Ray Dalio upozorava da bi američki dug mogao dosegnuti 60 bilijuna dolara unutar desetljeća, povećavajući rizik od ozbiljnih financijskih poremećaja. Osnivač Bridgewater Associatesa preporučuje 10% do 15% u zlatu, uz malo bitcoina, dok valute slabe.
Ray Dalio podržava Bitcoin jer bi američki dug mogao eskalirati na 60 bilijuna dolara
NAPISAO
PODIJELI
Ključne poruke
- Ray Dalio očekuje da će američki dug dosegnuti između 55 bilijuna i 60 bilijuna dolara.
- Preporučuje 10% do 15% u zlatu, uz malu poziciju u bitcoinu.
- Ukupni savezni dug prvi je put premašio 40 bilijuna dolara na dan 18. kolovoza.
Dalio podržava bitcoin dok se rizici duga pojačavaju
Osnivač Bridgewater Associatesa Ray Dalio rekao je da rastući dug, slabljenje potražnje za državnim obveznicama i monetarna ekspanzija mogu nagristi valute, dok istodobno podupiru oskudnu imovinu. U analizi na LinkedInu od 21. kolovoza naveo je:
“Očekujem da će novac koji ne proizvodi država, poput zlata i bitcoina, proći relativno dobro.”
Potencijalna uloga bitcoina djelomično se temelji na unaprijed određenom izdavanju i maksimalnoj ponudi od 21 milijun kovanica. Njegove značajke čuvara vrijednosti uključuju oskudnost, prenosivost, samostalno skrbništvo (self-custody) i otpornost na monetarno obezvrjeđivanje, iako znatna volatilnost sprječava da pruža dosljednu kratkoročnu stabilnost.
Dalijeva podrška ostaje odmjerena, a ne bezuvjetna, što odražava njegovu trajnu sklonost zlatu kao etabliranijoj monetarnoj imovini. U svibnju je tvrdio da korelacija bitcoina s tehnološkim dionicama slabi njegovu privlačnost kao sigurnog utočišta kada ulagači prodaju volatilna ulaganja kako bi pokrili gubitke drugdje.
Američki dug mogao bi dosegnuti 60 bilijuna dolara
Savezne financije već odražavaju nekoliko pritisaka istaknutih u Dalijevom okviru ciklusa duga, uključujući trajne deficite i rastuće kamatne troškove. Kongresni ured za proračun (CBO) projicirao je deficit od 1,9 bilijuna dolara u fiskalnoj 2026., uz savezne rashode od 7,4 bilijuna dolara, prihode od 5,6 bilijuna dolara te dug u rukama javnosti koji do 2036. doseže 120% bruto domaćeg proizvoda.
Američko gomilanje duga nastavilo se ubrzanim tempom, jačajući argumente da bi oskudna imovina mogla pružiti zaštitu od dugoročne deprecijacije valute. Ukupni nepodmireni javni dug dosegnuo je 40,05 bilijuna dolara na kraju poslovanja 18. kolovoza, čime je prvi put premašio 40 bilijuna, pokazali su podaci Ministarstva financija objavljeni 19. kolovoza.
Rast duga već je bio brz i prije te prekretnice, dodavši gotovo 1 bilijun dolara u roku od pet mjeseci. Dalio je rekao da trenutačne projekcije upućuju na još jedno značajno povećanje tijekom sljedećeg desetljeća jer će deficiti zahtijevati nastavak zaduživanja, a troškovi kamata pojesti više saveznog prihoda. Ulagač je napisao:
“Nakon što se uzme u obzir nedavno usvojeni zakon o usklađivanju proračuna, većina neovisnih procjenitelja situacije projicira da će dug za 10 godina iznositi 55-60 bilijuna dolara.”
Potpuna dužnička kriza mogla bi stići za tri godine, plus ili minus dvije, ako se fiskalni smjer zemlje ne promijeni, nagađao je Dalio. Taj je vremenski okvir iznio zajedno s projekcijom duga u sažetku svoje knjige, “How Countries Go Broke: The Big Cycle.”
Otkupi Ministarstva financija jačaju zabrinutosti oko ciklusa duga
Američko Ministarstvo financija dodalo je još jedan signal kada je 19. kolovoza proširilo otkupe dugoročne podrške likvidnosti. Ministarstvo je povećalo maksimalnu veličinu kupnje za određene vrijednosnice s rokom dospijeća od 10 do 30 godina s 2 milijarde dolara na najmanje 4 milijarde dolara po operaciji, s učinkom od 9. rujna do 4. studenoga.
Proširenje je oživjelo raspravu o trgovanju na obezvrjeđivanje, prema kojem ulagači smanjuju izloženost valutama i obveznicama te favoriziraju oskudnu imovinu. Bitcoin je porastao dok je najava otkupa Ministarstva financija skrenula pozornost na slabost dolara, iako otkupi Ministarstva financija ne predstavljaju kvantitativno popuštanje Federalnih rezervi i sami po sebi ne stvaraju novac.
Gdje Dalio vidi da bitcoin zaostaje za zlatom
Dalio također prepoznaje rizike koji bi mogli ograničiti monetarnu ulogu bitcoina unatoč njegovoj fiksnoj ponudi i mreži bez granica. Identificirao je potencijalne ranjivosti u bitcoinovom kodu, državne kontrole, transparentnost transakcija i mogućnost da središnje banke i dalje ne budu spremne tretirati ga kao pričuvnu imovinu.
Njegova trenutačna pozicija predstavlja pomak u odnosu na 2020., kada je dovodio u pitanje korisnost bitcoina kao novca i upozoravao da bi ga vlade mogle ograničiti ako postane prijetnja suverenim valutama. Dalio je ipak priznao da možda griješi u vezi s bitcoinom i pozvao zagovornike da adresiraju njegove zabrinutosti.
Osnivač Bridgewater Associatesa na koncu favorizira široku diversifikaciju uz smanjenje izloženosti dužničkoj imovini i alokaciju dijela kapitala u nedržavni novac. Savjetovao je:
“Kao opći savjet, predlažem dobru diversifikaciju po klasama imovine i zemljama koje imaju snažne račune dobiti i gubitka te bilance i nemaju velike unutarnje političke ni vanjske geopolitičke sukobe, da se podteže dužnička imovina poput obveznica, a preteže zlato i malo bitcoina.”
“Imati mali postotak—možda 10-15%—svog novca u zlatu može smanjiti rizik portfelja, a mislim da bi također povećalo njegov prinos,” zaključio je.
Ovaj je članak preveden s engleskog jezika pomoću umjetne inteligencije. Izvorna engleska verzija mjerodavan je izvor; automatski prijevodi mogu sadržavati netočnosti, osobito u pravnoj i regulatornoj terminologiji.
