Peter Schiff kaže da bi Japan mogao biti igla koja će probušiti veći američki balon

Govoreći u The Peter Schiff Show Podcast, ekonomist i dugogodišnji kritičar Bitcoina rekao je da se AI trgovina ovaj tjedan počela raspadati čak i dok su se širi indeksi držali. Alphabet je pao 10% nakon što je tvrtka najavila veća kapitalna ulaganja nego što su ulagači očekivali. Oracle je tijekom tjedna pao gotovo 8% i sada je u minusu 41% od početka godine. Meta je pala 7,3%, Amazon je izgubio 6,8%, a Microsoft je skliznuo 2,7%, čime je njegov pad od početka godine porastao na 19,3%, blizu teritorija medvjeđeg tržišta.

Schiff je rekao da reakcija tržišta označava zaokret u odnosu na prethodna tromjesečja, kada su hiperskalerima koji su najavljivali veće umjetne inteligencije (AI) proračune cijene dionica obično rasle. „Ulagači sada napokon počinju propitivati hoće li se ta ulaganja doista isplatiti”, rekao je.

SpaceX i Tesla podnose najveći udarac

Dionice SpaceX-a pale su još 7,7% tijekom tjedna i sada se trguju 49% ispod post-IPO maksimuma dionice. Očekuje se da će se javno dostupni udio dionica tvrtke povećati s 5% na 40% do kraja godine, što bi, kako je Schiff objasnio, moglo dodatno povećati pritisak na dionicu.

Tesla je u istom razdoblju pala 18% i nalazi se 35% ispod svog 52-tjednog maksimuma. Zajedno su padovi Tesle i SpaceX-a Elona Muska koštali gotovo 100 milijardi dolara u samo jednom tjednu, prema Schiffovim procjenama.

Usporedba s dot-com razdobljem

Zagovornik zlata i ekonomist usporedio je otprilike tri četvrtine bilijuna dolara godišnjih kapitalnih izdataka za AI s izgradnjom infrastrukture koja je prethodila dot-com slomu. Rekao je da su mnogi rani internetski favoriti u koje su ulagači ulijevali novac na kraju bankrotirali, a da nikada nisu nadoknadili svoju potrošnju. Ne sumnja u dugoročni potencijal AI-ja, ali je tvrdio da tržišta precjenjuju kratkoročne povrate ulaganja hiperskalera.

Japansko tržište obveznica pod pritiskom

Schiff je ukazao na Japan kao veći i neposredniji rizik od rasprodaje AI-ja. Jen je pao na najnižu razinu prema dolaru u 40 godina. Prinos na japansku 30-godišnju državnu obveznicu zatvorio se blizu 4%, rekordno za taj dospijeće, dok se prinos na 10-godišnji JGB popeo na razine posljednji put viđene 1996.

Japanski javni dug premašuje 200% bruto domaćeg proizvoda, a referentna kamatna stopa politike zemlje i dalje iznosi samo 1%. Schiff je rekao da Banka Japana stoji pred izborom između agresivnog podizanja stopa, što bi moglo izazvati domaću recesiju i val povratka kapitala, ili pasivnog pristupa uz rizik sloma valute. Svaki put, naglasio je Schiff, ima posljedice za Sjedinjene Države.

Japan drži više od 1,1 bilijun dolara američkih državnih obveznica, najveći strani udio bilo koje države. Schiff je rekao da bi japanska dužnička kriza mogla prisiliti na masovnu prodaju tog portfelja. „To bi mogao biti ubod igle koji probija naš balon”, rekao je o japanskoj situaciji u odnosu na američko gospodarstvo. Schiff je dodao:

“Pucanje japanskog balona na kraju probuši još veći američki balon.”

Prinosi na američke državne obveznice dosegnuli višedesetljetne maksimume

Prinos na 30-godišnju američku državnu obveznicu zatvorio je tjedan na 5,16%, najvišoj razini od 2006., dok je nacionalni dug premašio 39,6 bilijuna dolara. Schiff je primijetio da vlada nosi više od četiri puta veći dug nego 2006., zbog čega je današnje troškove zaduživanja teže podnijeti nego posljednji put kada su prinosi bili ovako visoki.

Nafta, zlato i inflacijski pritisak

Cijene nafte porasle su iznad 100 dolara po barelu i samo su u srpnju porasle oko 30%, potaknute napetostima vezanim uz Iran. Schiff je rekao da taj rast gotovo jamči viši podatak indeksa potrošačkih cijena kada se srpanjski podaci objave u kolovozu.

Zlato je poraslo oko 1% tijekom tjedna unatoč skoku prinosa na obveznice i cijena nafte, kombinaciji koju je Schiff nazvao značajnom s obzirom na nedavni obrnuti odnos zlata i nafte otkako je započeo iranski sukob. Rudarske dionice nadmašile su metal, pri čemu je indeks GDX porastao 5,6%, a GDXJ 5,8%, što je Schiff protumačio kao mogući signal da se u sektoru formira dno.

Tržište rada i Trumpove carine

Schiff je također osporio način na koji Trumpova administracija predstavlja nedavni pad tjednih zahtjeva za naknadu za nezaposlene na 187.000, tvrdeći da rast gig rada i slabi trendovi zapošljavanja čine tu metriku mnogo manje smislenom nego u prošlim desetljećima. Odvojeno, kritizirao je nove carine uvedene za oko 60 zemalja prema odredbi Zakona o trgovini iz 1974. usmjerenoj na robu povezanu s prisilnim radom, nazvavši politiku neustavnim porezom koji na kraju pada na američke potrošače, a ne na strane vlade.