Ez a vezércikk a „Week in Review” hírlevél ezen heti számából származik, amelyet pénteken küldtünk ki előfizetőinknek. Iratkozzon fel a hírlevélre, hogy azonnal megkapja ezt a heti vezércikket, amint elkészül. A hírlevél emellett tartalmazza a hét legfontosabb híreit is, mindegyikhez egy-egy kommentárral.
A Bitcoin egy nagy piros gyertya jelzésével a 200 hetes mozgóátlag alá esett vissza, péntek reggel 62 495 dolláron állt az árfolyama. Az Ethereum hasonló vérfürdőt élt át, és az altcoin szektor általában tovább zuhant, még azok a kiugró értékek is, amelyek az előző hetekben ragyogtak.
Eközben a tőzsde folytatta parabolikus emelkedését, az S&P 500, a Nasdaq és a Dow Jones ismét új rekordszinteket ért el.
A hagyományos piacok megállíthatatlannak tűnnek. Az S&P 500 1985 óta a leghosszabb heti nyerőszériáját készül elérni. De a háttérben olyanok, mint Jim Bianco attól tartanak, hogy az egész emelkedés csak egyszeri jelenség. A mesterséges intelligenciába áramló pénz mennyisége történelmi csúcsot ért el. Az űrszektor is forró, amit a közelgő SpaceX tőzsdei bevezetése vezet, és a Fidelity-hez hasonló cégek még olajat öntenek a tűzre. Még ha a jelenlegi, szoftverekre fókuszáló AI-kereskedelem lehűlne is, a jelenlegi kereskedelem erőteljesen a fizikai AI – a robotika – felé fordulhat.
A gazdaságban elégedetlenség jelei mutatkoznak. Bernie Sanders előterjesztette az „American AI Sovereign Wealth Fund Act” törvényjavaslatot, amely a vezető AI-vállalatok részvényeinek 50%-ának elkobzását javasolja. A K-alakú gazdaság egyre erősödik, a kisvállalkozások teljesen kimaradtak a legutóbbi foglalkoztatási fellendülésből, ami 2020 májusa óta a legrosszabb munkaerő-piaci kilátásokat jelenti. A Pimco befektetési igazgatója arra figyelmeztetett, hogy évek óta az első tartós hitel-nemteljesítési ciklus vette kezdetét.
Ezen a háttéren a kriptovaluták súlyos bizalmi válságot élnek át, amelyet Saylor bitcoin-eladása és a Zcash 4 éves kettős kiadási sebezhetőségének bejelentése kettős csapásként végleg megpecsételt. Itt található egy jó áttekintés a Zcash hibájának megértéséhez. A sors keserű iróniájaként Taiki Maeda bejelentette, hogy jelentős mértékben átállt a Zcash-re (ZEC), mert Saylor elrontotta a tézisét.
A hangulat már eleve rossz volt, de ez a hiba és az azt követő folyamatos árzuhanás még tovább rontja a helyzetet, amit a részvényekkel való eltérés még tovább súlyosbít. Míg a Nasdaq 100 az AI hajtotta új rekordokat dönt, a Bitcoin és a kriptovaluták zuhanórepülésben vannak.
A láncon belüli adatok borzalmasak. A ciklus csúcsán vásárlók, akik kitartottak a visszaesés alatt, végül kapitulálnak, a Glassnode jelentése szerint az összesített realizált veszteségek napi 1,3 milliárd dollárra ugrottak. A hosszú távú optimisták nyíltan kijelentik, hogy nem biztosak benne, hogy a Bitcoin ezúttal talpra áll, vagy siratják a Bitcoin tartásának alternatív költségeit, miközben az AI-kereskedelem milliomosokat teremtett. A problémák nem csupán az ármozgásokban rejlenek; a fundamentális aggodalmak is fokozódnak, amint azt egy vírusként terjedő, a Bitcoin jelenlegi strukturális problémáit részletező szál is kiemeli. A kriptoturisták, mint például Brent Johnson, olyan forgatókönyveket fontolgatnak, amelyekben a MicroStrategy (MSTR) egyszámjegyű támaszszintekre esik vissza.
Van némi reménysugár. DonAlt, a legendás kacsa, azt mondja, hogy „megfelelően” fog vásárolni, ha a heti gyertya 71 000 dollár felett zárul. Ez jelenleg szinte lehetetlennek tűnik, de a következő pár hétben már nem az. Saifedean Ammous azzal érvel, hogy a végső biztonsági háló sértetlen marad: az a narratíva, hogy a nemzetállamok pontosan azért fognak bitcoint vásárolni, mert ez egy olyan eszköz, amelyet külföldi ellenségek nem tudnak elkobozni. A ZEC kudarca, és az a kudarc, amelyben jelenleg minden adatvédelmi érme szenved, megerősíti a Bitcoin elsőbbségét, mint a de facto digitális értékmegőrző eszközt.
