CME Group cilja na pokretanje terminskih ugovora na volatilnost Bitcoina 1. lipnja, uz očekivanje pregleda CFTC-a

CME-ovi BVI futuresi omogućuju trgovcima zauzimanje long ili short pozicija na volatilnost bitcoina od lipnja 2026.

Ugovori će nositi oznaku BVI i namirivati se u gotovini prema CME CF Bitcoin Volatility Index Settlementu, poznatom kao BVXS, kako je CME detaljno naveo. Taj referentni pokazatelj mjeri 30-dnevnu unaprijed usmjerenu impliciranu volatilnost, izvedenu isključivo iz podataka iz knjige naloga u stvarnom vremenu na CME opcijama na Bitcoin i Micro Bitcoin. Bez spot cijena. Bez izvanburzovnih podataka.

Svaki ugovor je veličine 500 USD pomnoženo s CME CF indeksom volatilnosti bitcoina. Trgovci mogu zauzeti long ili short poziciju na očekivanja volatilnosti, što znači da pozicija može ostvariti dobit ako implicirana volatilnost poraste uoči halvinga, regulatorne odluke ili makro šoka, bez ikakve usmjerenosti na smjer cijene bitcoina.

Giovanni Vicioso, globalni voditelj CME-a za proizvode vezane uz kriptovalute, objasnio je da će trgovci moći ulagati ili se zaštititi od buduće volatilnosti bitcoina, čime dobivaju pristup ključnom novom sloju upravljanja rizikom. David Schlageter iz Morgan Stanleyja to je nazvao važnim alatom koji sudionicima tržišta pomaže bolje upravljati rizikom portfelja izravnim trgovanjem volatilnošću.

Izvršni direktor CF Benchmarks-a Sui Chung opisao je ugovor kao prekretnicu u sazrijevanju bitcoina kao klase imovine. Proizvod se temelji na dva indeksa. BVI indeks u stvarnom vremenu objavljuje se jednom u sekundi između 7:00 i 16:00 CT na CME trgovačke dane, koristeći standardni model određivanja cijene variance swap-a primijenjen na cjelokupnu knjigu naloga CME opcija.

Stopa namire BVXS prosječi šest petominutnih BVI particija svakog dana kako bi se dobila glatka, ponovljiva završna vrijednost. Taj izračun namire provodi se u 16:00 po londonskom vremenu na dan konačne namire svakog ugovora. CME i CF Benchmarks pokrenuli su BVI indeks 9. travnja 2024., uz dostupnu povijest dobivenu back-testiranjem za razdoblje prije tog datuma.

Indeks se na Bloombergu prati pod oznakom BVX, ali se ne objavljuje vikendom. Struktura je slična načinu na koji VIX futuresi funkcioniraju na tržištima dionica. Trgovci upoznati s proizvodima volatilnosti u tradicionalnim financijama prepoznat će mehaniku, no temeljni instrument je likvidnost bitcoin opcija na mjestu trgovanja reguliranom od strane CFTC-a.

Za ugovore je dostupna funkcionalnost Basis Trade at Index Close, a također su podobni za blok trgovanje, što su standardne značajke institucionalnih CME proizvoda. Očekuje se da će se trgovanje odvijati na CME Globexu. CME je prvi put ušao na kripto tržišta 2017. s bitcoin futuresima, zatim je dodao micro bitcoin futurese, opcije na te proizvode te ugovore povezane s etherom u narednim godinama.

BVI futuresi proširuju taj paket dodavanjem sloja volatilnosti, umjesto još jednog proizvoda usmjerenog na smjer cijene. U trenutku objave nisu postojali konkurentski regulirani bitcoin futuresi na volatilnost na velikim američkim burzama. Proizvod je i dalje podložan pregledu CFTC-a, a od kada je CME objavio svoje press materijale nije se pojavilo nikakvo ažuriranje o tom pregledu.

Institucije koje se štite od izloženosti bitcoin burzovno uvrštenim fondovima (ETF) ili portfeljima opcija imale su ograničene alate za čisto upravljanje rizikom volatilnosti u reguliranom obliku. CME smatra da je ovaj ugovor osmišljen kako bi popunio tu prazninu.