Az OpenAI 852 milliárd dolláros értékeléssel nyújtotta be S-1-es tervezetét, miközben a ChatGPT heti felhasználói száma elérte a 900 milliót

Az OpenAI megerősíti a bejelentést

A vállalat egy közösségi médiában széles körben terjesztett nyilatkozatban ismerte el a bejelentést. „Nemrég benyújtottunk egy bizalmas S-1-es dokumentumot” – közölte az OpenAI. „Arra számítunk, hogy kiszivárog, ezért most bejelentjük.” A vállalat hozzátette, hogy a bejelentést nem szabad úgy értelmezni, hogy a tőzsdei bevezetés közel van, mivel „még nem döntött az időzítésről”, és egy ideig magántulajdonban maradhat, miközben fenntartja a lehetőséget, hogy a körülmények engedik, hamarabb tőzsdére lépjen.

A lépés egy héttel azután történt, hogy az Anthropic 2026. június 1-jén benyújtotta saját bizalmas S-1-es dokumentumát, így a két domináns amerikai AI-fejlesztő egyidejűleg indult el a nyilvános piacok felé.

Az eddigi út

Az OpenAI 2015-ben nonprofit szervezetként indult. 2019-ben létrehozott egy nyereségkorlátozott leányvállalatot, majd újra átszerveződött közhasznú társasággá, hogy nagyobb tőkebevonást tudjon megvalósítani. Ez az átszervezés jogi kihívással szembesült a társalapító Elon Musk részéről, aki a szervezet céljainak eltérését állította. 2026 májusában a bíróság az OpenAI javára döntött, ezzel elhárítva a nyilvános részvénykibocsátás egyik legjelentősebb akadályát.

2026 márciusában az OpenAI 122 milliárd dolláros finanszírozási kört zárt le, 852 milliárd dolláros utáni értékeléssel. A résztvevők között volt a Softbank, az Amazon, az Nvidia és a Microsoft. A magánfinanszírozás összege jelenleg meghaladja a 170 milliárd dollárt.

Bevétel és kiadási ráta

Az OpenAI havonta körülbelül 2 milliárd dollár bevételt termel, az előző évben pedig mintegy 13,1 milliárd dollár bevételt jelentett. A ChatGPT szerint hetente több mint 900 millió aktív felhasználója van, és körülbelül 50 millió fizető előfizetője.

A vállalat nem nyereséges. A számítástechnikai infrastruktúra, az adatközpontok és a modellek képzésének költségei miatt továbbra is nagy ütemben égeti el a tőkét. Az elemzők szerint a közeljövőben is folytatódnak a súlyos veszteségek, és a szabad cash flow megtérülése akár évekig is elhúzódhat.

Az IPO mechanizmusa és ütemterve

A bizalmas S-1 bejelentés lehetővé teszi az SEC számára, hogy a tervezetet zárt körben vizsgálja meg. A bizalmas bejelentés benyújtását követően nincs nyilvános ütemterv. A szokásos sorrend a következő: SEC-vizsgálat, nyilvános S-1 bejelentés, roadshow, árképzés és tőzsdei bevezetés. A Goldman Sachs és a Morgan Stanley állítólag a vezető jegyzők.

Korábbi jelentések 2026 szeptemberére utaltak a debütálás lehetséges időpontjaként, de az OpenAI nyilatkozata ezt a lehetőséget nyitva hagyja, ahelyett, hogy megerősítené.

Versenyhelyzet

Az Anthropic, amelynek értéke a legutóbbi magánbefektetési körben körülbelül 965 milliárd dollár volt, egy héttel korábban nyújtotta be saját bizalmas S-1-es bejelentését. A SpaceX még korábban nyújtotta be a sajátját, több billió dolláros értékelést célozva meg. Ezek a vállalatok együttesen a legnagyobb csoportját képezik azoknak a nagy értékű magánvállalatoknak, amelyek egyidejűleg tesztelik a nyilvános piac érdeklődését.

Az OpenAI-nak versenytársa a Google Gemini, Elon Musk xAI, a Meta, valamint a egyre növekvő számú kínai AI-fejlesztő. A nyilvános befektetők alaposan megvizsgálják majd a haszonkulcsokat, az infrastrukturális költségeket, valamint a határon átnyúló AI-modellek nagyméretű kiépítésének és üzemeltetésének hosszú távú gazdasági szempontjait.

Az OpenAI „Mindenki javát szolgáló” manifesztuma

Az S-1 bejelentés mellett az OpenAI egy manifesztum jellegű dokumentumot is közzétett, amelyben felvázolta hosszú távú jövőképét, beleértve azt a kijelentett célt is, hogy a Föld minden lakójának hozzáférést biztosítson egy személyes AGI-rendszerhez. A vállalat egy belső célt is nyilvánosságra hozott: úgy véli, hogy 2028 márciusára az AI-rendszerek az emberi kutatók mellett a saját kutatási munkaterhelésük jelentős részét is el tudják látni. Az OpenAI az IPO-t nem végcélként, hanem egy úgynevezett harmadik fázis kezdeteként fogalmazta meg, amelynek középpontjában az áll, hogy a fejlett AI-t megfizethetővé és széles körben elérhetővé tegyék, ahelyett, hogy a képességeket néhány intézményre koncentrálnák.

Mire kell figyelniük a befektetőknek

A nyilvános S-1-es dokumentum, miután benyújtották, közzé fogja tenni az auditált pénzügyi adatokat, a részletes kockázati tényezőket és a tulajdonosi struktúrát. Ez a dokumentum lesz az első alkalom, amikor a befektetők szabályozási szintű átláthatósággal értékelhetik az OpenAI könyveit. Addig a vállalat továbbra is bizalmas pályán halad, és nincs meghatározott tőzsdei bevezetési dátum.