Svi žele biti kuća — Tjedan u pregledu

Od prošlog petka, bitcoin se pomaknuo niže, ukupno oko -4% zaključno s ovim petkom ujutro. Američke dionice zatvarale su niže svakog trgovinskog dana dosad ovog tjedna, potaknute rastom cijena nafte, rastom prinosa na američke obveznice i rastom sukoba na Bliskom istoku.

Dugoročniji izgledi za bitcoin i dalje su konstruktivni. Bitcoin je ponovno preuzeo svoje 20-, 50- i 200-tjedne eksponencijalne pomične prosjeke, što povijesno nije bilo praćeno novim cikličkim minimima. Također je ispisao svoj prvi golden cross od svibnja 2025., iako je Benjamin Cowen upozorio da oni često prethode korekcijama.

90-dnevna korelacija između bitcoina i zlata također se približava svom rekordu iz 2020. Kao i žuto zlato, digitalno zlato profitira od narativa o obezvrjeđivanju.

Geopolitički i makroekonomski rizici obrađeni u prošlotjednom newsletteru čini se da se primiču bliže negativnoj strani. Kinetički sukob na Bliskom istoku pojačao se ovaj tjedan, stavljajući pritisak na energetska tržišta.

Izvješća o mogućem napadu Hutija na naftovod, koji uključuje najmanje tri udara dronovima, ponovno su stavila Bliski istok u fokus. Katar, koji je prije rata opskrbljivao otprilike petinu globalnog LNG-a, navodno je u razgovorima o kupnji američkog LNG-a. To je upečatljiv primjer razine poremećaja. Dizel raste, što je važno za velik dio realnog gospodarstva.

Drugi ranije spomenuti negativni rizik bio je usmjeren na nedavne aktivnosti američkog Ministarstva financija. Ministar financija Bessent koordinirao je s Japanom kako bi se riješilo slabljenje jena, a također je bio prilično aktivan u vezi s porastom prinosa na dugoročne obveznice.
Tjedan je dobro počeo za ministra Bessenta. Jen se pogurao prema ključnoj razini 160 USD/JPY prije nego što je spušten sve do 153. “Ja sam sada kuća,” proglasio je ministar Bessent, možda opijen pobjedom. Brad Setser, koji je u kolovozu javno sugerirao da je vjerojatnije da će jen trgovati kroz 155 nego 165, tvrdio je da jačanje jena koristi i Japanu i SAD-u te da koordinacija funkcionira kako je zamišljeno.

Tjedan se počeo okretati protiv ministra Bessenta kada je prinos na 10-godišnju obveznicu dosegnuo 4,96%. Ministarstvo financija najavilo je povećane otkupe, što je imalo malo učinka na dugi kraj krivulje. Uobičajeni paničari raspali su se zbog rasta prinosa. Srećom, bilo je mnogo prisebnijih glava, od kojih su neki ismijali sve te Chicken Littleove. Najgori slom obveznica ikad.

Za one koji žele dublje razumjeti što se događa na tržištu obveznica, nedavno gostovanje Michaela Greena u podcastu obavezno je slušanje. U podcastu ima previše dragulja da bi se svi podijelili, ali evo jednog koji se bavi široko pogrešno shvaćenim povećanjima otkupa državnih obveznica koja su potaknula g. Druckenmillera da angažira AI da napiše op-ed za Wall Street Journal:

“Ako biste kao kućanstvo dobili priliku konsolidirati dug na kreditnim karticama u dug s najnižom mogućom kamatnom stopom, bili biste budala da to ne učinite… To je sve što Scott radi.”

G. Green je također istaknuo da to nije problem jedinstven za SAD. Svaka velika zemlja doživljava više prinose na dugom kraju. Rastrošna državna potrošnja nije isključivo američka, što Michael Every ilustrira primjerima iz Europe, Japana i Kine.

Kad smo već kod državne potrošnje, Bessent je rekao da uskoro stiže najava o automatskom upisu u Trump račune. Predsjednik Trump je odvojeno spomenuo 5.000 dolara za svakog odraslog Amerikanca ako republikanci osvoje međuizbore. Ovo miriše na trolanje, ali nekako je prijedlog izazvao željenu moralnu ogorčenost i jadikovke o hiperinflaciji.

Svakako se vidi da smo u bull marketu, jer bi se neaktivni OG-ovi mogli vratiti i mainstream celebrityji šilaju coine. Ali i zato što, unatoč obilju geopolitičkih i makroekonomskih vijesti s posljedicama, bilo je i mnogo uzbudljivih priča unutar kripta.

