Američka Komisija za trgovanje robnim terminskim ugovorima (CFTC) upravo je otvorila regulatorna sporedna vrata za softverske developere, dopuštajući nekima da plasiraju derivate, naplaćuju naknade za trgovanje i izbjegnu registraciju kao brokeri. Agencijin Odjel za sudionike tržišta 17. rujna proširio je uvjetno no-action izuzeće na pružatelje „pasivnog softvera”, preuzevši okvir koji je izvorno dodijeljen Phantom Technologiesu u ožujku i otvorivši ga znatno široj skupini.
CFTC daje programerima kripto novčanika novi regulatorni izlazni mehanizam
NAPISAO
PODIJELI
Ključne poruke
- Pismo osoblja CFTC-a 26-25 daje pružateljima pasivnog softvera šire olakšice od 17. rujna.
- Phantomov okvir od 17. ožujka sada obuhvaća više developera koji povezuju korisnike s reguliranim tržištima.
- Olakšice CFTC-a traju dok formalna pravila ili smjernice ne zamijene privremeno stajalište osoblja.
Ipak, postoji kvaka. Softver mora ostati u svojim okvirima. Može povezivati korisnike s registriranim tržištima i prosljeđivati njihove naloge, ali ne smije držati sredstva klijenata, odlučivati kamo se trgovine usmjeravaju niti govoriti ljudima što da kupuju i prodaju. Ovaj potez dolazi odmah nakon što je američka Komisija za vrijednosne papire i burzu (SEC) dala zeleno svjetlo tokeniziranim dionicama za trgovanje putem onchain automatiziranih market makera i fondova likvidnosti.
Regulatorna crta koju je CFTC upravo povukao iznenađujuće je jednostavna. Softver može pomoći nekome da pronađe trgovinu derivatima, prikazati je, poslati nalog, pa čak i naplatiti naknadu, a da pritom njegov developer ne mora nužno postati broker.
CFTC-ov test „glupe cijevi”
Pojednostavljeno, CFTC povlači granicu između izgradnje ceste i vožnje automobila. Novčanik, ekstenzija preglednika ili web-stranica mogu prikazivati tržišne podatke i ugovore, omogućiti korisnicima da izravno predaju naloge registriranim futures commission merchantima, introducing brokerima ili designated contract marketima, pa čak i naplaćivati naknade temeljene na transakcijama. Mogu i oglašavati te proizvode. Prema stajalištu osoblja, samo to samo po sebi ne prisiljava developera da se registrira kao introducing broker.
To je danas značajna razlika za kripto novčanike. U osnovi, samoskrbnički novčanik bi teoretski mogao staviti regulirane event ugovore ili druge derivate pod nadzorom CFTC-a uz korisnikova kripto ulaganja i biti plaćen kada klijenti njima trguju. Korisnik i dalje posluje izravno s registriranim tržišnim sudionikom, dok novčanik djeluje kao korisničko sučelje.
Phantomov dogovor dobiva mnogo veću publiku
Ovaj nacrt nije nov. Phantom Technologies je 17. ožujka dobio u suštini isto izuzeće kroz Pismo osoblja CFTC-a 26-09. To je pismo obuhvaćalo Phantomov samoskrbnički softver novčanika i njegove veze s registriranim tržištima derivata.
Šest mjeseci kasnije, Pismo osoblja 26-25 prenosi taj koncept izvan jedne tvrtke i čini stajalište osoblja široko dostupnim slično pozicioniranim pružateljima pasivnog softvera. Drugim riječima, developeri više ne moraju gledati Phantomovo pismo i pitati se bi li se ista logika mogla primijeniti i na njih.
I dalje postoji regulatorna ograda
Postoji mnogo uvjeta. Developeri ne mogu skrbiti o imovini koja podupire derivatnu poziciju, generirati izričite trgovačke signale, imati diskreciju nad usmjeravanjem ili izvršenjem niti usmjeravati klijente prema neregistriranim mjestima trgovanja. Korisnici se također moraju uključiti izravno kod registriranih tržišnih sudionika, dok obuhvaćeni pružatelji podliježu zahtjevima za objavama, vođenje evidencije i marketing.
Uz to, ovo ne legalizira odobalne kripto perpetual platforme niti daje svakom decentraliziranom financiranju (DeFi) protokolu za derivate besplatan prolaz. Olakšice su vezane isključivo uz softver koji povezuje korisnike s registriranim CFTC mjestima trgovanja i posrednicima.
Privremeni izlaz
Postoji još jedna začkoljica. Ovo nije novo pravilo CFTC-a, a Kongres nije prepisao Commodity Exchange Act. Riječ je o no-action stajalištu osoblja, što znači da odjel kaže da neće preporučiti provedbene mjere kada developeri ostanu unutar navedenih granica.
Olakšice traju dok formalno donošenje pravila ili smjernica Komisije ne razjasni kako se registracija introducing brokera primjenjuje na pružatelje softvera. Phantomovo ranije izuzeće imalo je isti završni rok.
Dakle, developeri danas imaju širu traku, ali boja nije trajna. Regulator roba i burzi je u biti rekao softverskim graditeljima gdje mogu voziti bez brokerske licence, dok Komisija tek treba odlučiti kamo cesta na kraju vodi.
Ovaj je članak preveden s engleskog jezika pomoću umjetne inteligencije. Izvorna engleska verzija mjerodavan je izvor; automatski prijevodi mogu sadržavati netočnosti, osobito u pravnoj i regulatornoj terminologiji.
