A következő Marvel-filmet keresik? Jensen Huang máris utalásokat tett egy dián

Az alábbi vendégcikk a Ziven.io-tól származik, egy nyilvános piaci elemző platformtól, amely adatokat szolgáltat a bitcoin-bányászat, a mesterséges intelligencia és a kriptovaluta-kincstári stratégiákkal foglalkozó vállalatokról. Eredetileg 2026. június 18-án jelent meg, szerzője Cindy Feng.

Amióta Jensen Huang a Computex színpadára lépett, és a Marvell-t „a következő billió dolláros vállalatnak” nevezte, az MRVL nem nézett vissza. Egy olyan részvény, amely még áprilisban is 50–100 dollár között kereskedett, most 300 dollár körül áll, az eddigi legmagasabb árfolyama (ATH) 316 dollár körül van, és az év eleje óta körülbelül 241%-os nyereséget ért el. Egy mondat Jensentől, és a vállalat értéke negyed billió dollárral emelkedett.

Nem meglepő, hogy egy új trend indult el: átfésülni mindent, amit Jensen mond, megtalálni a következő nevet, amelyet ő megáld, és meggazdagodni.

Megértem ezt az ösztönt, de ha végighallgatjuk Jensen teljes előadását, egyértelművé válik, hogy a legtöbb ember a rossz dolgot figyeli. Jensen nem csupán egy menő nevet dobott be, hanem részletesen felvázolta, hogyan épül fel valójában egy AI-gyár, rétegenként, vállalatonként. Ez a terv az, amit érdemes megismerni, mert még akkor is működik, amikor a felhajtás már rég elcsendesedett. Végigvezetem önöket ezen a konkrét dián, de először kezdjük azzal a résszel, ami sok embert megzavart.

RTX, DGX, DSX: munkás, csapat, gyár

Jensen az NVIDIA márkáit három rétegre osztotta, amelyek mindegyike nagyobb egység, mint az előző:

• Az RTX a GPU, a munkás. Az a chip, amely elvégzi a tényleges számításokat. Egy pár kéz.
• A DGX a rendszer, a csapat. Ha egy halom ilyen chipet összekötünk egyetlen géppé, megkapjuk a DGX-et. Egy csapat, amely egy egységként működik.
• A DSX az infrastruktúra, a gyár. Az az épület, amelyben ezek a csapatok dolgoznak, valamint az áramellátás, a hűtés, a hálózat és a szoftver, amelyek biztosítják, hogy ezek közül több ezer éjjel-nappal működjön.

Az RTX-ről és a DGX-ről valószínűleg már hallottál. A DSX az újdonság, és érdemes megérteni, mert itt az NVIDIA már nem csak chipeket árul neked, hanem egy teljes üzem felépítésének módját is.

Mi is valójában a DSX?

Jensen szavaival élve a DSX „egy tervrajz, egy referencia-terv az AI-gyárak maximális hatékonysággal és jövedelmezőséggel történő felépítéséhez és üzemeltetéséhez”.

Egyszerűbben fogalmazva: ez egy recept és egy eszközkészlet ahhoz, hogy egy gigawattnyi számítási teljesítményt beindítsunk, és azt jövedelmezően tartsuk fenn. Az NVIDIA még az eszközkészlet elemeinek is nevet adott: egy digitális iker, amellyel az egész gyárat megtervezhetik és tesztelhetik, mielőtt egyetlen rack is kiszállításra kerülne (DSXSim); egy operációs rendszer, amely az üzembe helyezés után irányítja a rendszert (DSX OS); valamint olyan eszközök, amelyekkel több GPU-t lehet ugyanazon az energia-keretbe sűríteni, és rugalmasan alkalmazkodni az áramhálózathoz (DSX Max LPS, DSX FLEX). A terv szerint a évtized vége előtt 100 gigawattnyi ilyen gyár kerül üzembe, és a DSX-alapúak olcsóbban működnek, valamint kíméletesebben terhelik az áramhálózatot.

Ez úgy hangzik, mintha az NVIDIA egyedül akarná eladni Önnek. Valójában azonban nem ez a helyzet.

Egyetlen vállalat sem képes egy teljes AI-gyárat felépíteni

Jensen szerint egy 1 gigawattos AI-gyár ma már 30–100 milliárd dolláros beruházás. Ilyen méretben már nem egyszerű szerverteremről van szó, hanem egy finomító vagy erőmű nagyságrendű infrastruktúráról.