Robinhood Chain se malo ohladio u odnosu na prošli tjedan. Vrhunac od 3 milijarde dolara dnevnog volumena prošlog petka bio je maksimum, ali je i dalje generirao oko 1,9 milijardi u četvrtak. Arkham je uočio kako Wintermute kupuje PONS prošle subote, po cijeni koja se pokazala kao ATH za taj coin. Zaključno s petkom ujutro, PONS je pao više od 30%.

Ansem i Threadguy misle da će RWA memecoini imati izražen učinak na tradfi. Odnosno, memecoini će pokretati tradfi dionice. Ryan Watkins se ne slaže. Za to bi bila potrebna velika kretanja likvidnosti da bi KOL-ovi bili u pravu.

Tradfi kompanije zasigurno utječu na kripto kompanije. Robinhood je uzeo manjinski udio u Crypto.com, a Nasdaq je investirao u Krakenovu matičnu tvrtku po valuaciji od 21 milijardu dolara. James Seyffart objavio je popis vlasnika HYPE ETF-a, koji uključuje više banaka, upravitelja imovine i trgovačkih firmi poput Jane Street i Bank of Montreal.
Kontroverza oko Metaplaneta spomenuta prošli tjedan nastavila se X člankom koji je dobro objasnio pritužbe. Više ljudi izrazilo je šok i razočaranje zbog situacije i načina na koji se njome upravlja.

Najavljen je memecoin Huntera Bidena. Izazvao je gomile ogorčenja među KOL-ovima prije nego što je spektakularno propao. Osim licemjerne pretjerane reakcije KOL-ova koji su bili preplavili CT (Crypto Twitter) vlastitim shillovima za memecoine, najzanimljiviji dio prljavog, ali već izlizanog lansiranja celebrity memecoina bio je Cobie koji se nosi s neupućenim ljudima. Našao se u situaciji da objašnjava kako lansiranje na permissionless lancu ne znači da je Coinbase partner projekta ili da je znao za lansiranje.

Zapamtite, memecoinima dominiraju insajderi (svakog tjedna ima previše primjera da bi se svi naveli) i gotovo nitko drugi ne zarađuje.

Srećom, bilo je i ne-prevara koje su prošle dobro ovaj tjedan, a među njima se ističe Veniceov VVV, koji je u utorak ispisao nove povijesne vrhunce. Rally je bio potaknut dramatičnim kaosom u AI-u. OpenAI je najavio veliki matematički proboj, dok je matematičar Tristan Buckmaster tvrdio da je rad iz privatnih Codex sesija možda korišten. Sebastien Bubeck je odgovorio, a OpenAI-jevo ažuriranje od 10. rujna navelo je da je istraga isključila utjecaj Buckmasterovih nedavnih Codex promptova, iako je napomenulo da je treniranje modela moglo uključivati dio tih podataka.

Reakcije i daljnji komentari razumljivo su naveli ljude da uoče vrijednost privatnog AI-a. Erik Voorhees iskoristio je kontroverzu, kao što se i radi.

Kad smo već kod AI-a, CNBC-jevo izvještavanje istaknulo je XTAO, Bittensor treasury kompaniju koja izlazi na kanadsko javno tržište. Algodov plan je držati TAO, NOCK, subnetove 10, 11 i 53, a zatim strpljivo čekati. David Sacks optužio je Vitalika Buterina da financira opoziciju AI podatkovnim centrima.

Drugdje, kritika Zcasha, koju je podržao Dankrad Feist, fokusirala se na njegov developer fund. HIP-4 prediction marketi dolaze online, a Trade.xyz je lansirao Events. Konkurencija Polymarketu i Kalshiju je dobrodošla, osobito ako stvara pritisak na naknade.

Na kraju, razgovarajmo o sigurnosti. Liquid Network je izvijestio da je otprilike 4.000 BTC povučeno iz njegovog federacijskog novčanika od strane navodnih white hatova. Navodno je vraćeno oko 3.400 BTC, uz zadržanih oko 600.

Trezor je pretrpio još jedan hack. Ovaj put na svojoj third-party email usluzi, što je omogućilo phishing porukama da dolaze s njegove vlastite domene.

Boldleonidas se oprostio od self-custodyja nakon što je novokreirani novčanik ispražnjen. Marc Zeller je odgovorio izlažući temeljit, ali smiješno kompliciran sigurnosni protokol koji bi svi osim najkripto-nativnijih smatrali neizvedivim. Za većinu je self-custody jednostavno nesiguran.

22-godišnji Singapurac priznao je krivnju u slučaju krađe kripta vrijedne 245 milijuna dolara koji je ZachXBT pomogao razotkriti.

Zatim je tu užasan izvještaj o ubojstvu Jonathana Melendeza, njegove trudne supruge, njihove trogodišnje kćeri i njihove dadilje u Meksiku, u navodnom pokušaju krađe Bitcoina.

Čuvajte se.

-David Sencil