ára a hónap során mintegy 8,5%-kal esett vissza. Az arany ára továbbra is körülbelül 23%-kal magasabb, mint egy évvel ezelőtt, de jóval elmarad a 2026. januári, unciánkénti körülbelül 5 608 dolláros rekordszinttől.

A dollár erősödése nyomást gyakorol az aranyra

Az amerikai dollár a héten 13 hónapja nem látott magasságba emelkedett. Az erős dollár drágábbá teszi az aranyat más valuták birtokosai számára, és általában csökkenti az arany iránti keresletet más eszközökkel együtt.

A magasabb kincstári hozamok is nyomást gyakoroltak. Azok a befektetők, akik nem hozamot termelő eszközöket, például aranyat tartanak, magasabb alternatív költségekkel szembesülnek, amikor a hozamok emelkednek, és ez a dinamika a hét második felében is érvényesült.

A Fed szigorító irányvonalat jelez

A Federal Reserve a célkamatot 3,5–3,75% körüli szinten tartotta, de utalt arra a lehetőségre, hogy az év későbbi részében további kamatemelésekre kerülhet sor. A Kevin Warsh-hoz köthető ideiglenes Fed-vezetés legutóbbi nyilatkozataiban az árstabilitást hangsúlyozta, és a piacok erre úgy reagáltak, hogy megnövelték annak valószínűségét, hogy már szeptemberben kamatemelésre kerül sor.

A magas inflációs adatok is alátámasztották ezt a várakozást. A májusi fogyasztói árak éves szinten 4,2%-kal emelkedtek, ami 2023 óta a legmagasabb érték. Az arany ára 2023 vége óta először zárt tartósan a 200 napos mozgóátlag alatt, ami egy olyan technikai jelzés, amelyet egyes kereskedők a hosszú távú lendület gyengülésének jeleként értelmeznek.

Az ezüst ugyanebben az időszakban az aranynál is nagyobb mértékben esett vissza, június 19-re 64,90 dollár körüli szintre süllyedt, havi vesztesége pedig megközelítette a 14%-ot.

Az elemzők megosztottak a jövőbeli kilátások tekintetében

A Goldman Sachs a 2026. év végi aranyár-célját 5 400 dollárról 4 900 dollárra csökkentette unciánként, hivatkozva a Fed kamatcsökkentéseinek késedelmére és az aranyalapú tőzsdei befektetési alapok (ETF-ek) iránti gyengébb keresletre. A Trading Economics modelljei szerint az arany ára a második negyedév végére 4 162 dollár közelébe kerülhet, míg a 12 hónapos előrejelzés 4 527 dollár körül mozog.

Frank Giustra, aki a héten a Kitco News műsorvezetőjével, Jeremy Szafronnal beszélgetett, a visszaesést inkább normális korrekciónak, mintsem az arany bull market végének nevezte. Azzal érvelt, hogy nem a kiskereskedelmi spekulánsok, hanem a központi bankok hajtották az arany árfolyamát az 1 800 dollár körüli szintről rekordmagasságokba, és hogy ezek a vásárlók nem álltak le a vásárlással.

Giustra egy kanadai bányászati befektető és vállalkozó, aki arról ismert, hogy nagy arany- és természeti erőforrás-vállalatokat épít fel, finanszíroz és egyesít, többek között a Wheaton River Minerals/Goldcorp és a Leagold Mining/Equinox Gold esetében. Jelenleg a Fiore Group vezetője.

Giustra rámutatott a központi banki tartalékok dollártól való diverzifikációjára, amelyet véleménye szerint az orosz tartalékok befagyasztása, valamint Kína és más BRICS-országok azon törekvései gyorsítottak fel, hogy a dollárhálózaton kívüli fizetési rendszereket építsenek ki. Arra számít, hogy a bányavállalatok részvényei végül utolérik az aranyat, és további fúziókat jósolt a bányavállalatok között, mivel a termelők új lelőhelyeket keresnek.

Lawrence Lepard egy külön interjúban, amelyet Szafronnal készített a héten, hasonló értelmezést adott. Az aranyárfolyam 3 000 dollár körüli szintről 5 500 dollár fölé történő emelkedését azzal hozta összefüggésbe, hogy egyre inkább felismerik: az amerikai kormányzati hiányt valószínűleg monetáris bővítéssel fogják finanszírozni, nem pedig kiadáscsökkentésekkel. Lepard elmondta, hogy csak akkor változtatna optimista véleményén, ha a kormányok fiskális fegyelmet tanúsítanának, amit azonban valószínűtlennek tart.

Lepard egy jól ismert professzionális befektetési menedzser, a stabil pénz híve és a „The Big Print” című könyv szerzője, aki az Equity Management Associates céget vezeti, és elsősorban a bitcoinra, valamint az arany- és ezüstbányászati befektetésekre koncentrál.

A héten Szafronnal folytatott beszélgetés során Lepard úgy jellemezte az arany- és ezüstbefektetők pozicionálását, hogy az még mindig egy hosszabb ciklus „harmadik szakaszában” van, megjegyezve, hogy a tőke nagy része továbbra is az AI- és technológiai részvényekben koncentrálódik, nem pedig a nemesfémekben.

A bitcoin is szóba kerül

Lepard, aki aranyat és bitcoint is tart a portfóliójában, a bitcoin 21 millióra rögzített kínálatát a digitális szűkösség egyik formájának nevezte, amely kiegészíti az arany fizikai szűkösségét. Elmondta, hogy a bitcoin jelenlegi visszaesése enyhenek tűnik a korábbi ciklusokhoz képest, amikor 70%-os vagy annál nagyobb esések voltak tapasztalhatók, amit ő az intézményi támogatás növekedésének jeleként értelmez.

Több évtizedre kiterjedő hosszú távú előrejelzéseket vázolt fel, beleértve a nagyjából 100 000 dollárról 1 millió dollárra, majd végül 10 millió dollár felé történő potenciális emelkedést, és kijelentette, hogy a kockázat-hozam profilját figyelembe véve hiba lenne egyáltalán nem tartani bitcoint.

Mire érdemes figyelni

A kereskedők az inflációra, a munkaerőpiacra és a Fed nyilatkozataira vonatkozó további adatokat figyelik, valamint az Egyesült Államok és Irán közötti megállapodás esetleges további fejleményeit. Az elemzők a 4 000–4 100 dollár közötti támaszszintet jelölték meg következő figyelemmel kísérendő szintként, amennyiben a korrekció folytatódik.