A Bithumb 2028-ra tűzte ki tőzsdei bevezetését, miközben a kriptovaluták tőzsdei bevezetési versenye egyre hevesebbé válik

Ahelyett, hogy gyors piacra lépést ígérne, a dél-koreai tőzsde által közzétett ütemterv azokra a kevésbé látványos feladatokra összpontosít, amelyek általában eldöntik, hogy egy tőzsde készen áll-e arra, hogy nyilvános társasággá váljon: szigorúbb könyvelés, szigorúbb belső ellenőrzés és a szabályozási előírások betartása.

A vállalat 2026-ot a vállalatirányítás fejlesztésére és a pénzügyi beszámolók átállítására fordítja a K-IFRS-re, a tőzsdén jegyzett vállalatok által használt számviteli standardra. 2027-re előzetes tőzsdei bevezetési vizsgálatot terveznek, mielőtt 2028-ban megkísérelnék az IPO-t.

A gyengeségek kijavítása a tőzsdei debütálás előtt

A vállalatok ritkán halasztják el az IPO-t, hacsak nem jutnak arra a következtetésre, hogy az alapul szolgáló üzleti tevékenységet még tovább kell fejleszteni. Úgy tűnik, ez a helyzet ebben az esetben is.

A Bithumb korábban 2025-re tűzte ki célul a tőzsdei bevezetést, mielőtt a vezetők elismerték, hogy a tőzsdének szigorúbb pénzügyi ellenőrzésre és kiforrottabb szabályozási megfelelési struktúrára van szüksége. Jeong Sang-gyun pénzügyi igazgató márciusban kijelentette, hogy a folytatáshoz javítani kell a számviteli irányelveken és a belső irányításon. A vállalat azóta 2027 végéig szerződést kötött a Samjong KPMG-vel, hogy segítsen irányítani a folyamatot.

A tőzsdei bevezetés előkészítése nem annyira a befektetők felé irányuló marketingről szól, hanem inkább arról, hogy bebizonyítsák: az üzletág képes ellenállni az évekig tartó szabályozói ellenőrzésnek. Az auditorok általában ugyanannyi időt fordítanak a belső folyamatok vizsgálatára, mint a pénzügyi kimutatásokra, így az irányítási rendszer fejlesztése a folyamat kritikus részét képezi.

Szembenézni a működési hibák költségeivel

Ezeknek a változásoknak a sürgőssége sokkal világosabbá vált egy februári, költséges belső hiba után.

Egy promóciós kampány során egy alkalmazott tévedésből körülbelül 620 000 bitcoint írt jóvá az ügyfelek számláján, ahelyett, hogy a sokkal kisebb, koreai wonban kifejezett összeget utalt volna át. Bár a hiba nagyrészt a Bithumb belső főkönyvében maradt, feltárta a jóváhagyási eljárások és az operatív biztonsági intézkedések gyenge pontjait.

A tőzsde a téves egyenlegek körülbelül 99,7%-át visszaszerzett, a fennmaradó veszteséget saját tartalékaiból fedezte, majd később létrehozott egy ügyfélvédelmi alapot. Az eset arra is rávette a Dél-koreai Pénzügyi Felügyeleti Szolgálatot, hogy vizsgálja meg a tőzsde belső ellenőrzési rendszerét és kockázatkezelési gyakorlatát.

Az ilyen nagyságrendű működési hibák gyakran meghatározó pillanatokká válnak a pénzügyi vállalatok számára, mivel a szabályozó hatóságok általában kevésbé a hibára magára, mint inkább arra koncentrálnak, hogy a meglévő biztonsági intézkedések miért nem tudták azt megakadályozni.

Az üzletág megerősítése a bevételek növekedése mellett

Pénzügyi szempontból a Bithumb viszonylag erős pozícióból lép be az IPO-folyamatba.

A tőzsde 2025-ös bevételét 651,3 milliárd wonra becsülte, ami nagyjából 430–450 millió dollárnak felel meg, és 31,2%-os növekedést jelent az előző évhez képest. Az üzemi eredmény 22,3%-kal, 163,5 milliárd wonra emelkedett, bár a nettó eredmény csökkent a mérlegében szereplő kriptovaluta-eszközökhöz kapcsolódó értékvesztés miatt.

A vállalat emellett bővítette ügyfélkörét is, miután banki partnerét a KB Kookmin Bankra váltotta: 1,74 millió új felhasználót szerzett, és 2025 folyamán piaci részesedését 30% fölé emelte.

Ezek az eredmények szilárd pénzügyi alapot biztosítanak, de a nyilvános befektetők az üzlet értékelésekor valószínűleg ugyanolyan súlyt fektetnek a vállalatirányítási fejlesztésekre és a szabályozási előírások betartására is.

Hogyan lehet boldogulni egy egyre nehezebb piacon

Az általános kereskedelmi környezet kedvezőtlenebbé vált.

Dél-Korea öt legnagyobb won-alapú kriptovaluta-tőzsdéjének összesített kereskedési volumene 54,6%-kal esett vissza 2026 első felében. A Bithumb piaci részesedése is csökkent az év egyes szakaszaiban körülbelül 30,7%-ról 27%-ra, miközben az Upbit továbbra is uralta a kereskedési tevékenységet.

A verseny is fokozódik. Az Upbit anyavállalata, a Dunamu továbbra is saját tőzsdei bevezetési terveit követi, ami azt jelenti, hogy bármelyik tőzsde is érje el elsőként a nyilvános piacot, az állíthatja majd a mércét a koreai kriptopénz-ipar számára.

Figyeljük a következő fontos mérföldköveket

A Bithumb tőzsdei bevezetésének ütemterve most már kevésbé függ új céldátumok kitűzésétől, hanem inkább a mérhető mérföldkövek elérésétől.

A K-IFRS-re való áttérés, a Pénzügyi Felügyeleti Szolgálat általi felülvizsgálat előrehaladása, valamint a 2027-re tervezett előzetes tőzsdei bevezetési kérelem adja majd a legegyértelműbb jelzéseket arra vonatkozóan, hogy a tőzsde továbbra is a 2028-as debütálás irányába halad-e. Az új szabályozások – ideértve a Dél-Koreában 2027. január 1-jétől tervezett, a kriptovalutákra vonatkozó 22%-os tőkenyereség-adót és a digitális eszközökre vonatkozó átfogóbb jogszabályokat is – szintén alakítani fogják a működési környezetet, még mielőtt a részvények egyáltalán piacra kerülnének.

A Bithumb korábban is elhalasztotta már a tőzsdei bevezetési terveit, és a vállalat elismeri, hogy az ütemterv még változhat. A különbség ezúttal az, hogy az IPO felé vezető minden lépés szigorúbb szabályozói felügyelet alatt fog zajlani, így sokkal kevesebb lehetőség marad a határidők elmulasztására vagy működési hibákra.