ट्रेडर्स ने मई के सीपीआई द्वारा 4.2% मुद्रास्फीति की पुष्टि के बाद सोने में 3.25% की गिरावट से $4,120 तक की गिरावट देखी।

10 जून को सोने और चांदी की कीमतें

दोपहर 1:08 बजे ईडीटी पर, सोने का भाव 4,120.10 डॉलर प्रति औंस था, जो दिन में 3.25% की गिरावट पर था। सत्र का निचला स्तर 4,106.20 डॉलर तक पहुंच गया। चांदी का भाव 0.65% की गिरावट के साथ $64.79 पर था, और इसका दैनिक निचला स्तर $63.27 रहा। प्लैटिनम 2.03% गिरकर $1,687 पर आ गया। पैलेडियम एकमात्र लाभार्थी रहा, जो 0.25% की बढ़त के साथ $1,217 पर पहुंच गया।

इन चालों ने तीन दिन की बिकवाली को बढ़ाया। 8 जून को सोना लगभग $4,330 पर कारोबार कर रहा था। बुधवार दोपहर तक, इस अवधि में यह लगभग $210 प्रति औंस गिर चुका था।

बिकवाली के पीछे क्या कारण थे

ब्यूरो ऑफ लेबर स्टैटिस्टिक्स ने 10 जून को सुबह 8:30 बजे ईडीटी पर मई की सीपीआई रिपोर्ट जारी की। हेडलाइन मुद्रास्फीति महीने-दर-महीने +0.5% और साल-दर-साल +4.2% रही, जो अप्रैल में 3.8% थी। मासिक वृद्धि का अधिकांश हिस्सा ऊर्जा से हुआ। मई में गैसोलीन में 7.0% की वृद्धि हुई और यह साल-दर-साल 40.5% अधिक थी, जो हेडलाइन मासिक वृद्धि के 60% से अधिक के लिए जिम्मेदार थी। कोर सीपीआई महीने-दर-महीने +0.2% और साल-दर-साल +2.9% पर बनी रही, जिसमें आवास ने +0.3% की और वृद्धि की।

बाज़ारों ने मई की गैर-कृषि पेरोल रिपोर्ट के बाद फेड की उम्मीदों को पहले ही फिर से आंका था, जो 172,000 पर आई, जो 85,000 के आम सहमति अनुमान से लगभग दोगुनी थी। सीएमई फेडवॉच डेटा से पता चला कि 10 जून तक दिसंबर में दर-वृद्धि की संभावना लगभग 68–72% थी, जो पिछले हफ्तों की तुलना में काफी बढ़ गई थी। 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 4.53–4.56% की सीमा तक बढ़ गई। यू.एस. डॉलर इंडेक्स 99.9 के करीब मजबूत हुआ।

उच्च उपज और एक मजबूत डॉलर सोने और चांदी जैसी गैर-उपज संपत्तियों को रखने की अवसर लागत को बढ़ाते हैं। सीपीआई प्रिंट ने उस बात की पुष्टि की जो नौकरियों के आंकड़ों ने पहले ही संकेत दिया था: निकट भविष्य में मौद्रिक नीति में ढील की संभावना नहीं है।

भू-राजनीतिक विरोधाभास

हॉर्मुज जलडमरूमध्य के पास इज़राइल-ईरान के मिसाइल आदान-प्रदान और कथित अमेरिकी भागीदारी ने इस अवधि के दौरान तेल को चरम स्तर पर 94-96 डॉलर प्रति बैरल के करीब पहुंचा दिया। आम तौर पर, इस तरह का भू-राजनीतिक तनाव सोने में पैसा खींचता है। यहां, इसका उल्टा हुआ।

तेल की ऊंची कीमतों ने सीपीआई के ऊर्जा घटक को सीधे प्रभावित किया। बाजारों ने पारंपरिक अनिश्चितता की प्रत्याशा के बजाय मुद्रास्फीति संचरण चैनल, ऊर्जा की उच्च लागत, और मजबूत आंकड़ों को ध्यान में रखा, जिसके परिणामस्वरूप फेड की प्रतिक्रिया कड़ी रही। नतीजा: संघर्ष बढ़ने के बावजूद सोने की कीमतों में गिरावट आई।

9 जून तक, हमलों को रोके जाने और ट्रम्प-मध्यस्थता वाले तनाव कम करने के फोन की खबरों से तेल लगभग 3% गिरकर सात सप्ताह के निचले स्तर पर आ गया। इससे डेटा में पहले से मौजूद मुद्रास्फीति के दबाव को हटाए बिना डर की एक परत दूर हो गई। सोने की कीमतों में गिरावट जारी रही।

फिर मंगलवार शाम को, ट्रम्प के बयानों ने मामले को और बढ़ा दिया जब उन्होंने बताया कि ईरान ने एक अमेरिकी सैन्य हेलीकॉप्टर को मार गिराया था और बदला लेना आवश्यक था। बुधवार को, ट्रंप ने जोर देकर कहा कि ईरान "तेजी से एक विफल राष्ट्र बनता जा रहा है" और उन्होंने कहा कि "फेक न्यूज मीडिया यह रिपोर्ट करने से इनकार कर देती है कि अमेरिकी नौसैनिक नाकाबंदी कितनी प्रभावी है।"

