Istraživači CryptoQuanta upozoravaju da Bitcoinov travanjski rast odražava obrazac potražnje iz medvjeđeg tržišta 2022. godine

Ključni zaključci:

• Podaci Cryptoquanta pokazuju da je bitcoinov travanjski rast 2026. s 66 tisuća na 79 tisuća dolara bio u potpunosti potaknut potražnjom za perpetual futures ugovorima, bez ikakve spot potpore.
• Bitcoinov Cryptoquant Bull Score pao je s 50 na 40 do kraja mjeseca, što signalizira pogoršanje onchain fundamenta nakon špekulativnog rasta.
• Istraživači Cryptoquanta upozoravaju da trenutačni obrazac potražnje nalikuje početku bear tržišta 2022., dovodeći u rizik otpor na 79 tisuća dolara zbog mogućeg daljnjeg odbijanja.

Trgovci bitcoin futuresima pogurali su BTC na 79 tisuća dolara dok je spot potražnja ostala negativna, pokazuju podaci

Prema najnovijem izvješću Cryptoquanta, metrika prividne potražnje za bitcoinom, koja prati 30-dnevnu promjenu procijenjene onchain aktivnosti spot kupnje, ostala je negativna tijekom cijelog travanjskog rasta cijene. Potražnja za perpetual futures ugovorima širila se u istom razdoblju, dok su špekulativni trgovci dizali cijene uz pomoć poluge, a ne izravnim akumuliranjem kovanica.

Istraživači Cryptoquanta opisuju jaz između rastuće futures aktivnosti i padajuće spot potražnje kao jedan od najjasnijih onchain signala da su dobici cijene špekulativne prirode. Kada spot potražnja pada dok cijena raste, marginalni kupac na tržištu pozicioniran je u derivatima, a ne u stvarnom bitcoinu.

Fazna raščlamba podataka o potražnji koju je iznio analitičar čini ovu dinamiku teško osporivom. Svaka faza travanjskog rasta pokazivala je veću potražnju za perpetual futures ugovorima uz negativnu prividnu spot potražnju. Ovo nije bio slučaj da spot kupci kasne pa potom sustižu. Spot potražnja se aktivno smanjivala dok je futures aktivnost rasla.

Cryptoquantovi tržišni stratezi napominju da rastovi s ovakvom strukturom obično imaju samoograničavajući karakter. Bez svježe spot potražnje koja bi apsorbirala povišene cijene, razduživanje futures pozicija postaje primarni pokretač sljedećeg pada.

Povijesna paralela koju povlače istraživači Cryptoquanta izravna je i vrijedna ozbiljnog shvaćanja. Isti potpis potražnje pojavio se na početku bear tržišta 2022., kada se potražnja za perpetual futures ugovorima širila izolirano dok je prividna spot potražnja ostajala u kontrakciji. Ta postavka prethodila je višemjesečnom padu cijene. Cryptoquant dosljedno primjenjuje onchain dekompoziciju potražnje kroz cikluse i prepoznaje ovaj obrazac kao pouzdan rani pokazatelj krhkosti cijene.

Bitcoin je već počeo povlačenje s travanjskog vrhunca. Cijena je skliznula s 79.000 na 75.000 dolara nakon vrhunca rasta, što je u skladu s načinom na koji se povijesno razrješavaju futuresom vođeni rastovi kada se špekulativne pozicije počnu razduživati. Od subote, 2. svibnja, BTC se mijenja za nešto iznad 78.000 dolara nakon ponovnog pokušaja dosezanja razine od 80.000 dolara.

Cryptoquantov Bull Score Index pao je s 50 na 40 u travnju, ponovno se spustivši ispod neutralnog praga i vrativši se u bearish područje. Indeks je sredinom travnja nakratko dosegnuo 50, neutralno područje, prije nego što je do kraja mjeseca skliznuo na 40 unatoč rastu cijene od 20% tijekom tog razdoblja. Cryptoquant opisuje rezultat od 40 kao uvjete koji “postaju bearish”, smještajući tržište u raspon koji je povijesno povezan s nastavkom slabosti cijene.

Bull Score je kompozitni indeks koji Cryptoquant gradi iz više onchain i tržišnih pokazatelja, skaliran od 0 do 100. Rezultati iznad 50 odražavaju bullish uvjete. Rezultati ispod 50 odražavaju bearish uvjete. Tržišna kretanja također se poklapaju s sukobom SAD-a i Irana i geopolitičkim previranjima. Jučer je Trump rekao da je sukob završio, što je bitcoinu dalo još jedan poticaj zajedno s dionicama.

Cryptoquantovi analitičari zaključuju da će, bez preokreta prividne potražnje iz negativnog u pozitivno područje, svaki pokušaj povratka prema lokalnom vrhuncu od 79.000 dolara biti bez onchain potpore potrebne za održivi proboj.

Podaci ne jamče ponavljanje dugotrajnog pada iz 2022., no Cryptoquant jasno ističe da trenutačna struktura potražnje odgovara povijesnom profilu krhkosti cijene, a ne akumulacije.