A Defillama az OpenAI, a SpaceX és az Anthropic részére bevezetés előtti örökös kötvényeket bocsát ki, miközben az on-chain mesterséges intelligencia iránti érdeklődés egyre növekszik

Onchain piacok még nem tőzsdére lépett vállalatok számára

A kriptodata-összesítő Defillama bejelentette, hogy új, IPO előtti örökös határidős piacokat adott hozzá négy szorosan figyelemmel kísért magánvállalat, nevezetesen az Anthropic, az OpenAI, a SpaceX és a Quantinuum számára. A tőzsdei bevezetés lehetővé teszi a kereskedők számára, hogy tőkeáttételes pozíciókat vegyenek fel az egyes vállalatok várható értékeléséhez kötött szintetikus árakon, annak ellenére, hogy a négy közül még egyik sem kereskedik nyilvános tőzsdén.

A piacok több decentralizált kereskedési helyszínen oszlanak el, a Defillama megjegyzi, hogy a SpaceX-nek jelenleg hat nyomon követett piaca van, míg az OpenAI-nak és az Anthropicnak három-három, a Quantinuumnak pedig kettő, amelyek perp-központú platformokon, többek között az Aster, a Lighter és az ApeX oldalakon találhatók. A termékek szintetikusak, azaz árkitettséget kínálnak részvényjogok nélkül, és az egyes vállalatok részvényenkénti értékének piaci becslése alapján kerülnek elszámolásra.

Ezek a szerződések örökös határidős ügyletek, lejárati dátum nélküli derivatívák, amelyek lehetővé teszik a kereskedők számára, hogy tőkeáttételes hosszú vagy rövid pozíciókat tartsanak fenn határozatlan ideig. Azáltal, hogy ezt a struktúrát átviszik az IPO előtti vállalatokra, a decentralizált tőzsdék (DEX-ek) gyakorlatilag spekulatív piacokat építenek ki a magántulajdonú vállalatok értékelésére, ami korábban kizárólag a kockázati tőke területéhez tartozott.

Volumenverseny a végtelen futamú DEX-ek között

Az új tőzsdei bevezetések a derivatívák forgalmáért folyó heves verseny közepette történnek, mivel az Aster körülbelül 68 milliárd dolláros 30 napos örökös DEX-forgalmat bonyolított le, míg a Lighter ugyanebben az időszakban körülbelül 50 milliárd dollárt jegyzett (ami azt jelzi, hogy a jelentős tevékenység átkerült a blokklánc-alapú platformokra). Az Aster már a legutóbbi bővítés előtt is bevezette az SPCX ticker alatt a szintetikus SpaceX örökös terméket, valamint egy legfeljebb 5-szörös tőkeáttétellel rendelkező OpenAI-szerződést.

2026 májusa óta hasonló termékek hulláma söpört végig az iparágon, olyan központosított szereplőkkel, mint az OKX, a Binance Futures és a Crypto.com, amelyek saját, az OpenAI-t, a SpaceX-et és az Anthropic-ot célzó IPO előtti szerződéseket vezettek be. A trend nem ment fájdalom nélkül: a Bitcoin.com News nemrég arról számolt be, hogy a Hyperliquid-en egy SpaceX pre-market örökös szerződés 45%-os villámzuhanást szenvedett el, ami 30 perc alatt több mint 1,5 millió dollárnyi tőkeáttételes pozíciót törölt el, miután a csekély likviditás megadta magát.

Az AI IPO-hullámon lovagolva

A fejlesztés időzítése szándékos, mivel a négy cég a várható tőzsdei bevezetések hatalmas sorának középpontjában áll. A SpaceX állítólag június közepére tervezi az első nyilvános részvénykibocsátás (IPO) árfolyamának megállapítását a nyilvános debütálás előtt, és 1,75 billió dollár körüli értékelést céloz meg, ami a történelem legnagyobb IPO-ja lehet. Az Anthropic bizalmasan nyújtotta be kérelmét, és már októberben tőzsdére lépést tervez, az OpenAI pedig követi példáját (miközben a Honeywell által támogatott kvantumszámítógépes cég, a Quantinuum is a tőzsdei debütálás felé tart).

Ez a folyamat több szempontból is átterjedt a kriptopiacra. A Bitcoin.com News beszámolt egy elméletről, miszerint a SpaceX, az OpenAI és az Anthropic körüli IPO-láz elszívja a pénzt a bitcoinból, és külön arról is, hogy a több billió dolláros AI-IPO-hullám elvonja a tőkét a digitális eszközöktől, mivel a befektetők az új piaci óriásokat üldözik.

Mindenesetre az onchain kereskedők számára a vonzerő a egyszerűsített hozzáférésnek tűnik, mivel a tőzsdei bevezetés előtti örökös kötvények lehetőséget nyújtanak arra, hogy véleményt nyilvánítsanak a magántulajdonban lévő megacap vállalatokról anélkül, hogy a késői fázisú kockázati tőkebefektetési körök szűrőjén kellene átmenniük (de a szintetikus piacokkal járó tőkeáttétellel, alacsony likviditással és villámcsökkenés kockázatával).