Bitcoin bilježi svoj najbolji 3. kvartal od 2021.: Može li se održati?

Tromjesečje koje je počelo ružno i preokrenulo se

Bitcoin je u treće tromjesečje ušao u dubokoj rupi, pri čemu je imovina tijekom brutalnog proljetnog razdoblja pala na najnižu razinu u 2026. (kada je pala više od 19% u jednom tjednu i preko 26% kroz 30 dana). Taj slom doveo je do toga da je na dnu više od polovice svih bitcoinova u optjecaju bila u minusu.

Bitcoin.com News pratio je kako se imovina tijekom tog razdoblja trgovala punih 50% ispod vrhunca ciklusa iz listopada 2025. od 126.209 USD, dok su se bikovski katalizatori poput potražnje za fondovima kojima se trguje na burzi (ETF) i institucionalne akumulacije sudarali s medvjeđim silama, uključujući makro stezanje i realizaciju profita dugoročnih držatelja.

Od tog dna bitcoin se sada značajno oporavio i prema podacima o kvartalnim prinosima koje prati Coinglass, porastao je gotovo 11% od početka tromjesečja do danas, što označava njegov najjači rezultat u trećem tromjesečju od 2021., kada je bitcoin dobio otprilike 25% u istom tromjesečnom razdoblju.

Nijedno drugo treće tromjesečje u godinama između nije se ni približilo tome da parira bilo kojem od ta dva broja, što 2026. oporavak čini značajnim, iako je sam postotni rast manji nego 2021.

Srpanj je odradio većinu posla

Velik dio snage Q3 došao je samo u srpnju, kada je bitcoin porastao oko 9,8% u mjesecu, što je njegovo najbolje pojedinačno 30-dnevno razdoblje u otprilike godinu dana. Ono što se ističe kod srpanjskog rasta jest ono što ga nije potaknulo; naime, za razliku od prethodnih oporavaka potaknutih snažnim priljevima u spot bitcoin fondove kojima se trguje na burzi (ETF), ovaj je potez u velikoj mjeri došao „bez pomoći Wall Streeta”, što upućuje na to da je pritisak kupnje potekao više sa spot i izvedenih tržišta nego iz novog vala institucionalne alokacije.

Do sada su uzleti izgrađeni na široko rasprostranjenoj ETF akumulaciji imali tendenciju privlačiti održivu naknadnu kupnju, dok se uzleti potaknuti više zatvaranjem kratkih pozicija ili tanjom spot potražnjom mogu brže preokrenuti kada zamah oslabi. Bitcoin je u kolovoz ušao na oko 64.040 USD i od tada je pronašao potporu u rasponu od 64.500 USD, trenutačno trgujući iznad 65.000 USD od prošlog tjedna (unutar uskog, ali stabilnog pojasa u usporedbi s oštrim oscilacijama koje su obilježile drugo tromjesečje).

Rudari postavljaju i pod, i strop

Bitcoinov rudarski sektor nudi još jednu podatkovnu točku o tome gdje se trenutačno nalazi razina stresa na tržištu. U ovom trenutku, trgovanje imovine blizu 63.500 USD stavlja rudare otprilike na njihov trošak proizvodnje, što znači da dodatni rizici pada guraju neke operacije prema točki pokrića ili gore. Povijesno gledano, cijene koje lebde blizu razina rudarske točke pokrića djelovale su kao svojevrsni pod, jer se prisilna prodaja od nerentabilnih rudara obično smanjuje, iako to također ograničava entuzijazam da bi se uzlet mogao naglo nastaviti znatno više bez novog katalizatora.

Veće pitanje koje se nadvija nad dobitcima Q3 jest sezonalnost. Kolovoz je povijesno jedan od slabijih mjeseci za bitcoin jer od 2013. prosječan kolovoški prinos iznosi samo +1,12%, dok je medijan prinosa bliži -7,49%, što odražava kako nekoliko snažnih kolovoza iskrivljuje prosjek unatoč tome što većina godina završava negativno.

Samo su dva prethodna kolovoza zabilježila istaknute dobitke (otprilike +30% u 2013. i +13,8% u 2021.), što znači da povijesna baza više ide u prilog konsolidaciji ili povlačenju nego nastavku srpanjske snage.

Prognoze koje su kružile uoči kolovoza upućivale su na moguće ispiranje prema rasponu od 55.000 do 60.000 USD kasnije u tromjesečju, potaknuto pogoršanjem metrika vrednovanja poput MVRV Z-scorеa koji se pomiče dublje u negativno područje uz širu makro zabrinutost. Ako se taj scenarij ostvari, izbrisao bi značajan dio trenutačnog dobitka Q3 prije zatvaranja tromjesečja.