Američka kripto mjenjačnica Gemini dobila je odobrenje CFTC-a za DCO

Ključne spoznaje:

• Gemini je 29. travnja 2026. osigurao CFTC licencu Derivatives Clearing Organization, što omogućuje kliring terminskih ugovora, opcija i swapova unutar kuće.
• Gemini Olympus, LLC sada burzi daje kontrolu od početka do kraja, smanjujući oslanjanje na treće strane za kliring poput QC Clearing LLC.
• Geminijeve licence DCM i DCO pozicioniraju ga nasuprot Krakenovom Bitnomial sklopu, a sljedeće se očekuje registracija FCM-a.

Gemini napušta QC Clearing LLC nakon što je CFTC registrirao Olympus kao klirinšku kuću za izvedenice

CFTC je po nalogu Komisije 29. travnja 2026. registrirao Geminijevog povezanog subjekta, Gemini Olympus, LLC, kao DCO. Licenca obuhvaća u potpunosti kolateralizirane terminske ugovore, opcije na terminske ugovore i swapove. Cameron Winklevoss, suosnivač Geminija, objavio je odobrenje 30. travnja 2026. Gemini je vijest prvo podijelio s CNBC-om.

Registracija DCO-a slijedi nakon Geminijevog odobrenja Designated Contract Market iz prosinca 2025. za drugog povezanog subjekta, Gemini Titan, LLC. Ta je licenca došla nakon petogodišnjeg postupka prijave koji je započeo 10. ožujka 2020. Omogućila je Geminiju pokretanje platforme Gemini Predictions, regulirane platforme za ugovore o događajima koja američkim korisnicima putem aplikacije Gemini nudi tržišta predviđanja s binarnim i varijabilnim isplatama.

Prije dodjele DCO-a, Gemini Titan oslanjao se na aranžmane kliringa s trećim stranama, uključujući kontekste „no-action relief” koji su uključivali QC Clearing LLC. Gemini Olympus zamjenjuje tu ovisnost kliringom i namirom unutar kuće pod punim nadzorom CFTC-a.

DCO funkcionira kao središnja protustrana. Ona zamjenjuje vlastiti kredit za kredit trgovačkih strana, upravlja kolateralom, vodi maržiranje te obrađuje namiru i netiranje. Tvrtke koje posjeduju DCO uz DCM mogu ponuditi samodostatno tržište za regulirane izvedenice bez usmjeravanja trgovina kroz vanjske klirinške kuće.

Winklevoss je DCO nazvao „glavnim gradivnim blokom” za Geminijevu super-aplikaciju, opisujući cilj u kojem korisnici iz jedne platforme rješavaju postojeće i buduće financijske potrebe. S DCM-om i DCO-om na mjestu, Gemini sada upravlja onim što industrija naziva „potpunim CFTC sklopom” uz izostanak još jedne komponente.

Ta nedostajuća komponenta je licenca Futures Commission Merchant, koja pokriva brokerske funkcije. Navodno Gemini radi na registraciji FCM-a. Posjedovanje sve tri licence burzi bi dalo potpunu vertikalnu integraciju kroz trgovanje, kliring i posredovanje za proizvode regulirane od strane CFTC-a.

Konkurentski kontekst je izravan. Kraken je prošle godine preuzeo Bitnomial, čime je dobio kombinirani DCM, DCO i FCM sklop. Operateri tržišta predviđanja Kalshi i Polymarket također su proširili svoju prisutnost u okviru CFTC-regulacije. Geminijeva nova sposobnost kliringa stavlja ga u ravnopravniji položaj s tim platformama.

Za američke korisnike, registracija DCO-a znači da se tržišta predviđanja na Geminiju sada kliringiraju unutar kuće, a ne preko treće strane. Očekuje se da će uslijediti terminski ugovori, opcije i perpetual ugovori kako Gemini Titan bude širio svoj skup proizvoda izvan ugovora o događajima.

CFTC je potvrdio da Gemini Olympus ispunjava sve zahtjeve prema Zakonu o robnim burzama (Commodity Exchange Act) i primjenjivim CFTC propisima. U javnom sažetku naloga nisu navedeni nikakvi uvjeti osim standardne usklađenosti s osnovnim načelima DCO-a (DCO Core Principles).

Winklevoss je izjavio da kombinirane DCM i DCO licence stvaraju full-stack, tržište od početka do kraja za predikcije i, kasnije, terminske ugovore i opcije. Šira implikacija je da Gemini sada može dizajnirati, uvrstiti i kliringirati vlastite izvedeničke proizvode unutar jedne regulirane strukture.

CFTC je zaprimio zahtjev za DCO Gemini Olympus 17. prosinca 2025., otprilike tjedan dana nakon odobrenja DCM-a za Gemini Titan. Približno četveromjesečno vrijeme obrade odražava učinkovitiji ciklus pregleda u usporedbi s prethodnim godinama, kada su se kripto-nativne tvrtke suočavale s duljim čekanjima i više uncertainim ishodima od saveznih regulatora.

Očekuje se da će uslijediti napredak u registraciji FCM-a i nova lansiranja proizvoda Gemini Titana kako platforma bude razvijala svoju ponudu izvedenica.