Michael Saylor kaže da četverogodišnji ciklus Bitcoina gubi na snazi: što je važnije

Zašto Saylor ide dalje od četverogodišnjeg bitcoin ciklusa?

Dana 5. srpnja, izvršni predsjednik Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Michael Saylor objasnio je u eseju objavljenom na X-u da bitcoinova budućnost zahtijeva novi tržišni okvir.

Saylor ne odbacuje prepolovljenja (halvinge), koja smanjuju ponudu i učvršćuju ograničenje od 21 milijun, ali tvrdi da ona više ne objašnjavaju širi smjer bitcoina. Ustvrdio je:

“Četverogodišnji ciklus više nije dominantni model.”

To dovodi u pitanje tradicionalni narativ maloprodajnog ciklusa vezan uz emisiju rudara i špekulacije. Rasprava o tome je li ciklus bitcoin prepolovljenja mrtav odražava širi pomak na tržištu.

Kako institucionalni tokovi mijenjaju tržišnu strukturu bitcoina?

Povijesno gledano, prepolovljenja su usidrila četverogodišnje obrasce procvata i padova smanjenjem emisije rudara. Danas institucionalna potražnja, priljevi u ETF-ove, akumulacija u korporativnim riznicama i globalni uvjeti likvidnosti sve više utječu na kretanje cijene, otvarajući pitanja dominiraju li šokovi ponude još uvijek dugoročnim bitcoin ciklusom.

Saylor kaže da je bitcoin sada previše institucionalan, globalan i integriran u tržišta kapitala da bi taj model i dalje vrijedio.

Ključni pomak je s ponude na potražnju. Prepolovljenja stežu ponudu, ali tokovi kapitala sve više pokreću rast. Saylor je predvidio:

“Tijekom sljedećeg desetljeća, putanja bitcoina bit će manje vođena emisijom rudara, a više tokovima kapitala.”

Ovo nije prvi put da Saylor iznosi ovaj argument. U objavi na X-u 4. travnja napisao je da je bitcoin već postigao široko priznanje kao digitalni kapital i izjavio da je “četverogodišnji ciklus mrtav”. Također je naglasio da je cijena sada vođena tokovima kapitala, pri čemu bankovni i digitalni kredit oblikuju bitcoinovu putanju rasta, uz upozorenje da najveći rizik dolazi od loših ideja koje vode štetnim promjenama protokola.

Što zamjenjuje stari bitcoin tržišni model?

Saylor ukazuje na nove pokretače: tokove ETF-ova, korporativne riznice, suverene rezerve, bankovni kredit, derivate, osiguranje, kolateral i globalnu štednju.

To prebacuje fokus s pojedinačnih kupaca na institucionalne bilance. Usvajanje više nije samo pitanje vlasništva, već i korištenja bitcoina u rezervama, kreditiranju i alokaciji kapitala.

Izvršni predsjednik Strategyja naglasio je:

“Ovo je sljedeća faza usvajanja bitcoina: ne samo više kupaca, nego više bilanci.”

Uloga bitcoina se sukladno tome širi. Iako prepolovljenja ostaju dio njegova dizajna, Saylor naglašava trajne priljeve kapitala kao ključni čimbenik.

Što bi dokazalo da je novi ciklus stigao?

Saylorova teza ovisi o trajnoj institucionalnoj potražnji. ETF-ovi, korporativne riznice, suverene rezerve i kreditna tržišta moraju osigurati konzistentan kapital, a ne privremene priljeve.

Bitcoin ostaje u prijelaznoj fazi, s fiksnom ponudom dok se potražnja nastavlja razvijati. Budući rast manje ovisi o ciklusima prepolovljenja, a više o tome koliko se duboko tržišta kapitala razvijaju oko njega.

Neizvjesnost je hoće li se ti tokovi održati kroz stres, regulaciju i kreditne cikluse. Pitanje je sada ostaju li prepolovljenja primarni tržišni katalizator bitcoina ili su postala jedan od inputa u širem institucionalnom ciklusu.