Phong Le, a Strategy vezérigazgatója szerint a bitcoin-befektetési társaság még ebben az évben újra megkezdi a bitcoin-felhalmozást, annak ellenére, hogy május óta már négyszer is eladott belőle. Le kiemelte, hogy a Strategy 2026-ban még mindig mintegy 175 000 BTC-t vásárolt, szemben a mintegy 7 000 eladottal, ami 25:1-es vételi-eladási arányt jelent.
A Strategy vezérigazgatója: A cég még ebben az évben újra megkezdi a bitcoin-vásárlást
ÍRTA
MEGOSZTÁS
Főbb tanulságok
- A Strategy 2026-ban 175 000 BTC-t vásárolt, míg mindössze 7 000-et adott el, ami 25:1-es arányt jelent – mondja Phong Le.
- A Strategy dollártartaléka 2026 augusztusában elérte a rekordot jelentő 4,65 milliárd dollárt, miután tíz hét alatt több mint ötszörösére nőtt.
- A kereskedők most figyelik, hogy a Strategy mNAV-ja helyreáll-e a vásárlások újraindulásával.
Fordulat négy eladási hullám után
Phong Le, a Strategy vezérigazgatója a Fox Businessnek elmondta, hogy a vállalat 2026 hátralévő részében ismét több bitcoint fog vásárolni, ezzel cáfolva azt a feltételezést, hogy a közelmúltbeli eladási hullám visszavonulást jelentene a felhalmozási stratégiától.
Le a számokra hivatkozott, kijelentve, hogy a Strategy az év eleje óta körülbelül 175 000 BTC-t vásárolt, míg csak körülbelül 7 000 BTC-t adott el; szerinte ez a vásárlási ütem körülbelül 25-ször magasabb, mint az eladási ütem.
Az eladások mégis felkeltették a figyelmet, mivel eltérnek a Strategy Michael Saylor elnök vezetése alatt régóta követett „soha ne adj el” elvétől. A vállalat május óta négy alkalommal értékesített bitcoint, legutóbb augusztus 3. és 9. között, amikor 1 690 BTC-t adott el átlagosan 64 262 dolláros áron, mintegy 108,6 millió dollárért.
A Strategy jelenleg 840 447 BTC-vel rendelkezik, amelyet összesen közel 63,36 milliárd dollárért szerzett meg, átlagosan 75 385 dolláros egységáron, ami azt jelenti, hogy a legutóbbi eladások a vállalat saját beszerzési ára alatt történtek.
Miért figyeli a piac ilyen szorosan a fejleményeket?
A Strategy részvénye történelmileg a birtokában lévő bitcoinhoz képest felárral kereskedett; ezt a különbséget az mNAV, azaz a nettó eszközérték-szorzó mutatja, amely a vállalat piaci kapitalizációját hasonlítja össze a bitcoin-készletének értékével. Ez a felár 2024 novemberében közel 3,4-szeres szintre emelkedett. Augusztus 3-ára a Strategy alap mNAV-je körülbelül 0,68-szorosra esett vissza, ami azt jelenti, hogy a piac a társaságot a saját bitcoin-állományának értékénél alacsonyabban árazta.
Le megjegyzései alapján az eladások nem a meggyőződés elvesztését jelzik, hanem rövid távú mérlegkezelést, amelynek bevételeit elsősorban az elsőbbségi részvények osztalékára, az STRC elsőbbségi részvények visszavásárlására, valamint egy amerikai dollár tartalék felépítésére fordították (ahelyett, hogy teljes egészében a bitcoin-stratégián kívül költötték volna el).
Az eladások egyben hangnemváltást is jelentenek magától Saylortól, aki a Strategy hírnevét a „soha ne adj el” elvre alapozta. A fordulatot illetően Saylor azt mondta, hogy valójában soha nem ígérte meg, hogy maga a vállalat soha nem fog eladni, és a kifejezést inkább az egyéni tulajdonosoknak szóló személyes tanácsnak értelmezte, mintsem vállalati ígéretnek.
A fogalmazás megváltoztatása egy nehéz második negyedévet követett, amelyben a Strategy 8,6 milliárd dolláros nettó veszteséget könyvelt el a 2026. második negyedévre vonatkozóan; ezt szinte teljes egészében a bitcoin-állományán keletkezett 8,3 milliárd dolláros, nem készpénz jellegű, piaci áron történő értékelési veszteség okozta, mivel a BTC a negyedév végére 58 700 dollár felé esett vissza.
A készpénzállomány helyreállítása
Ennek a mérleg-átalakításnak a legegyértelműbb bizonyítéka maga a dollártartalék. A Strategy dollártartaléka minden idők legmagasabb szintjére, 4,65 milliárd dollárra emelkedett a május végi 871 millió dollárról, ami körülbelül tíz hét alatt több mint ötszörös növekedést jelent. A felhalmozást részvénykibocsátás és bitcoin-eladások kombinációjával finanszírozták; csak a legutóbbi körben 653,1 millió dollárt gyűjtöttek az MSTR-részvények „at-the-market” program keretében történő eladásával, a 1 690 BTC eladásából felszabadult 108,6 millió dollár mellett.
A Strategy nem az egyetlen bitcoin-kincstári társaság, amely idén új stratégiát alakít ki, hiszen a bitcoin-bányász MARA is eladott 23 093 BTC-t körülbelül 1,6 milliárd dollárért 2026 első felében, hivatkozva arra, hogy a puszta felhalmozás helyett a rugalmasabb kincstári gazdálkodás felé fordulnak (ez azt jelzi, hogy az egész szektorra jellemző „vásárolj és soha ne add el” stratégia még a bitcoin legnagyobb intézményi tulajdonosai körében is aktívabb mérlegstratégiáknak adja át a helyét).
A jövőre nézve Le megjegyzései arra utalnak, hogy a vállalat vissza kíván térni a nettó felhalmozáshoz, miután a jelenlegi tőkekezelési kezdeményezés lecseng. Az mNAV-kedvezmény egy második változót is bevezet, mivel az 1-szeres szint alatt tartósan fennálló kereskedés nyomást gyakorolhat a Strategy-re, hogy továbbra is a visszavásárlásokat és a tartaléképítést részesítse előnyben az új bitcoin-vásárlásokkal szemben, mivel az alulértékelt MSTR-részvények visszavásárlása nagyobb értéknövekedést jelenthet a részvényesek számára, mint a prémium áron történő bitcoin-vásárlás.
Ezt a cikket mesterséges intelligencia segítségével fordították le angolról. Az eredeti angol nyelvű változat a hiteles forrás; az automatikus fordítások pontatlanságokat tartalmazhatnak, különösen a jogi és szabályozási terminológiában.
