Cijena Bitcoina zaostaje? Rekordni globalni M2 mogao bi staviti BTC na lansirnu rampu

Globalni M2 probija u rekordno područje

Baš kao i globalni dug, novčana masa (M2) enormno raste. Američki M2, koji je u osnovi mjera svog novca koji cirkulira u američkom gospodarstvu, dosegnuo je rekordnu razinu od 23,16 bilijuna dolara. Kombinirajući sve glavne zemlje i regije, uključujući Sjedinjene Države, europodručje, Kinu i Japan, globalna mjera M2 iznosila je otprilike 103 bilijuna dolara.

U suštini, M2 je jednak gotovini plus novcu koji se drži na visoko likvidnim računima, a promatrači tržišta ga prate jer rast novčane mase može uzrokovati različite ishode. Primjerice, višak kapitala mogao bi se usmjeriti prema plemenitim metalima, dionicama, kriptovalutama i imovini koju ulagači traže radi boljih prinosa. Neke procjene M2 su više; primjerice, Michael Howell iz Crossborder Capitala sumnja da je broj bliži 195 bilijuna dolara.

Skok cijene bitcoina ponovno otvara trgovinu likvidnošću

Najnovije kretanje cijene bitcoina u osnovi je vratilo globalni M2 natrag u raspravu. Nakon što je dosegnuo tjedni maksimum iznad 81.000 dolara, BTC se u posljednja 24 sata kretao u rasponu od 78.250 do 79.500 dolara. Početkom kolovoza BTC je bio oko 63.000 dolara i znatno je skočio nakon najave američkog Ministarstva financija o otkupu obveznica. Unatoč tako spektakularnom rastu, cijena bitcoina i dalje je oko 37% ispod povijesnog maksimuma iz listopada 2025., koji je bio iznad 126.000 dolara.

Jaz između globalnog M2 i cijene bitcoina mogao bi predstavljati trgovinu „hvatanja zaostatka”. To je zato što je ponuda BTC-a fiksna i ograničena na 21 milijun, dok vlade diljem svijeta mogu tiskati fiat po volji. Oklada je u osnovi da će vlade nastaviti preplavljivati financijski sustav, a oskudna imovina poput bitcoina bit će na meti. Istodobno, povijesni ciklusi cijene bitcoina čine ovu trgovinu realnom.

Cijena bitcoina zabilježila je snažan rast u 2017.-2018. te ponovno u 2020.-2021. Ti bikovski ciklusi poklopili su se s ekspanzijom M2 i likvidnosti. Istodobno, postroženi uvjeti koje je potom uvela vlada doveli su do medvjeđih ciklusa. S druge strane, novi kapital može se držati u bankovnim depozitima i fondovima tržišta novca poprilično dugo. Ako dolar ojača uz pouzdane kamatne stope, favoriziraju se određena mjesta za „parkiranje” gotovine. Likvidnost može ostati prigušena neko vrijeme dok ne dosegne imovinu poput zlata, dionica ili bitcoina.

Dolar bi mogao odlučiti hoće li bitcoin „uhvatiti zaostatak”

Tijekom prošle godine mnogi promatrači tržišta vjerovali su da je odnos između bitcoina i M2 pukao. To je zato što je globalni M2 nastavio rasti dok je cijena bitcoina doživjela velik pad u odnosu na listopadski vrhunac. U osnovi, likvidnost se širila, a zamah BTC-a je pao, te je razumno pretpostaviti da su potpuno novi dolari ostali zakopani u ulaganjima pogodnima za gotovinu.

Neki promatrači, uključujući Ash Crypto na X-u, misle da se dugo očekivano „hvatanje zaostatka” bitcoina u odnosu na M2 možda napokon počinje ostvarivati. „Globalna likvidnost M2 dosegla je povijesni maksimum,” napisao je Ash Crypto na X-u. „Bitcoinov rally hvatanja zaostatka možda je upravo počeo,” dodao je. Istodobno, američki dolar dao je BTC-u malo prostora za disanje. Podaci koji mjere dolar pokazuju da je Indeks američkog dolara (U.S. Dollar Index) ovog mjeseca pao, dok su imovina poput zlata i bitcoina skočile.

U svojoj srži, slabiji dolar stvara pritisak na mjesta pogodna za „parkiranje” gotovine i potiče vlasnike da se pokrenu. Pravi test tek dolazi u pozadini, jer će promatrači tržišta pratiti američki M2, globalni M2 i tokove u određene fondove. Prinosi na obveznice Ministarstva financija također će igrati ulogu, budući da bi se povratak trgovine likvidnošću mogao pojaviti tijekom sljedećih nekoliko tjedana do mjeseci.

Zaključak iz svega ovoga jest da, unatoč nadama ljudi, rekordni globalni M2 ne znači automatski više ciljeve cijene bitcoina. Međutim, ako likvidnost nastavi navirati u financijski sustav, dolar ostane slab, a kapital se prelijeva u alternativnu imovinu poput bitcoina i plemenitih metala, igra hvatanja zaostatka mogla bi se dogoditi prije nego što ljudi misle. Preokret takvih uvjeta mogao bi donijeti i suprotno.