पिछले दिन के दौरान सोना अपने कथित सुरक्षित निवेश की स्थिति की ओर नहीं बढ़ा है, और ईरान के साथ इस विशेष संघर्ष के दौरान, इसने कमोबेश खराब प्रदर्शन किया है।

बुधवार को एक्स अकाउंट बुल थ्योरी ने लिखा, "केवल 132 दिनों में सोने और चांदी से 12.95 ट्रिलियन डॉलर से अधिक का मूल्य समाप्त हो गया है।" "सोना अपने जनवरी के शिखर से -26.50% तक गिर गया है, जिससे बाजार मूल्य में 9.75 ट्रिलियन डॉलर का नुकसान हुआ है। चांदी 47.69% नीचे है, जिससे 3.2 ट्रिलियन डॉलर का नुकसान हुआ है। सबसे अजीब बात यह है कि यह सब तब हो रहा है जब ईरान युद्ध अभी भी जारी है, तेल लगभग 90 डॉलर के करीब है, और मुद्रास्फीति ऊंची बनी हुई है, यह बिल्कुल वही माहौल है जिसमें सोने और चांदी से बेहतर प्रदर्शन की उम्मीद की जाती है," बुल थ्योरी ने आगे कहा।

ऐतिहासिक संदर्भ

मध्य पूर्व संघर्षों के दौरान सोने का रिकॉर्ड एकसमान रूप से तेजी वाला नहीं रहा है। 1990 के खाड़ी युद्ध ने आक्रमण तक 13% की तेजी दिखाई, फिर संघर्ष के जल्दी हल होने पर पूरी तरह से उलटफेर हो गया। 2003 के इराक़ आक्रमण का भी लगभग यही रुख रहा, युद्ध से पहले 20% से अधिक की रैली के बाद ज़मीनी अभियान शुरू होते ही बिकवाली शुरू हो गई। 2020 में सुलेमानी पर हमले ने कुछ समय के लिए सोने को $1,550 से ऊपर धकेल दिया, लेकिन फिर यह कुछ ही दिनों में नीचे आ गया।

1979 की ईरानी क्रांति एक अपवाद के रूप में खड़ी है, जहाँ लंबे संकट ने पहले से ही बढ़ी हुई मुद्रास्फीति और डॉलर की कमजोरी के साथ मिलकर $200 के मध्य से लगभग $850 प्रति औंस तक एक स्थायी तेजी पैदा की। वह माहौल संरचनात्मक रूप से वर्तमान से अलग है।

वर्तमान पैटर्न, मजबूत नौकरियों का डेटा, ऊर्जा-संचालित सीपीआई, बढ़ती उपज, और डॉलर की मजबूती 1979 की तुलना में 1990, 2003, और 2020 के रुख से अधिक मेल खाता है। फिर भी, मध्य पूर्व में मौजूदा संघर्ष के बीच सोना एक सुरक्षित-स्वर्ग संपत्ति के रूप में अपनी लंबे समय से चली आ रही प्रतिष्ठा पर खरा नहीं उतर पा रहा है।

चांदी का और अधिक गिरावट

तीन-दिवसीय अवधि में चांदी की कीमतें सोने की तुलना में अधिक तेजी से गिरीं, जो इसके उच्च बीटा (higher beta) के अनुरूप है। सोने-चांदी का अनुपात बढ़ गया। एक मौद्रिक और औद्योगिक दोनों तरह की धातु होने के नाते, चांदी में सट्टात्मक लंबी पोजीशन (speculative long positioning) मैक्रो-संचालित जोखिम-मुक्त घटनाओं (macro-driven risk-off episodes) के दौरान तेजी से खत्म हो जाती है।

2026 की शुरुआत में लगभग $121 के सर्वकालिक उच्च स्तर तक पहुंचने के दौरान इस धातु में महत्वपूर्ण प्रवाह देखा गया था। जैसे ही मैक्रो स्थितियाँ बदलीं, मुनाफावसूली तेज हो गई।

संरचनात्मक पृष्ठभूमि

केंद्रीय बैंकों ने 2026 की पहली तिमाही में शुद्ध रूप से 244 टन सोना खरीदा। चांदी को सौर पैनल निर्माण, ईवी और इलेक्ट्रॉनिक्स से जुड़ी संरचनात्मक आपूर्ति घाटे का सामना करना जारी है। वे दीर्घकालिक बुनियादी कारक बरकरार हैं, लेकिन उन्होंने अल्पकालिक बिक्री दबाव को संतुलित नहीं किया।

ट्रेडर अब क्या देख रहे हैं

बीएलएस 11 जून को मई का पीपीआई जारी करता है। ईरान-इज़राइल संघर्ष में कोई भी और भू-राजनीतिक घटनाक्रम, फेड वक्ताओं, और मौजूदा मूल्य स्तरों पर भौतिक मांग के आंकड़े यह आकार देंगे कि $4,000 का मनोवैज्ञानिक स्तर कायम रहता है या नहीं। युद्धविराम या पीपीआई का नरम आँकड़ा एक राहत रैली को समर्थन दे सकता है। लगातार गर्म आंकड़े या फिर से बढ़ते तनाव से समर्थन के और परीक्षण हो सकते हैं।