A Fed felmérése szerint az AI-vel kapcsolatos aggodalmak erősödnek a piacokon, a hitelpiacon és a munkaerőpiacon

A mesterséges intelligencia bekerül a Fed pénzügyi stabilitási kockázati vitájába

A Federal Reserve május 8-án tette közzé legújabb pénzügyi stabilitási jelentését, amelyből kitűnik, hogy a mesterséges intelligencia (AI) egyre nagyobb aggodalmat kelt a pénzügyi rendszerben. 2026 tavaszán a megkérdezett piaci szereplők 50%-a említette az AI-t lehetséges sokként, szemben a 2025 őszén mért 30%-kal. Ezzel az AI a következő 12–18 hónap leggyakrabban említett kockázatai közé került, a geopolitikai feszültségek, az olajár-sokk, a tartós infláció és a magánhitelezési feszültségek mellett.

A felmérés a Fed pénzügyi stabilitási jelentésében szerepel, amely bemutatja a központi bank jelenlegi értékelését az amerikai pénzügyi rendszerről. A Fed szerint a pénzügyi stabilitás támogatja a teljes foglalkoztatottságot, az árak stabilitását, a biztonságos bankrendszert és a hatékony fizetési rendszert. Az AI növekvő jelenléte a felmérésben azt a szélesebb körű aggodalmat tükrözi, hogy a technológia a pénzügyi rendszer több területét is érintheti, beleértve az eszközértékeléseket, a hitelfelvételi szinteket, a munkaerőpiacokat és a hitelfeltételeket.

A jelentés megállapította:

„Az AI-vel kapcsolatos kockázatok is a figyelem középpontjában álltak, különös tekintettel a részvényértékelésekre, a hitelből finanszírozott beruházásokra és a munkaerőpiacot érintő kockázatokra.”

Márciusban és áprilisban a New York-i Fed munkatársai 20 pénzügyi piaci szereplőt kérdeztek meg, köztük brókerek, bankok, befektetési alapok és tanácsadó cégek szakembereit. Arra kérték őket, hogy nevezzék meg azokat a sokkhatásokat, amelyek a következő 12–18 hónapban a legnagyobb negatív hatással lehetnek az Egyesült Államok pénzügyi stabilitására. A jelentés szerint az eredmények a piaci szereplők véleményét tükrözik, nem pedig a Federal Reserve Board vagy a New York-i Fed hivatalos álláspontját.

Az adósságból finanszírozott AI-kiadások szélesebb kockázati csatornát hoznak létre

A technológiai részvényeken túl a válaszadók az AI-t szélesebb körű pénzügyi sebezhetőségekkel is összekapcsolták. Az AI-val kapcsolatos optimizmushoz kötődő magas részvényértékek instabillá válhatnak, ha a növekedési vagy nyereségvárakozások gyengülnek. A hitelből finanszírozott beruházások is aggodalmat keltettek, mivel a hitelfelvétel tőkeáttételt eredményezhet a vállalatok, a hitelezők és a finanszírozási piacok között. A munkaerőpiac gyengesége is szóba került, ami azt a aggodalmat tükrözi, hogy az AI szélesebb körű elterjedése nyomást gyakorolhat a foglalkoztatásra egyes szektorokban.

Az AI-hez kapcsolódó tőkekiadások felkeltették a figyelmet, mivel egyre több beruházást finanszíroznak hitelfelvétellel. A Fed nem jósolt AI-vezérelt válságot, és nem állította, hogy az AI-kiadások máris destabilizálják a piacokat. A felmérés azonban azt mutatja, hogy a piaci szakemberek figyelemmel kísérik, hogyan hatna az AI-hez kapcsolódó adósság a magas eszközárakra és a szigorodó pénzügyi feltételekre, ha a várakozások megváltoznának.

A Fed jelentése részletesen kifejtette:

„A válaszadók több, a mesterséges intelligenciával kapcsolatos kockázatot is felvetettek, többek között a részvények értékelését; azt, hogy a beruházásokat egyre inkább hitelekből finanszírozzák, ami tőkeáttételt eredményez a rendszerben; valamint azt, hogy a mesterséges intelligencia széles körű elterjedése hozzájárulhat a munkaerőpiac gyengüléséhez.”

A magánszektor hitelpiaca egy újabb csatornát jelentett. A válaszadók szerint az AI által okozott zavarok gyengíthetik egyes hitelfelvevők hitelminőségét. A jelentés emellett a visszaváltási kérelmekre és a magánszektor hitelpiacának egyes részein tapasztalható gyengébb hangulatra is rámutatott. Ezáltal az AI jelentősége túlmutat a nyilvános technológiai részvényeken, és összekapcsolódik a hitelfelvevőkkel, a hitelezőkkel, a tőkeáttételes finanszírozással és a szélesebb piaci bizalommal.

Összességében a felmérés azt mutatja, hogy a mesterséges intelligencia egyre mélyebbre hatol a Fed pénzügyi stabilitási keretrendszerébe. Nem ez volt a legmagasabb rangú kockázat, a geopolitikai kockázatok és az olajár-sokk magasabb rangot kaptak. A 30%-ról 50%-ra történő ugrás azonban arra utal, hogy a piaci szereplők egyre inkább úgy tekintenek a mesterséges intelligenciára, mint az értékelési nyomás, a tőkeáttétel felhalmozódása, a hitelpiaci feszültség és a munkaerőpiaci nyomás lehetséges felerősítőjére.