A Blackrock szerint a bitcoin 2025. októberi csúcshoz képest bekövetkezett több mint 50%-os visszaesése nem változtatott az eszköz hosszú távú befektetési kilátásain, és a cég továbbra is azt javasolja, hogy a portfólió 1–2%-át szánják rá, amelyet részvényekből finanszírozzanak.
A Blackrock úgy véli, hogy a bitcoin befektetési vonzereje az 50%-os esés ellenére is megmarad
ÍRTA
MEGOSZTÁS
Főbb megállapítások
- A Blackrock szerint a bitcoin 126 300 dolláros csúcshoz képest bekövetkezett 50%-os esése pozícionálási korrekció, nem pedig a befektetési elgondolás megváltozása.
- Az október 10-i egynapos likvidációs hullám körülbelül 20 milliárd dollárnyi bitcoin nyitott pozíciót törölt el.
- A Blackrock továbbra is 1–2%-os bitcoin-allokációt javasol, amelyet részvényekből finanszíroznak egy 60/40-es portfólióban.
A Blackrock érvei a jelenlegi irányvonal fenntartása mellett
A „Re-Underwriting Bitcoin” című új jelentésében a Blackrock kifejtette, miért tartja úgy, hogy a kriptovaluta meredek esése inkább a pozíciók átalakítását tükrözi, mint az alapul szolgáló befektetési elmélet összeomlását. A bitcoin több mint 50%-kal esett vissza a 2025. októberi 126 300 dolláros történelmi csúcshoz képest, és az eszközkezelő a visszaesést három, egymást átfedő tényezőre vezette vissza, nevezetesen:
- A kriptovalutákra jellemző tőkeáttétel leépítése
- Az intézményi tőkeáramlás lassulása
- A nagy befektetők részéről érkező eladási nyomás, nem pedig a bitcoin monetáris alternatívaként vagy portfóliódiverzifikáló eszközként betöltött szerepének alapvető változása
Ezen felül az eszközkezelő jelentése rámutat az eladási hullám mögött meghúzódó konkrét mechanizmusokra, megjegyezve, hogy a spekulatív pozíciók 2025 októberére szélsőséges szinteket értek el, a bitcoin határidős ügyletek nyitott pozícióinak értéke pedig meghaladta a 90 milliárd dollárt. Az október 10-i likvidációs lavina egyetlen nap alatt körülbelül 20 milliárd dollárnyi nyitott pozíciót törölt el, majd további likvidációs hullámok követték egymást ez év februárjában és júniusában.
A cég azt is megjegyezte, hogy a mesterséges intelligencia (AI) témájú alapok október utáni hónapokban több mint 46 milliárd dollárt vonzottak be, ami az intézményi tőke átcsoportosulását jelentette egy versengő narratíva felé, ami valószínűleg tovább súlyosbította a bitcoin alulteljesítését, még akkor is, ha a Blackrock véleménye szerint az alapvető érvelés változatlan maradt.
Honnan származott az eladási nyomás
Az amerikai spot bitcoin ETP-k összesen körülbelül 5 milliárd dollár kiáramlást regisztráltak a visszaesés idején, ami jelentős fordulatot jelentett, miután ezek a termékek nagyban hozzájárultak az eszköz 2024-es és 2025-ös emelkedéséhez. A Strategy, a korábban Microstrategy néven ismert bitcoin-kincstári társaság, júniusban eladta bitcoin-állományának egy kis részét, és bevezetett egy új tőkeallokációs keretrendszert, amely bizonyos feltételek mellett kifejezetten engedélyezi a további eladásokat – ez jelentős fordulatot jelent egy olyan vállalat számára, amely identitását arra építette, hogy soha nem ad el.
A Blackrock saját iShares Bitcoin Trustja, az IBIT tickerrel ismert ETF, szintén részt vett egy 1,3 milliárd dolláros blokkkereskedelemben az időszak alatt, jelezve, hogy mennyire koncentrálódtak a nagy intézményi tőkeáramlások, miközben a lakossági részvétel lehűlt. E nyomás ellenére a Blackrock zászlóshajó alapja az erősebb napokon továbbra is vonzotta az új tőkét.
A Bitcoin.com News nemrégiben nyomon követte, hogy az IBIT 479 millió dollárt vonzott be, miközben a bitcoin tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek) beáramlási sorozata folytatódott, valamint egy másik kereskedési napot is, amelyen a Blackrock 50,2 millió dolláros tőkeáramlása segített ellensúlyozni az ETF-komplexum más részein tapasztalt eladásokat. Az adatok arra utalnak, hogy az intézményi kereslet nem szűnt meg, hanem inkább szelektívebbé vált a visszaesés idején a belépés időzítését illetően.
A bitcoin „kettős személyisége”
A jelentés egy másik szempontja a bitcoin és annak „kettős személyisége” volt az intézményi portfóliók tekintetében, azaz hogy az eszköz időnként – például széles körű adósságcsökkentési események során – a kockázatos eszközökkel, például a részvényekkel párhuzamosan mozog, máskor pedig geopolitikai sokkhatások idején fedezeti eszközként működik.
A Blackrock a bitcoin és a részvények közötti szorosabb korrelációt inkább eseti, mint strukturális jelenségként jellemezte, ami azt jelenti, hogy a közelmúltbeli „risk-on/risk-off” kereskedési mintát nem tekinti a bitcoin rendeltetésének tartós változásaként.
Mindenesetre a pénzügyi óriásvállalat továbbra is azt javasolja, hogy a befektetői portfóliókban maradjon egy szerény, 1–2%-os bitcoin-allokáció (amelyet a klasszikus 60/40-es részvény-kötvény portfólión belüli részvénykitettség csökkentésével lehet finanszírozni).
Ezt a cikket mesterséges intelligencia segítségével fordították le angolról. Az eredeti angol nyelvű változat a hiteles forrás; az automatikus fordítások pontatlanságokat tartalmazhatnak, különösen a jogi és szabályozási terminológiában.
