3 puta pred nama: Kraken mapira scenarije Feda pod vodstvom Warsha koji bi mogli izbaciti kripto iz raspona

Ključne poruke:

• Kraken iznosi tri scenarija za Fed koja bi mogla usmjeriti smjer kripto tržišta.
• Promjene politike pod vodstvom Warsha mogle bi povećati likvidnost i podići širu rizičnu imovinu.
• Tržišta čekaju saslušanje u Senatu i signale Feda kako bi potvrdila smjer politike.

Promjena u Federalnim rezervama mogla bi resetirati rizičnu imovinu

Očekivanja monetarne politike u 2026. sve više ovise o mogućoj promjeni režima u američkim Federalnim rezervama, s implikacijama za kripto i širu rizičnu imovinu. Glavni ekonomist Krakena Thomas Perfumo izložio je 15. travnja tri različita scenarija pod središnjom bankom koju bi vodio Kevin Warsh. Svaki put donosi različite stupnjeve popuštanja politike i uvjete likvidnosti, oblikujući pozicioniranje ulagača.

Perfumo je naglasio neizvjesnost oko tih ishoda, navodeći:

“Sljedećih nekoliko mjeseci obiluje katalizatorima koji će otkriti koja je varijanta gore navedenih scenarija najvjerojatnija.”

Objasnio je da bi trgovci trebali pratiti nekoliko kratkoročnih signala, uključujući saslušanje o Warshovoj nominaciji 21. travnja, gdje bi se pitanja mogla usmjeriti na njegovu neovisnost i ranije izjave o politici. Ekonomist je također ukazao na razvoj događaja u istrazi vezanoj uz Federalne rezerve, uključujući očekivanja da bi vlasti mogle uložiti žalbu na sudsko odbijanje sudskih poziva. Dodatni pokazatelji uključuju konferenciju za medije FOMC-a 17. lipnja i najavu refinanciranja Ministarstva financija 6. svibnja, pri čemu bi veće oslanjanje na kratkoročno izdavanje moglo signalizirati očekivanja nižih budućih stopa.

Predsjednik Donald Trump formalno je 4. ožujka nominirao Warsha za sljedećeg predsjednika Federalnih rezervi, pozicionirajući bivšeg guvernera Odbora guvernera Federalnih rezervi da naslijedi Jeromea Powella kada Powellov mandat istekne 15. svibnja. Nominacija je sada pred Odborom za bankarstvo Senata, a potvrđujuće saslušanje navodno je zakazano za 21. travnja nakon kratke odgode povezane s papirima za financijsko otkrivanje. Proces je postao složeniji nakon što je senator Thom Tillis rekao da namjerava blokirati potvrdu dok se ne riješi istraga Ministarstva pravosuđa koja uključuje Powella. Warsh se dugo smatrao „jastrebom”, no njegova novija podrška smanjenju stopa, povezana s rastom produktivnosti potaknutim umjetnom inteligencijom, dodala je nijanse tržišnom tumačenju njegova stava o politici.

Warshovi scenariji upućuju na rizike likvidnosti i inflacije

Glavni ekonomist Krakena napomenuo je:

“Prvi, nastavak statusa quo, prema kojem se čini da su tržišna očekivanja usidrena.”

Ovaj osnovni scenarij, nazvan “The Grind”, odražava kontinuitet politike. U ovom ishodu kamatne stope ostaju u rasponu od 3,25% do 3,75% do kraja 2026., ovisno o povoljnijim podacima o inflaciji u drugoj polovici. Politika bilance mogla bi uključivati umjereno širenje kroz kontinuirane kupnje trezorskih zapisa, u skladu s trenutnim mjerama. Kripto tržišta u takvom okruženju vjerojatno će ostati u rasponu, pri čemu će proboje prvenstveno poticati razvoj specifičan za sektor, a ne makro pomaci u likvidnosti.

Osim osnovnog scenarija, dva alternativna scenarija uvode pristupačniju dinamiku. “Soft Pivot” predviđa da Warsh osigura potvrdu i provede dva do tri smanjenja stopa ukupno do 75 baznih bodova, spuštajući ciljani raspon. Politika bilance ostaje relativno stabilna, iako bi se kupnje imovine mogle preusmjeriti prema trezorima duljeg dospijeća kao mekani oblik kontrole krivulje prinosa. Agresivniji ishod, označen kao “Run It Hot”, kombinira brža smanjenja stopa s labavijom politikom bilance i regulatornim prilagodbama radi poticanja likvidnosti. Ova analiza scenarija naglašava kako bi odstupanja od trenutačnih očekivanja mogla značajno utjecati na tokove kapitala u dionice i digitalnu imovinu.