अमेरिका-ईरान युद्ध और बढ़ते उपभोक्ता मूल्य सूचकांक के बावजूद सोने और चांदी में 23% और 44% की गिरावट

कीमतें कितनी गिरी हैं

सोने ने जनवरी 2026 के अंत में प्रति औंस $5,608 के उच्चतम स्तर को छुआ, जिसके बाद इसमें तेज गिरावट आई। 5 जून तक, यह उस रिकॉर्ड से लगभग 23% गिर चुका था। चांदी का सुधार और भी तेज रहा, यह अपने उच्चतम स्तर $121 से लगभग 44% गिरकर लगभग $67.30 पर आ गया। 5 जून के स्पॉट डेटा से पता चला कि सोने का भाव $4,328 था, जिसमें 3.27% की दैनिक गिरावट आई। चांदी का भाव $67.72 था, जो सत्र में 8.19% नीचे था।

प्लैटिनम और पैलेडियम भी इस गिरावट में शामिल हो गए। प्लैटिनम 6.23% गिरकर $1,775 पर आ गया। पैलेडियम 6.87% गिरकर $1,207 पर आ गया।

क्लासिक सुरक्षित-हेवन तर्क क्यों विफल हो रहा है

अमेरिका-ईरान संघर्ष ने होर्मुज जलडमरूमध्य के शिपिंग मार्गों में व्यवधान डाला, अपने चरम पर तेल को 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर धकेल दिया, और अप्रैल 2026 में अमेरिकी सीपीआई को साल-दर-साल 3.8% तक बढ़ाने में मदद की। सामान्य परिस्थितियों में, यह संयोजन सोने में निरंतर खरीद दबाव पैदा करता।

इसके बजाय, व्यापारियों ने दूसरी दिशा में कदम बढ़ाया। वही मुद्रास्फीति डेटा जिसने सोने को बढ़ावा देना चाहिए था, उसने एक कड़ा रुख अपनाने वाले फेडरल रिजर्व के पक्ष में तर्क को मजबूत किया है। उच्च अपेक्षित दरें बिना उपज वाली संपत्ति को रखने की अवसर लागत बढ़ाती हैं। वास्तविक उपज बढ़ी। अमेरिकी डॉलर ने ब्याज दर के अंतर के समर्थन पर मजबूती बनाए रखी, जिससे विदेशी खरीदारों के लिए डॉलर-मूल्य वाले सोने की कीमत अधिक हो गई।

"वे संपत्तियां जिन्हें पूरी दुनिया युद्ध और मुद्रास्फीति से बचाव के लिए खरीदती है, उन्होंने ठीक वही विपरीत काम किया जो उन्हें करना चाहिए था," एक्स अकाउंट बुल थ्योरी ने रविवार सुबह लिखा। "सोने ने 29 जनवरी को 5,600 डॉलर के सर्वकालिक उच्च स्तर को छुआ, जो सिर्फ 29 दिनों में 31% की वृद्धि है, जिससे इसके मार्केट कैप में 9 ट्रिलियन डॉलर का इजाफा हुआ। उसी महीने चांदी 121 डॉलर पर पहुंच गई, जो 29 दिनों में 68% की वृद्धि है, जिससे इसके मार्केट कैप में 3.5 ट्रिलियन डॉलर का इजाफा हुआ। हर सुरक्षित निवेश का खरीदार बिल्कुल सही स्थिति में था।"

बुल थ्योरी ने आगे कहा:

"फिर फरवरी में अमेरिका-ईरान युद्ध बढ़ गया, होर्मुज जलडमरूमध्य बंद हो गया, तेल $93 तक पहुंच गया, और मुद्रास्फीति 3.8% तक बढ़ गई। ये बिल्कुल वही परिस्थितियाँ हैं जिनमें सोने और चांदी को फलना-फूलना चाहिए। इसके बजाय, सोना अब अपने शिखर से 23% तक गिर गया है, जिससे 8 ट्रिलियन डॉलर का बाजार मूल्य समाप्त हो गया है। चांदी 44% तक गिर गई, जिससे 3.5 ट्रिलियन डॉलर समाप्त हो गए। दोनों अब 2026 के लिए नकारात्मक हैं।"

वॉर्श फेड और मई की रोजगार रिपोर्ट

केविन वॉरश ने 22 मई को फेड चेयर के रूप में शपथ ली। उनके आगमन से पहले आई मई की नौकरियों की रिपोर्ट में 85,000 के आम सहमति अनुमान के मुकाबले 172,000 गैर-कृषि पेरोल दिखाए गए थे। उस संख्या ने, ऊपर की ओर संशोधनों के साथ मिलकर, फेडरल फंड्स फ्यूचर्स को उच्च टर्मिनल दर की ओर मोड़ दिया और दिसंबर में दर वृद्धि की संभावना बढ़ा दी।

परिणाम: धातुओं के व्यापारी जिन्होंने 2026 के लिए दर कटौती की स्थिति में प्रवेश किया था, उन्होंने उन दांवों को उलटने में पांच महीने बिताए हैं।

केंद्रीय बैंक खरीद रहे हैं, पश्चिमी निवेशक बेच रहे हैं

पृष्ठभूमि में सोने के लिए संरचनात्मक तेजी का मामला बरकरार है। पोलैंड, चीन और उज्बेकिस्तान के नेतृत्व में केंद्रीय बैंकों ने 2026 की पहली तिमाही तक शुद्ध खरीद जारी रखी। चीन ने अप्रैल में खरीद फिर से शुरू की, और लगभग 19 टन की वृद्धि की। सौर पैनल और इलेक्ट्रॉनिक्स की मांग के कारण भौतिक चांदी का बाजार तंग बना हुआ है।

यह संरचनात्मक मांग पश्चिमी निवेशकों के पूंजी निकासी और सट्टात्मक लीवरेज घटाने के प्रभाव को संतुलित करने के लिए पर्याप्त नहीं रही है। जनवरी की रैली ने भारी पोजिशनिंग को आकर्षित किया। जब ब्याज दर कटौती का रुख फीका पड़ा, तो लीवरेज अनविंड और तकनीकी ब्रेकआउट देखने को मिले।

ट्रेडर अब क्या देख रहे हैं

फेडरल ओपन मार्केट कमिटी (FOMC) की बैठक चेयर के रूप में वॉर्श की पहली बैठक में 16 और 17 जून को होगी। व्यापक रूप से दरों को अपरिवर्तित रखने की उम्मीद है। डॉट प्लॉट, आर्थिक परियोजनाओं का सारांश, और वॉर्श के प्रेस कॉन्फ्रेंस का लहजा वे प्रमुख कारक होंगे जिन पर बारीकी से नजर रखी जाएगी। एक कड़ा संकेत सुधार को लंबा खींच देता है। ईरान मोर्चे पर कोई तनाव कम होना या नौकरियों का नरम डेटा विपरीत दिशा में एक राहत की चाल पैदा कर सकता है।

जेपी मॉर्गन और अन्य ने $5,000 से $6,000 की सीमा में दीर्घकालिक मूल्य लक्ष्य बनाए रखे हैं। दर के माहौल को देखते हुए निकट-अवधि के पूर्वानुमानों को कम कर दिया गया है। बिटकॉइन के समर्थकों की तरह, धातु-केंद्रित प्रस्तावकों ने लंबे समय से यह नोट किया है कि 2025 से आने वाले मुख्य चालक, जिनमें नीतिगत अनिश्चितता, डॉलर की दिशा, भू-राजनीति और इक्विटी मूल्यांकन शामिल हैं, पुलबैक के बावजूद संरचनात्मक रूप से बरकरार हैं।