Trgovanje dionicama OpenAI-ja i Anthropica prije IPO-a: Coinbase pokreće izloženost prema 2 AI diva koja su još uvijek privatna

Coinbase promiče novi pristup valuacijama OpenAI-ja i Anthropica

Kripto burza Coinbase (Nasdaq: COIN) uvela je pre-IPO perpetual futures (perps) povezane s OpenAI-jem i Anthropicom, nudeći kvalificiranim korisnicima izvan SAD-a način trgovanja izloženošću dvjema najpomnije praćenim privatnim kompanijama u području umjetne inteligencije (AI). Ovo lansiranje proširuje ponudu Coinbase International Exchangea u segment trgovanja valuacijama na privatnom tržištu putem perpetual proizvoda.

Izvršni direktor Coinbasea Brian Armstrong istaknuo je izazove s kojima se mali ulagači suočavaju kada pokušavaju pristupiti privatnim kompanijama prije javnog uvrštenja. OpenAI i Anthropic i dalje su u privatnom vlasništvu, što ograničava tradicionalne investicijske mogućnosti za većinu sudionika tržišta.

Dana 22. lipnja Armstrong je na X-u napisao:

“Dvije od najvećih i najrazvikanijih privatnih tvrtki uskoro bi trebale izaći na burzu (OpenAI i Anthropic). No budući da su privatne, obični ljudi ne mogu steći izloženost. Lansirali smo pre-IPO perps za obje te tvrtke na Coinbaseu (za korisnike izvan SAD-a).”

Pristup platformi ograničen je na kvalificirane korisnike izvan Sjedinjenih Država putem Coinbase International Exchangea. Ugovori omogućuju trgovcima zauzimanje long ili short pozicija koristeći postojeću infrastrukturu burze za perpetual futures, uključujući zahtjeve za maržom, mehanizme financiranja i kontrole rizika.

Ugovori temeljeni na valuaciji prelaze u perpetual futures vezane uz dionice

Coinbaseovi pre-IPO perpetual futures ugovori koriste metrike valuacije na razini cijele tvrtke umjesto hipotetskih cijena dionice, odražavajući nedostatak finaliziranih kapitalnih struktura prije uvrštenja. Privatne tvrtke često revidiraju broj dionica ili prilagođavaju kapitalizaciju tijekom pripreme za IPO, zbog čega je rano određivanje cijene temeljeno na dionicama nepouzdano. Vezivanje ugovora uz ukupnu valuaciju vlastitog kapitala pomaže izbjeći iskrivljenja zbog nepotpunih objava.

Trgovanje se odvija kontinuirano, pri čemu su pozicije na marži i namiruju se u USDC-u. Sudionici dobivaju izloženost promjenama valuacije bez stjecanja vlasničkog udjela ili glasačkih prava. Perpetual format uklanja ograničenja isteka, dopuštajući da pozicije ostanu otvorene dok stope financiranja usklađuju cijene ugovora s referentnim valuacijskim mjerilima.

Coinbase je pojasnio:

“Pre-IPO perpetual futures omogućuju korisnicima trgovanje USDC-namirenim perpetual futures ugovorima na privatne tvrtke prije njihova IPO-a, pri čemu se referira na ukupnu valuaciju vlastitog kapitala tvrtke, a ne na procijenjenu pre-IPO cijenu dionice.”

Kako se tvrtke približavaju uvrštenju, ugovori prolaze strukturirani proces konverzije koji ih usklađuje s formiranjem cijene na javnom tržištu kada ključni detalji postanu dostupni.

Proces konverzije osigurava kontinuitet dok se tvrtke kreću prema javnim tržištima. Nakon što se objavi broj dionica, ugovori se prilagođavaju na cijene po dionici, a potom se povezuju s podacima o stvarnim cijenama dionica, omogućujući kontroliran prijelaz bez potrebe da trgovci zatvaraju pozicije.

Coinbase je demonstrirao ovaj model sa svojim SPCX-PERP ugovorom povezanim s IPO-om SpaceX-a Elona Muska. Nakon podnošenja S-1/A prijave 3. lipnja 2026., burza je 11. lipnja izvršila rebase po dionici, pretvarajući ugovor u format temeljen na dionici. Dana 12. lipnja prešao je u standardni perpetual futures na dionicu, s cijenama povezanim s uživo izvorima podataka o dionicama iz Pytha, pružatelja tržišnih podataka.