Az altcoin-piac természetesen rosszabbul teljesít. A Delphi Digital kijelentette, amit már tudtunk: az airdropok nem működnek, és csak eladókat teremtenek. A fejlesztők kimerültek. Algod az X-en fejezte ki frusztrációját a Bittensor ökoszisztémával kapcsolatban, hivatkozva a bizonytalan meggyőződésre és az iterációs fáradtságra, miközben megjegyezte, hogy még mindig közel ATH mennyiségű TAO-t tart, de úgy érzi, hogy meggyőződését komolyan próbára teszi a fejlesztői ösztönzők hiánya.
A projektek régi gárdája kitart. Ryan Sean Adams továbbra is azt állítja, hogy az Ethereum értékmegőrző mechanizmusa a pénzként való használata – SoV, MoE vagy számviteli egység. Justin Drake hosszú bejegyzést tett közzé a Google kvantumszámítástechnikai áttöréséről, ami sokakban azt az érzést keltette, hogy az Ethereumnak remek stratégiája van a Bitcoinhoz képest. Eközben Charles Hoskinsonnak tisztáznia kellett, hogy nem hagyja el a Cardanót, miután az ADA 94%-kal esett vissza a 2020-as szintre, ami arra késztette a kritikusokat, hogy könyörögjenek neki, hogy egyszerűen hagyja abba a beszédet.
A piac jelenlegi hangulatát tökéletesen összefoglalva: Carl The Moon hivatalosan is a zenei karrier felé fordul.
A borús hangulat ellenére Hunter Horsley-nek igaza van: a kriptopiacban csendesen zajlik a váltás.
A legfényesebb pont a Hyperliquid. A HYPE minden idők legmagasabb szintjét döntötte meg, bizonyítva, hogy a tokenek valóban teljesíthetnek, ha nincs szörnyű tokenomikájuk. Az örökös forgalmi piaci részesedése a központosított tőzsdékkel szemben elérte a 7%-ot. A siker még a tradfi királyainak figyelmét is felkeltette, az ICE-től Jeff Sprecher megjegyezte, hogy mindössze 11 emberrel nagyobb, mint a NASDAQ.
De nem mindenki van meggyőződve erről. Kyle Samani kijelentette, hogy a Hyperliquid csupán „Binance 2.0”, és központosított technikai döntései miatt kudarcot fog vallani. Ez arra késztette Arthur Hayest, hogy 100 000 dolláros jótékonysági fogadásra hívja ki Samani urat, miszerint a HYPE bármelyik top 10-es kriptovalutát felülmúlja.
A HYPE iránti bizalom ellenére Hayes úr először azt hirdette, hogy „a $HYPE 150 dollárra fog emelkedni”, majd négy nappal később teljesen eladta a HYPE-pozícióját. Egy másik negatív HYPE-hír, hogy az Egyesült Királyság FCA-ja figyelmeztetést tett közzé, amelyben a Hyperliquidet engedély nélküli cégnek minősítette.
Eközben a CEX-világban a Binance bejelentette a részvénykereskedést a platformján, ami arra késztette a viccelődőket, hogy kicsit későn érkezett a buliba. A Coinbase nagy port kavart azzal, hogy nyílt piaci ENA-vásárlásokkal támogatta az Ethenát.
Talán a legérdekesebb infrastrukturális változás a predikciós piacok érettsége. Ezek már nem csupán a züllött szerencsejátékra szolgálnak; aktívan használják őket fedezeti ügyletekhez is. Rob Hadick rámutat a kifinomult intézményi eszközöket fejlesztő csapatok hatalmas számára, amelyek fedezeti szerződéseket kötnek. Egy remek valós alkalmazás keretében egy new york-i bár a Kalshi segítségével fedezte fel, hogy ingyenes italokat oszt ki, ha a Knicks nyer.
Zárjuk egy kis reménnyel. Chris Perkins elgondolkodott azon, hogy talán belépünk-e egy „alternatív fundamentumok korszakába”, ahol a termék és a piac közötti valódi illeszkedés tényleg számít. A Forward Guidance műsorvezetői pedig azzal érveltek, hogy az AI-ban és a félvezetőkben jelenleg lekötött hatalmas, koncentrált nyereség végül visszakerülhet a viszonylag éhező kriptopiacokra.
– David Sencil
