Kako vodeći analitičari postaju pesimistični prema Bitcoinu, izvršni direktor Cryptoquanta stoji gotovo posve sam

Promjena sentimenta među profesionalcima

Osnivač onchain analitičke tvrtke Cryptoquant, Ki Young Ju, rekao je svojim pratiteljima ovog tjedna da “konsenzus bitcoin analitičara trenutno naginje medvjeđe”, što je izravno čitanje raspoloženja unutar profesionalnih trgovačkih stolova nakon mjeseci iscrpljujućeg kretanja cijene. U naknadnoj objavi, taj je signal prikazao manje kao prognozu, a više kao odraz mase, dodajući:

“Na agregatnoj razini, vjerojatno je bolje to promatrati kao mjerač tržišnog sentimenta. Čak i kada pokušamo kurirati vrhunske analitičare, rezultat i dalje ima tendenciju izgledati slično širem tržišnom sentimentu. Da bismo to pretvorili u pravi alfa, morali bismo filtrirati vrhunske analitičare sa snažnim dosadašnjim rezultatima.”

Ki Young Ju nije skrivao gdje ga to ostavlja, prikazujući se kao jedan od posljednjih koji još uvijek naginju oporavku dok se čini da se profesionalci oko njega pripremaju na daljnji pad.

Pozadina godine obilježene krvarenjem

Medvjeđi nagib nije se pojavio niotkuda, s obzirom na to da je bitcoin izgubio otprilike 25.000 USD od 1. siječnja, spustivši se ispod razine od 70.000 USD i povukavši svoju tržišnu dominaciju prema dolje prema 58%. Povlačenje je izbrisalo velik dio optimizma koji je definirao prethodni ciklus i ostavilo čak i dugogodišnje bikove da se pitaju kada stiže sljedeća uzlazna etapa.

Čelnik Cryptoquanta tjednima upozorava da bi nelagoda mogla potrajati, tvrdeći da bi se bitcoinov pad mogao protegnuti do početka 2027., navodeći kaskadu realizacije profita koja povijesno povlači prinose ulagača prema dolje oko 18 mjeseci prije nego što se formira trajno dno. Ta se procjena temelji na ideji da tržište još nije ponovno izgradilo jastuk nerealizirane dobiti koji mu je obično potreban za poticanje održivog rasta.

Dok se ta baza ne obnovi, tvrdi on, vjerojatnije je da će se odskoci ugasiti nego zadržati, dinamika koja pomaže objasniti zašto su se mnogi analitičari prebacili u stavu s opreznog na otvoreno defenzivan.

Dosada, a ne slom, veća je prijetnja

Za Ki Young Jua stvarna opasnost nije nasilni kolaps, već sporo klizanje u irelevantnost. U tom je smislu više puta isticao “tržišnu dosadu”, odnosno dugotrajnu stagnaciju koja iscrpljuje pozornost i kapital, kao stanje koje bi moglo nanijeti najtrajniju štetu bitcoinovoj priči.

Ta formulacija postavlja dva vrlo različita tipa medvjeđih scenarija, od kojih je jedan oštar pad koji ispire polugu i brzo resetira pozicioniranje, često pripremajući teren za brzi oporavak. Drugi je dug, ravan period u kojem cijene niti padaju niti se oporavljaju, a trgovci jednostavno odlutaju. Drugi scenarij, prema njegovu tumačenju, teže je napustiti jer ne nudi očit katalizator koji bi natjerao kapital natrag na tržište.

Ta zabrinutost ima praktične posljedice za širu ekonomiju digitalne imovine, gdje obujmi trgovanja, naknade i pokretanja novih projekata obično venu kada cijene dugo ostanu mirne.

Usamljeni bik čita masu

Spremnost Ki Young Jua da se izdvoji od svojih kolega, na neki je način, cijela poanta praćenja sentimenta. Mjerači poput onoga koji opisuje najkorisniji su na ekstremima, tj. kada se gotovo svi okrenu medvjeđe, sam konsenzus može postati kontraran signal, jer su prodavatelji uglavnom već prodali.

Hoće li se takvo čitanje isplatiti ovisi o čimbenicima koji su u velikoj mjeri izvan kontrole bilo kojeg pojedinačnog analitičara, uključujući makro likvidnost, institucionalni apetit i to može li bitcoin povratiti dominaciju koju je ustupio posljednjih mjeseci.