Bitcoin ostaje prikovan blizu 77 tisuća dolara dok istek opcija od 3,7 mlrd. dolara zaključava zonu maksimalne boli

Otvoreni interes na bitcoin terminskim ugovorima drži se na 54,9 mlrd. USD, i dalje znatno ispod vrhunca iz 2025.

U ponedjeljak je ukupni otvoreni interes (OI) na bitcoin terminskim ugovorima na svim praćenim burzama iznosio 710.150 BTC, u vrijednosti od 54,94 milijarde USD, prema podacima Coinglassa. CME je bio prvi po dolarskoj vrijednosti s 9,33 milijarde USD, što predstavlja 16,97% ukupnog tržišta unatoč tome što drži samo 120.570 BTC u otvorenim ugovorima. Binance je bio odmah iza s 10,41 milijardom USD i 134.570 BTC, što mu daje najveći udio po broju kovanica od 18,94%.

OKX, Bybit, Gate i Hyperliquid zaokružili su prvih šest, a cijelo je tržište zabilježilo 24-satnu promjenu OI-a od negativnih 0,59%. Otvoreni interes terminskih ugovora u USD-u dosegnuo je vrhunac krajem listopada 2025. blizu 100 milijardi USD kada se bitcoin približio 126.000 USD, a zatim je naglo pao kako se cijena korigirala kroz kasnu 2025. i u ranu 2026.

Statistika pokazuje značajan pad u veljači 2026., nakon čega je uslijedio odmjeren oporavak koji je OI vratio u raspon od 55–65 milijardi USD usporedno s oporavkom spot cijene prema 80.000 USD. Trenutačna razina nalazi se otprilike 30 milijardi USD ispod vrhunca ciklusa, iako je cijena ponovno zauzela sredinu raspona iznad 70 tisuća USD.

CME bitcoin opcije i dalje su pretežito u putovima, maksimalna bol se konvergira oko dospijeća 29. svibnja

Na strani opcija, callovi su imali prednost od 56,79% nad putovima po otvorenom interesu od ponedjeljka ujutro, s 267.983,95 BTC u call OI-u naspram 203.904,95 BTC u put OI-u na svim praćenim mjestima. Podjela 24-satnog volumena bila je gotovo izjednačena. U osnovi, callovi 50,15% naspram putova 49,85%, što sugerira da je kratkoročno usmjereno uvjerenje slabo iako se dugoročnija knjiga naginje bikovski.

Najaktivniji ugovor po otvorenom interesu na Deribitu bio je call od 80.000 USD s dospijećem 29. svibnja, s 7.856 BTC. Taj strike je otprilike 2.657 USD iznad trenutnog spota, što ga čini izvan novca uoči petkova dospijeća. Call od 120.000 USD s dospijećem u prosincu 2026. bio je drugi s 7.063,3 BTC, što pokazuje da se neki trgovci klade na značajno kretanje cijene prije kraja godine.

Put od 60.000 USD s dospijećem u prosincu 2026. bio je treća najveća pozicija s 6.496,2 BTC, što odražava ozbiljnu aktivnost zaštite od scenarija pada. Izračuni maksimalne boli među burzama pokazuju primjetno usklađivanje. Deribitova krivulja maksimalne boli nalazi se između 76.000 i 79.000 USD za dospijeće 29. svibnja, pri čemu nominalna vrijednost od 3,7 milijardi USD istječe u četvrtak. Binance pokazuje sličnu kratkoročnu maksimalnu bol u pojasu 76.000–78.000 USD prije nego što se oštro penje prema 80.000 USD za ugovor od 26. lipnja. OKX-ova krivulja postupno raste kroz lipanj 2026. prije povlačenja, a zatim snažno skače blizu 80.000 USD za isteka u ožujku 2027., gdje se nominalna vrijednost približava 1,2 milijarde USD.

Poredak 24-satnog volumena na Deribitu pokazao je da je najaktivnije trgovanje koncentrirano u kratkoročnim Bybit ugovorima. Bybit BTC-26MAY26-$78,500-C-USDT predvodio je sve parove s 309,85 BTC volumena, zatim call od 78.000 USD s 306,26 BTC i call od 77.500 USD s 299,79 BTC. Put od 76.000 USD na Bybitu bio je četvrti s 290,08 BTC, a Deribitov call od 85.000 USD za 26. lipnja bio je peti s 279,5 BTC. Grupiranje oko trenutačnih spot razina potvrđuje da trgovci pažljivo prate raspon od 77.000 do 79.000 USD.

Struktura opcija na CME-u priča drugačiju priču od platformi kojima dominira maloprodaja. Podaci CryptoQuanta pokazuju da se CME-ov OI opcija složen po dospijeću snažno smanjio u odnosu na vrhunac iz studenoga 2025. od približno 70.000 BTC, pri čemu sada prevladava kratkoročni segment dospijeća od 1–2 mjeseca. Po poziciji, putovi su dosljedno nadmašivali callove u CME-ovoj knjizi tijekom 2025. i u 2026. Uzorak koji odražava institucionalne trgovce koji opcije primarno koriste kao zaštitu od pada, a ne kao špekulativnu polugu.

Kucoin je zabilježio najekstremniji omjer OI-a prema volumenu od 6,6362, što znači da je njegov 24-satni volumen predstavljao više od šest puta njegov otvoreni interes, znak povišene kratkoročne rotacije u odnosu na držane pozicije. BingX je pokazao najizraženiji 24-satni pad OI-a od negativnih 23,09%, dok se Bybit istaknuo s 2,65% 24-satnog povećanja OI-a, najvećim dobitkom među vodećim burzama.

Uz spot na 77.343 USD i maksimalnu bol koja se nalazi upravo u toj zoni uoči isteka 29. svibnja, pisci opcija imaju razlog ostati postojani. Hoće li ta gravitacijska sila potrajati do četvrtka, ili će katalizator probiti raspon i prisiliti na jurnjavu, pitanje je koje trgovci ugrađuju u svaku call i put opciju na traci.