Ovaj uvodnik je iz prošlotjednog izdanja biltena Week in Review. Pretplatite se na bilten kako biste ovaj tjedni uvodnik dobili čim bude dovršen. Bilten također uključuje najveće priče tjedna uz komentar na svaku.
Ključne poruke:
- Tether je zamrznuo rekordnu količinu USDT-a dok su SAD zaplijenile 500 milijuna dolara od Irana, stavljajući kripto tračnice u središte geopolitike.
- CoinShares je zabilježio 4 tjedna priljeva u ETF-ove, dok se kapital koncentrirao u BTC, ETH i dionice blockchain kompanija.
- eCash fork Paula Sztorca mogao bi isključiti Satoshijeve kovanice, ponovno rasplamsavajući rasprave o upravljanju Bitcoinom.
Week In Review
Nafta je tvrdoglavo ponovno osvojila razinu od 100 USD, dok su državne obveznice ponovno pale, stvarajući pomalo zlokoban ugođaj na tržištima.
Dok je pozornost i dalje na Iranu i Hormuškom tjesnacu, ministar financija Scott Bessent hvalio se da su SAD zaplijenile gotovo pola milijarde u kriptu od te zemlje, istodobno gurajući zemlju u valutnu krizu nazvanu “Operacija Ekonomski bijes.” Ovo je uslijedilo nakon Tetherove objave prošlog tjedna o najvećem zamrzavanju USDT-a ikad, koje je Chainalysis povezao s iranskom središnjom bankom.
Sankcije, zapljene, pritisak na likvidnost, nestabilnost deviznog tečaja i kontrola platnih tračnica sada su središnji alati geopolitičke moći. Kripto nije izvan tog bojišta, nego je itekako njegov dio.
Makro pozadina nagovještava da se nešto negdje možda lomi. Japan je uskočio kako bi obranio jen intervencijama, zbog čega je jen skočio i do 3% u odnosu na dolar. U međuvremenu, potez UAE-a da napusti OPEC dodaje još jednu pukotinu jednom od najvažnijih svjetskih ekonomskih blokova. OPEC nije mrtav, ali sada izgleda malo slabije. Usto, prinosi na 30-godišnje obveznice skočili su na 5% u srijedu dok je predsjednik Fed-a Jerome Powell održao svoju posljednju konferenciju za medije. Silazeći s pozornice, Powell je rekao: “Hvala vam puno svima. Neću vas vidjeti sljedeći put.”
Za sve koji još guraju narativ o “dedolarizaciji”, tržište je podijelilo još jednu provjeru stvarnosti. Offshore dolarski depoziti upravo su prešli 14 bilijuna USD, što je povijesni maksimum, a kako je Jon Turek primijetio, “veliki vlasnici USD-a ne samo da ne prodaju, nego naizgled i povećavaju.”
Kakva god bila dugoročna rasprava, dolar ostaje krvotok globalnog sustava. Pa iako svijet izgleda fragmentiranije, politiziranije i nestabilnije, dolar i dalje dominira infrastrukturom.
Unatoč velikom rastu dionica, Jason Goepfert je primijetio da je S&P 500 ovaj tjedan zatvorio na rekordnoj razini, a već sljedeći dan najmanje 1% više dionica dotaknulo je 52-tjedne minimume nego maksimume. U više od 70 godina, to se dogodilo samo dvaput: ovaj tjedan i pri pucanju tehnološkog balona u siječnju 2000.
Bitcoin možda upija dio makro tjeskobe, ali Paul Tudor Jones nazvao je BTC “nedvosmisleno” najboljim zaštitnim mehanizmom od inflacije, a kad PTJ govori, ljudi slušaju. Arthur Hayes rekao je da je vrijeme za proboj, ciljajući 125.000 USD do kraja godine za BTC. RHODL metrika, koja uspoređuje omjer između mladih i starih kovanica, navodi se kao dokaz da je dno već postavljeno ili vrlo blizu.
I naravno, muške astrološke karte ponovno kruže, zajedno s novim hopium švrljotinama koje prognoziraju oštar oporavak BTC-a do povijesnih maksimuma.
Bikovski stav nije univerzalan. Rekt Capital misli da smo možda tek 55% kroz medvjeđe tržište, dok Benjamin Cowen vjeruje da će Bitcoin izgubiti svoju borbu s otporom tijekom sljedećih mjesec dana ili tako nešto. Cryptoquant bilježi da potražnja za perpetualima raste dok spot potražnja i dalje pada — upravo postavka koja se pojavila 2022. i prethodila sljedećoj nozi prema dolje.
Otrežnjujuće, ali oštro zapažanje došlo je od Crede, koji je rekao da je trenutačno stanje kripta “pomalo sranje”, te tvrdio da je klasična, široka “alt sezona” stvar prošlosti, i podsjetio sve da tržišna kapitalizacija nije mjera kvalitete. Također misli da reputacijski kripto više nije “seksi frontier špekulacije”, pri čemu institucije gledaju u AI, a retail cilja 0DTE dionice i pojedinačne dionice.
To je vjerojatno dobar okvir za razumijevanje ovog ciklusa. Kripto ne nestaje, ali se sužava. Kapital se koncentrira u nekoliko ozbiljnih narativa. Tokenomist izvještava da je samo ovaj tjedan donio 330 milijuna USD u otključavanjima, odnosno više razrjeđenja i umora za altcoine.
