A Pantera Capital arra ösztönzi a londoni tőzsdén jegyzett Satsumát, hogy értékesítse 50 millió dollár értékű bitcoin-készletét

Főbb megállapítások:

• A Pantera Capital nyomást gyakorol az LSE-n jegyzett Satsuma Technology-ra, hogy adja el 50 millió dollár értékű bitcoinját.
• A Satsuma 2025-ben 218 millió dollárt gyűjtött össze egy Pantera által támogatott finanszírozási körben, amelynek összértékéből több mint 125 millió dollár bitcoinban került kiegyenlítésre.
• A nyomásgyakorlás azt követi, hogy a nem stratégiai bitcoin-kincstári vásárlások 99%-kal estek vissza a 2025. augusztusi csúcshoz képest.

A befektető saját befektetése ellen fordul

A londoni tőzsdén jegyzett Satsuma Technology 2025-ben 218 millió dollárt gyűjtött össze egy túljegyzett átváltoztatható kötvénykibocsátás során, amelynek fő támogatói között a Pantera Capital mellett a ParaFi, a Kraken és a DCG is szerepelt. A kör részben bitcoinban került kiegyenlítésre, az előjegyzők több mint 125 millió dollárnyi BTC-t fogadtak el készpénz helyett. Ugyanez a befektető állítólag most arra ösztönzi a vállalatot, hogy fordítson irányt, és teljes mértékben likvidálja bitcoin-pozícióját.

A Bloomberg

jelentése nem részletezi a Pantera kezdeményezésének teljes hátterét, de az időzítés egybeesik a bitcoin-kincstári szektorban tapasztalható meredek és jól dokumentált visszavonulással. A Cryptoquant szerint a nem Strategy-hez tartozó bitcoin-kincstári vállalatok 2026-ig hirtelen visszavonultak, és a havi vásárlások összesen 99%-kal csökkentek a 2025. augusztusi 69 000 BTC-s csúcsról körülbelül 1000 BTC-re. A tőkeköltségek emelkedése és az árfolyam-emelkedés lassulása miatt egyre nehezebbé válik a koncentrált bitcoin-pozíciók tőzsdén jegyzett eszközökön keresztül történő tartása.

A Satsuma számára a Pantera által gyakorolt nyomás úgy tűnik, hogy a tőkeemelést alátámasztó alapvető tézis összeomlását jelzi, vagyis azt, hogy egy az Egyesült Államokon kívüli, tőzsdén jegyzett bitcoin-kincstári struktúra tartós intézményi támogatást vonzhat. Mivel a alap most az eladásra és a tőke-visszatérítésre törekszik, úgy tűnik, hogy a modell gyorsabban veszíti el a támogatói meggyőződését, mint azt a piac várta.

A Strategy előretör, míg mások visszavonulnak

Nehéz figyelmen kívül hagyni a kontrasztot Michael Saylor Strategy-jével, mert míg a kisebb kincstári cégek küzdöttek a befektetői érdeklődés fenntartásáért, a Strategy legutóbbi vásárlásával 34 164 bitcoint adott hozzá, így összesen 815 061 BTC-re emelve állományát (amelyet körülbelül 61,56 milliárd dollárért szerzett meg). Továbbá a Strategy mérete, úttörő státusza és tőkeprémiuma szinte lehetetlenné tette a kisebb kincstári cégek számára, hogy ugyanazon intézményi meggyőződésért versenyezzenek.

A Pantera lépése a Satsumán túlmutató következményekkel járhat, mert ha az egyik jelentősebb kriptovaluta-alapú kockázati tőkealap nyomást gyakorol egy bitcoin-kincstári cégre a tevékenység leállítása érdekében, az azt jelzi, hogy a Strategy modelljének kisebb léptékű lemásolására nyíló lehetőségek szűkülhetnek.