Az NVIDIA egyedül nem tud ilyet felépíteni. Nem önt betonba, nem vezet nagyfeszültségű vezetékeket, nem gyárt hűtőberendezéseket, és nem tárgyal a helyi közműszolgáltatóval. Ezeket az elemeket pedig nem lehet egyenként összerakni, mert a chipeket, a rackeket, a hálózatot, az áramellátást és a hűtést az első naptól kezdve együtt kell megtervezni. Minden óra, amíg a gyár tétlenül áll, bevételkiesést jelent, ezért egy ilyen drága beruházásnak elsőre működnie kell.

Ezért az NVIDIA a legésszerűbb lépést tette: közzétette a tervrajzot, és összeállított egy partneri koalíciót, amely lefed minden olyan területet, amit nem maga végez el. Ennek a koalíciónak van egy neve, az AI Factory Ecosystem, és Jensen az egész névsort egyetlen diára tette fel. Ez a dia a térkép.

A térkép: ki építi valójában a mesterséges intelligencia gyárat

Ezeknek a vállalatoknak a többsége magántulajdonban van vagy külföldön jegyzik őket, de bőven vannak köztük az Egyesült Államokban jegyzett cégek is. Készítettem egy táblázatot, amelyben felsoroltam a térképen szereplő összes tőzsdén jegyzett vállalatot. Az utolsó oszlopban megpróbáltam nagyjából felbecsülni, hogy az egyes vállalkozások mennyire támaszkodnak valóban az AI-fejlesztésre, mivel az, hogy egy vállalat szerepel a dián (ami marketingcélokat is szolgálhat), és az, hogy valóban az AI-fejlesztés hajtja a tevékenységét, két nagyon különböző dolog.

Felhívom a figyelmet arra, hogy az OTC-n vagy külföldi tőzsdén jegyzett vállalatok nem szerepelnek a táblázatban. Ha szeretnétek a teljes CSV-listát, csak írjatok nekem egy üzenetet, és elküldöm nektek. Emellett néhány vállalat még magántulajdonban van, de hamarosan tőzsdére lép, például a Lambda (USA), az Nscale (Egyesült Királyság), a Firmus (Ausztrália) és a Yotta (India).

Fontos megjegyzés

Tisztában kell lennünk azzal, hogy a logó megjelenése azt jelzi, hogy egy vállalat részt vesz a tevékenységben, de nem árulja el, hogy ez a részvétel lényeges-e. A CoreWeave vagy a Vertiv esetében az AI-gyárak iránti kereslet lényegében a teljes történet. A Caterpillar vagy a National Grid esetében ez egy sokkal nagyobb üzletág csupán egy apró szelete, amely alig fogja befolyásolni a részvény árfolyamát. A „Magas” sorok egyaránt jelentősen befolyásolják a részvény árfolyamát és volatilitását. A „Alacsony” sorok stabilabb vállalatokat jelölnek, amelyeknek csupán csekély kapcsolata van az AI-kialakítással kapcsolatos kereskedelemmel.

Záró gondolatok

Lehet, hogy ezek közül az egyik vállalat lesz a következő Marvell, de lehet, hogy egyik sem. Ezt nem tudom egy diából eldönteni, és az, hogy azt a logót üldözzük, amelyről reméljük, hogy Jensen legközelebb azt fogja megáldani, inkább találgatás, mint stratégia.

Az igazi érték itt a térkép, valamint egy élesebb kérdés, amit figyelembe kell venni. A táblázat bármelyik vállalatára vonatkozóan fel kell tennünk a kérdést: üzleti tevékenységének mekkora része függ valójában az AI-kialakításra? Mennyi árképzési erővel rendelkezik az adott réteg? A kizárólag erre a területre specializálódott vállalatok, a diverzifikált piaci szereplők és a nyersanyag-szektor határozottan eltérő tőkeáttétellel és kockázati profilokkal rendelkeznek.

Ami nem változik: minden olyan hyperscaler-ügylet, amiről olvasni fogsz, minden „X-gigawattos adatközpont” címsor csendben ettől a teljes rendszertől függ. Valaki megtervezi, valaki megépíti, valaki árammal látja el, valaki hűti, valaki beállítja a szervereket, valaki üzemelteti. Ez a táblázat a szereplők listája. Válasszon ki egy réteget, ami érdekli, és mérlegelje annak kitettségét azzal szemben, hogy mekkora az árazási ereje. Itt kezdődik az igazi munka. A térkép nem mondja meg, mit vegyen, de egy olyan keretrendszer, amelyre hivatkozhat.