DeFi protokoli udružili su se kako bi pokrili 90%+ lošeg duga iz KelpDAO hakiranja. To je zaista impresivno. Pokazuje koordinaciju, ozbiljnost i sposobnost odgovora na razini ekosustava koju malo koji drugi lanac vjerojatno može parirati.
S druge strane, novi val iznenadnih exploita koji pogađaju stotine novčanika ne pomaže sentimentu prema DeFi-ju, a uz to je Ethereum Foundation objavio da prodaje 10K ETH, dok se i dalje šuška da je također značajne količine ETH-a prodavao OTC-u Tomu Leeju.
Kad smo već kod Toma Leeja, Bitmine sada drži preko 5 milijuna ETH-a nakon niza golemih kupnji, sve bliže svojoj mantri “alkemija od 5%”.
Lee je također ponovno podijelio grafikon o tome da ETH doseže 60.000 USD, nazvan “generacijskim potezom,” koji je ponovio poziv koji je iznio na Paris Blockchain Weeku. U ovotjednoj epizodi Token Narratives razgovarali smo o tome može li se Leejev optimizam oko ETH-a klasificirati kao snažno uvjerenje ili mentalna bolest. Bez obzira na to, kao jedan od prvih velikih TradFi direktora koji je počeo bull-postati kripto, Leejev track record je solidan.
Institucije i dalje kupuju ovu temu. CoinShares izvještava o četiri uzastopna tjedna pozitivnih ETF tokova, uključujući rekordne priljeve u dionice blockchain kompanija. To nije meme, to je legitimna institucionalna alokacija.
Također je kružila zanimljiva usporedba valuacije između Coinbasea i Hyperliquida, uz napomenu o sličnim prihodima unatoč tome što Hyperliquid ima samo 11 zaposlenika. Kako kripto sazrijeva, mogli bismo vidjeti da se više kompanija i tokena prosuđuje kao stvarni biznisi, a manje kao ideološke maskote. Industrija se vraća u stvarnost, gdje je važno stvarno zarađivati novac.
Stablecoini i dalje tiho postaju kriptov mjerodavni potrošački proizvod s usklađenošću proizvoda i tržišta, a jedna od najvažnijih priča o usvajanju ovog tjedna ne treba nikakav kripto-native okvir: Meta nudi isplate kreatorima u stablecoinima.
To u konačnici izgleda kao mainstreamanje stablecoina: golema internetska kompanija odlučuje da su internetski “native” dolari dovoljno korisni da se njima plaćaju ljudi. Stablecoini koji nisu vezani uz USD također dobivaju zamah, posebno na Baseu. Dolari, euri, lire; valutna hijerarhija ostaje netaknuta, ali se tračnice mijenjaju. Stablecoini su i dalje jedno od rijetkih područja u kojima kripto dosljedno djeluje ispred tradicionalnih financija, umjesto da bude zarobljen u njihovoj sjeni.
Ideološka klasa postala je ovog tjedna još malo čudnija. Iz nekog razloga, Elon Musk je poticao ljude da ne štede za mirovinu, tvrdeći da će AI i robotika učiniti stvari toliko jeftinima da je štednja novca danas besmislena.
Osnivač Real Visiona Raoul Pal kaže da AI gura prema ekonomskoj singularnosti, gdje je pravi odgovor univerzalni temeljni udio (universal basic equity), a ne UBI.
U međuvremenu, nevjerojatne stvari događaju se u JPMorganu.
Dakle, kako ulazimo u svibanj, Bitcoin je snažan, ali nema jednoglasja. Čak i dok se sentiment poboljšava, vodeća svjetska kripto imovina nije bez vlastitih unutarnjih pukotina.
Jedan od njegovih najuglednijih developera, Paul Sztorc, odlučio je forkati Bitcoin jer je izgubio vjeru u sposobnost protokola da provede nužne promjene. Najkontroverzniji dio Sztorcova predloženog forka, nazvanog eCash, jest da ne bi uključivao Satoshijeve kovanice.
Američki dug približava se granici od 39 bilijuna dolara BDP-a prvi put od 1946., potvrđujući Bitcoin
Američki nacionalni dug prvi je put od Drugog svjetskog rata premašio ukupni BDP, jačajući bitcoinovu narativu o tvrdom novcu. read more.
Pročitaj
Američki dug približava se granici od 39 bilijuna dolara BDP-a prvi put od 1946., potvrđujući Bitcoin
Američki nacionalni dug prvi je put od Drugog svjetskog rata premašio ukupni BDP, jačajući bitcoinovu narativu o tvrdom novcu. read more.
PročitajAmerički dug približava se granici od 39 bilijuna dolara BDP-a prvi put od 1946., potvrđujući Bitcoin
PročitajAmerički nacionalni dug prvi je put od Drugog svjetskog rata premašio ukupni BDP, jačajući bitcoinovu narativu o tvrdom novcu. read more.
Očekivano, ideja “Sztorc forka” raspiruje žestoku raspravu na Crypto Twitteru (CT), pri čemu neki istaknuti članovi zajednice poput Callea opisuju Sztorcovu objavu kao da se čita “kao da ima psihozu š**coin-a u terminalnoj fazi.”
Prepucavanje oko eCasha podsjetnik je da čak i najpouzdanija digitalna imovina na svijetu i dalje stoji pred teškim pitanjima o upravljanju, okamenjivanju i prilagodljivosti.
-Alex Richardson
