Strategy kaže da je MSTR nadmašio Bitcoin u svakom četverogodišnjem razdoblju držanja

Strategy prikazuje uspješnost MSTR-a u odnosu na Bitcoin

Izvršni direktor tvrtke Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Phong Le podijelio je 3. kolovoza da je MSTR nadmašio bitcoin u svakom kliznom četverogodišnjem razdoblju držanja otkako je usvojio svoju bitcoin strategiju. Tvrtka je usporedila godišnje prinose za ulaganja izvršena između kolovoza 2020. i kolovoza 2022., pokazujući da je dionica generirala snažnije prinose od bitcoina u svakom kliznom četverogodišnjem ulagačkom prozoru.

Le je izjavio:

“MSTR je nadmašio BTC u svakom četverogodišnjem razdoblju držanja otkako je usvojio bitcoin strategiju. To je namjerno i u skladu je s našim dugoročnim ciljem.”

Klizna razdoblja držanja uspoređuju prinose iz mnogih početnih datuma umjesto oslanjanja na jednu ulaznu točku, pružajući širi pogled na dugoročnu izvedbu. Povijesni četverogodišnji ciklus Bitcoina često se povezuje s događajima prepolovljenja (halving), zbog čega je Strategyjeva analiza kliznih prozora drugačiji način procjene dugoročnih prinosa.

Leovi komentari također su usklađeni sa stajalištem izvršnog predsjednika Strategyja Michaela Saylora da institucionalni kapital, burzovno uvršteni fondovi i usvajanje korporativnih trezora mijenjaju povijesne obrasce trgovanja bitcoinom. Njegovi nedavni komentari opisuju tržište koje sve više pokreće održiva potražnja, a ne tradicionalni četverogodišnji ciklusi.

Institucionalno vlasništvo nastavlja se širiti

Institucionalni ulagači nastavili su povećavati udjele u MSTR-u tijekom prvog tromjesečja, pri čemu je 13 od 15 najvećih dioničara Strategyja povećalo svoje zajedničke pozicije za 27%. Capital Group, Vanguard, Blackrock, Fidelity i State Street svrstali su se među najveće tvrtke koje su povećale izloženost, prema Leovoj objavi od 20. svibnja o institucionalnim udjelima u prvom tromjesečju.

Te pozicije doprinose širem neizravnom izlaganju bitcoinu putem investicijskih fondova, mirovinskih planova, računa za mirovinu i burzovno uvrštenih fondova (ETF-ova) koji služe milijunima ulagača.

Ulagači sve više vrednuju MSTR iznad tržišne cijene njegovih bitcoin posjeda, odražavajući sposobnost Strategyja da izdaje dionice i povlaštene vrijednosne papire, učinkovito prikuplja kapital i koristi te prihode za stjecanje dodatnog bitcoina. Tvrtka tvrdi da te financijske mogućnosti stvaraju vrijednost iznad temeljne trezorske imovine.

Rezultati drugog tromjesečja pokazuju razmjer Strategyja na tržištu kapitala

U svojoj objavi rezultata za drugo tromjesečje, Strategy je izvijestio o posjedu od 843.775 bitcoina na dan 27. srpnja, prinosu BTC-a od 4,5% od početka godine do 26. srpnja te o 17,06 milijardi dolara prikupljenih putem svojih kapitalnih programa tijekom 2026.

Financijski model tvrtke također nosi rizike bilance i razrjeđenja, uz potencijal povećanja izloženosti bitcoinu po dionici. U posljednjoj prijavi američkoj Komisiji za vrijednosne papire i burzu (SEC) navodi se da promjene cijene bitcoina, uvjeti na tržištu kapitala, troškovi financiranja i buduće ponude vrijednosnih papira mogu bitno utjecati na financijske rezultate tvrtke i dioničare.

Ulagači mogu pratiti BTC Yield, BTC Gain, bitcoin po razrijeđenoj dionici, polugu i premiju neto vrijednosti imovine kako bi procijenili povećava li strategija financiranja tvrtke izloženost bitcoinu tijekom vremena. Najnoviji pokazatelji izvedbe ažuriraju se zajedno s promjenama u bitcoin trezoru i kapitalnoj strukturi tvrtke.

Prodaje Bitcoina pojačavaju raspravu o povlaštenom financiranju

Nakon ažuriranja za drugo tromjesečje, Strategy je dovršio svoju treću prodaju bitcoina u 2026. kako bi ispunio obveze povezane s povlaštenim vrijednosnim papirima. Transakcija je smanjila njegov trezor s 843.775 bitcoina na 842.138 bitcoina, uz očuvanje većine akumuliranih posjeda tvrtke.

Takva upotreba trezorske imovine pojačala je nadzor nad modelom financiranja izgrađenim oko povlaštenih dionica, izdavanja dionica i raspodjele kapitala poduprte bitcoinom. Ekonomist Peter Schiff tvrdi da prodaja bitcoina radi financiranja povlaštenih dividendi prenosi vrijednost s dioničara MSTR-a, dovodeći u pitanje tvrdnju uprave da diverzificirano financiranje podupire dugoročno širenje trezora.

Trenutačne obveze pokazuju kako povlašteni vrijednosni papiri tvrtke mogu utjecati na raspodjelu kapitala čak i dok održava značajnu bitcoin rezervu. Isplate povlaštenih dividendi poduprte su rezervom od 3,75 milijardi dolara koja pokriva više od 2,1 godine dividendi i kamata. Strategy je također odobrio zasebne programe otkupa u iznosu od 1 milijarde dolara za MSTR i svoje digitalne kreditne vrijednosne papire, dok je program za MSTR ostao neiskorišten do 26. srpnja.