Dva najveća državna investicijska fonda Abu Dhabija u drugom su tromjesečju pretrpjela gubitak od oko 118 milijuna dolara na svojim pozicijama u Blackrockovom spot bitcoin burzovno uvrštenom fondu (ETF), a da nisu smanjila ni jednu jedinu neto dionicu, pa je na kraju lipnja na IBIT-u ostalo gotovo 764 milijuna dolara.
Abu Dhabijeva Bitcoin oklada od 764 milijuna dolara ostaje čvrsta unatoč tržišnim poteškoćama
NAPISAO
PODIJELI
Ključne poruke
- Mubadala i ADIC držali su 22,94 milijuna dionica IBIT-a vrijednih gotovo 764 milijuna dolara na dan 30. lipnja.
- Mubadala i ADIC pretrpjeli su gubitak od 118 milijuna dolara u Q2 bez smanjenja neto broja dionica IBIT-a.
- Prijave za Q3 pokazat će drže li Mubadala i ADIC, povećavaju li ili smanjuju 22,94 milijuna dionica IBIT-a.
Mubadala Investment Company i Abu Dhabi Investment Council, odnosno ADIC, objavili su pozicije u prijavama američkoj Komisiji za vrijednosne papire i burzu (SEC) koje obuhvaćaju ulaganja na dan 30. lipnja. Zajedno su fondovi prijavili približno 22,94 milijuna dionica Blackrockovog Ishares Bitcoin Trusta, poznatijeg po oznaci IBIT.
Abu Dhabi prima udarac i drži poziciju
Mubadala je prijavila 14.721.917 dionica IBIT-a procijenjenih na približno 490,1 milijun dolara, dok je ADIC prijavio 8.218.712 dionica vrijednih oko 273,6 milijuna dolara. Tko je pratio institucionalne prijave tijekom rasprodaje, zna da broj dionica ovdje daje čišću sliku. Nijedan fond nije smanjio svoju poziciju.
Krajem ožujka, te iste dionice vrijedile su otprilike 881 milijun dolara. Do 30. lipnja, oko 118 milijuna dolara te vrijednosti je nestalo. Nije bilo portfeljnog manevra koji bi mogao sakriti štetu u brojkama na kraju tromjesečja. Cijene su pale, pozicije su teško pogođene i oba su fonda završila s potpuno istim brojem dionica.
Postoji jedna važna začkoljica kod podataka iz obrasca 13F. Te su prijave snimke stanja, a ne nadzorne kamere, pa ne mogu dokazati da između 31. ožujka i 30. lipnja nije bilo trgovanja. Oba fonda teoretski su mogla kupovati i prodavati IBIT tijekom tromjesečja. Ono što prijave dokazuju mnogo je jednostavnije: do kraja tromjesečja nijedan nije napravio neto povlačenje.
Mubadala je poziciju već izgradila prije nego što je bol stigla
Za Mubadalu, IBIT je značajan, ali ne dominira knjigom. Njezin prijavljeni američki portfelj od približno 34,77 milijardi dolara gotovo u potpunosti kontrolira proizvođač poluvodiča Globalfoundries, koji čini oko 95% prijavljene vrijednosti. Blackrockov bitcoin fond IBIT nalazi se na dalekom drugom mjestu s oko 1,4%, ali ništa drugo ni približno ne prati iza proizvođača čipova.
Otkrivajući detalj je kako je Mubadala do toga došla. Tijekom prvog tromjesečja povećala je svoj udio u IBIT-u za gotovo 16%, podigavši poziciju s 12.702.323 dionice na 14.721.917. Ta je kupnja uslijedila nakon još jednog povećanja od otprilike 46% krajem 2025. Do trenutka kada je Q2 postao neugodan, državni je ulagač već proveo više tromjesečja gradeći poziciju.
ADIC igra s osjetno većom koncentracijom. Njegovih 8,22 milijuna dionica IBIT-a vrijedilo je oko 273,6 milijuna dolara na dan 30. lipnja i predstavljalo je više od jedne trećine njegova prijavljenog američkog portfelja vrijednosnih papira od oko 715 milijuna dolara. IBIT nije bio neka eksperimentalna sporedna pozicija. Bio je ADIC-ovo najveće prijavljeno ulaganje u vrijednosne papire uvrštene u SAD-u.
Ta razlika je važna kada tržišta počnu padati. Pozicija od 1,4% može podnijeti udarce bez diktiranja cijelog portfelja. Pozicija iznad jedne trećine je druga priča. ADIC je ipak završio lipanj držeći istih 8.218.712 dionica koje je prijavio i tri mjeseca ranije, unatoč tome što je pad vrijednosti pogodio ETF.
Abu Dhabijeva bitcoin oklada veća je od jednog ETF-a
Ova ulaganja imaju više smisla i kada se promatraju uz širi poticaj Abu Dhabija prema digitalnoj imovini. Emirat je godinama gradio reguliranu infrastrukturu oko virtualne imovine, istovremeno privlačeći burze, skrbnike, tokenizacijske tvrtke i rudarske operacije. IBIT daje njegovu državnom kapitalu još jedan put u isti sektor kroz regulirani vrijednosni papir uvršten u SAD-u.
Taj omotač je važan institucijama koje upravljaju golemim bazenima kapitala. Kupnja IBIT-a izbjegava operativni posao držanja privatnih ključeva, osiguravanja novčanika i izravnog premještanja bitcoina, a pritom i dalje pruža izloženost cijeni. Trgovina se ponaša kao konvencionalni vrijednosni papir unutar portfelja, čak i kada se temeljna imovina zasigurno ne ponaša kao takva.
Sljedeći čvrsti dokazi stižu s prijavama obrasca 13F za treće tromjesečje. Te će objave pokazati jesu li Mubadala i ADIC nastavili sjediti na svojih zajedničkih 22,94 milijuna dionica, povećali poziciju na daljnjoj slabosti ili su možda dio profita izvukli sa stola. Nakon što su apsorbirali približno 118 milijuna dolara izgubljene prijavljene vrijednosti bez smanjenja pozicija na kraju tromjesečja, sljedeća će prijava pokazati ima li strpljenje ta dva fonda granice.
Ovaj je članak preveden s engleskog jezika pomoću umjetne inteligencije. Izvorna engleska verzija mjerodavan je izvor; automatski prijevodi mogu sadržavati netočnosti, osobito u pravnoj i regulatornoj terminologiji.
