Jelenleg négy XRP-alapú ETF szerepel a Schwab Money Fund repó-biztosítékai között

Mit mutat a jelentés

A Charles Schwab Family of Funds nemrég benyújtotta havi N-MFP3 portfóliójelentését, amely az augusztus 31-ével végződő időszakra vonatkozik. A jelentésben a Schwab Prime Advantage Money Fund mintegy 26 000 egyedi fedezeti tételt tesz közzé 757 portfóliópozícióban. Ezek közül nyolc tétel XRP-termékeket nevez meg. Négy kibocsátó szerepel:

• Grayscale XRP Trust ETF
• Canary XRP ETF
• Franklin XRP ETF
• Bitwise XRP ETF

Öt különálló visszavásárlási megállapodásra terjednek ki. A JP Morgan Securities négy esetben a szerződő fél, 3,85% és 4,13% kamatlábakkal, 1,093 milliárd, 1,198 milliárd, 400 millió és 383 millió dollár értékben. Az ötödik ügyletben a Bofa Securities a szerződő fél, amelynek értéke 919,5 millió dollár, kamatlába 4,15%, és amelynek kosarában 1 411 biztosíték szerepel; ez az egyetlen olyan ügylet, amely egyszerre mind a négy XRP-alapot tartalmazza.

Mind az öt ügylet nem kerül elszámolásra, és mind az ötöt abban a kategóriában nyilvántartják, amelyet az űrlap a kincstári papírokon, állami ügynökségi értékpapírokon és készpénzen kívüli biztosítékok számára tart fenn. Mindegyik az alap nettó eszközértékének töredék százalékát képviseli.

Végül egyértelművé kell tenni, hogy a Schwab pénzalapja nem vásárolt XRP-ETF-eket, mivel egy elsőrangú pénzpiaci alapnak ez nem megengedett. Ehelyett az alap rövid lejáratú készpénzkölcsönöket nyújt; a készpénzt felvevő brókercég egy értékpapírkosarat nyújt be a kölcsön fedezetéül. Az XRP ETF-részvények ezekben a kosarakban jelennek meg.

Pontosan mennyi?

Óvatos becslés szerint az XRP ETF-ek fedezete ezekben a bejelentésekben 2025 októberében 297 945 dollár, 2026 márciusában 89 926 dollár, áprilisban pedig 35 973 dollár volt. Ezután a következőképpen alakult:

• 406 991 dollár májusban
• 1,99 millió dollár júniusban
• 2,29 millió dollár júliusban
• augusztusban 8,32 millió dollár

Ez nagyjából 20-szeres növekedést jelent május óta.

Az összetétel is megváltozott, mivel a korai bejegyzések tőkeáttételes és 2x XRP termékek voltak, olyan típusú instrumentumok, amelyek azért kerülnek a fedezeti kosárba, mert valaki fedezeti ügyletet kötött. Augusztus az első hónap, amikor mind a négy főbb amerikai spot XRP-ETF együtt jelenik meg, és az ügyfélpartnerek listája a Barclays-ről kiterjedt a Bofára és a JPMorganra is.

Miért fontos a fedezet?

A repó-ügyletekről szóló beszélgetések talán nem túl izgalmasak, de ezek jelentik az egész egyenlet háttérmunkáját. Ebben a tekintetben a háromoldalú fedezeti kosarakba való felvétel jelenti azt, hogy egy eszköz hogyan szűnik meg önálló termék lenni, és hogyan válik olyanná, amit a rövid távú finanszírozási piac rendes készletként kezel.

A méretarányt őszintén kell kezelni, mivel az XRP ETF-ek nyilvánosságra hozott intézményi tulajdonosi összetétele továbbra is csekély és koncentrált: a 30 legnagyobb tulajdonos többségét a Goldman Sachs, a Millennium Management, az Intesa Sanpaolo és a Jane Street adja. Az öt legnagyobb amerikai XRP-spottermék június végén 746,1 millió dolláros könyv szerinti veszteséget mutatott. Egy 8 millió dolláros fedezeti keret ezt egyáltalán nem ellensúlyozza.

Ugyanakkor ez más jelzés, mint a beáramlási adat, mert a beáramlás azt jelzi, hogy valaki kitettséget akart. A biztosíték elfogadása azt jelenti, hogy a kockázati osztály elvégezte a hajvágási számításokat, és a pénzpiaci alap ügyfél-ellenőrzése nem emelt kifogást. Mivel a Szenátus szeptember 15-én szavaz a CLARITY-törvényről, és az SEC ebben a hónapban kiadott egy rendeletet, amely az XRP-t a Nasdaq Texas tőzsdei szabályok szerint tőzsdei kereskedésre alkalmas árucikknek minősíti, a szeptemberi bejelentés a következő fontos jelzés, amelyre figyelni kell.