A Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) 8,22 milliárd dolláros negyedéves veszteséget jelentett, mivel a bitcoin árfolyamcsökkenése semmissé tette a tavalyi 14 milliárd dolláros nyereséget. Ennek ellenére a cég 11%-kal, 843 775 érmére növelte BTC-állományát, de továbbra is eladásokból finanszírozta a részvényeseknek juttatott kifizetéseket.
A stratégia 14 milliárd dolláros nyereségről 8,2 milliárd dolláros veszteségre fordult, miután Saylor eladta részesedését
ÍRTA
MEGOSZTÁS
Főbb megállapítások
- A Strategy legfrissebb eredményjelentése szerint a második negyedév végén 843 775 BTC-vel rendelkezett, ami 11%-os növekedést jelent.
- A cég július elején 3 588 BTC-t adott el 216 millió dollárért, ezzel tovább folytatva a „soha ne adj el” elvtől való eltérést.
- A Strategy dollártartaléka egy 544,5 millió dolláros tőkebevonás után elérte a 3,75 milliárd dollárt, ami 2,1 évnyi osztalékot fedez.
A készletek növekednek, miközben az eladások folytatódnak
A Strategy a július 30-án közzétett 2026. második negyedévi pénzügyi jelentésében hozta nyilvánosságra az eredményeket. A vállalat június 30-i negyedévzárásig 11%-kal, 846 000 BTC-re növelte bitcoin-állományát, amelyet nagyrészt részvény- és digitális hitelkibocsátásokból finanszírozott, majd egy későbbi eladás után július 26-ig 843 775 BTC-re csökkentette az összeget.
A vállalat egy részvényre jutó bitcoin (BPS) mutatója – amelyet Michael Saylor elnök és társalapító arra hivatkozik, hogy a Strategy még a bitcoin-eladások mellett is tovább növeli a tulajdonosok számára az értéket – negyedévről negyedévre 5%-kal emelkedett, elérve a 210 824 satoshit. A nettó adósság 18%-kal, 8,2 milliárd dollárról 6,7 milliárd dollárra csökkent; a vezetők ezt a csökkenést nem kizárólag a bitcoin-eladásoknak, hanem a vállalat digitális hitelüzletágának növekedésének is tulajdonították.
A Strategy ennek ellenére 8,22 milliárd dolláros negyedéves nettó veszteséget könyvelt el, amit a BTC árfolyamának a 2026-os csúcsokról való hirtelen visszaesése miatti, a bitcoin-pozícióra vonatkozó nem realizált értékvesztés okozott. A könyv szerinti veszteség nem érinti a vállalat tényleges bitcoin-állományát, de negatívan hatott az MSTR részvények árfolyamára, amelyek az év csúcsértékeihez képest jelentősen alacsonyabb szinten kereskednek.
A „soha ne add el” elv összeomlik
A második negyedéves jelentés megerősíti azt a változást, amely májusban kezdődött, amikor a Strategy 32 BTC-t értékesített veszteséggel – ez volt az első önálló nettó bitcoin-állománycsökkentése 2022 óta. Ez a lépés véget vetett annak a négy évig tartó nyilvános „soha ne add el” ígéretnek, amelyet Saylor szinte minden eredménybeszámolón megismételt.
Ez a változás július elején felgyorsult, amikor a Strategy 3 588 BTC-t adott el körülbelül 216 millió dollárért, átlagosan 60 000 dollár közeli áron, 203 millió dolláros veszteséget realizálva, hogy finanszírozza az STRC örökös elsőbbségi részvényeire vonatkozó osztalékfizetéseket. Az eladás a vállalat legnagyobb egyszeri bitcoin-eladását jelentette azóta, hogy 2020-ban megkezdte a BTC felhalmozását.
Saylor kiemelte, hogy az eladások nem a Strategy bitcoin-kincstári stratégiájától való eltávolodást jelentik, hanem rutin jellegű tőkekezelést. Amikor az eredménybeszámolón megkérdezték tőle, hogy a vállalat inkább opciókra vagy más volatilitáson alapuló eszközökre támaszkodna-e kötelezettségei finanszírozásához, így válaszolt:
A világon csak egy vállalat képes olyan mértékben hitelt értékesíteni, mint mi.
Saylor azzal érvelt, hogy a volatilitási termékek értékesítése partnerkockázatot jelentene, bonyolítaná a Strategy tőkeszerkezetét, és olyan adózási bonyodalmakat eredményezne, amelyeket a cég el akar kerülni, ezért inkább a bitcoin-eladások és a digitális hitelek kibocsátása marad a preferált eszköz.
A digitális hitelek kitöltik a rést
A Strategy digitális hitelterméke, az STRC, központi szerepet tölt be ebben a megközelítésben: névértéke a 2025. végi 2,8 milliárd dollárról a második negyedév végére 10,5 milliárd dollárra nőtt. Ennek eredményeként az intézményi befektetők részesedése a forgalomban lévő STRC-kibocsátásból 29%-ra emelkedett, szemben az előző negyedév 22%-os arányával.
A társaság a negyedév során összesen 8,4 milliárd dollár tőkét gyűjtött, ebből 5,5 milliárd dollárt digitális hitelinstrumentumokon keresztül, így az év eleje óta összegyűjtött tőke 17 milliárd dollárra emelkedett (ennek 44%-a digitális hitelekből származik, nem pedig hagyományos részvényértékesítésből).
A Strategy dollárban tartott tartaléka – azaz az a készpénzpuffer, amelyet az elsőbbségi osztalékok és kamatfizetések fedezésére használ – a negyedév során 12%-kal nőtt, elérve a 2,4 milliárd dollárt, majd a július 20. és 26. között lebonyolított 544,5 millió dollár értékű részvényeladás után tovább ugrott 3,75 milliárd dollárra. Ez a tartalék jelenleg körülbelül 2,1 évnyi kötelezettséget fedez, ami a vállalat két-három éves célsávján belül van, és jóval meghaladja a 12 hónapos minimális küszöbértéket.
A legutóbbi eladás után 843 775 BTC-vel a könyveiben a Strategy továbbra is a világ legnagyobb intézményi bitcoin-tulajdonosa.
Ezt a cikket mesterséges intelligencia segítségével fordították le angolról. Az eredeti angol nyelvű változat a hiteles forrás; az automatikus fordítások pontatlanságokat tartalmazhatnak, különösen a jogi és szabályozási terminológiában.
