रणनीतिकार को बिटकॉइन में मंदी के संकेत दिख रहे हैं, चेतावनी देते हैं कि क्रिप्टो बस्ट BTC को $10K तक धकेल सकता है।

मुख्य बातें:

• ब्लूमबर्ग के रणनीतिकार ने इक्विटी के साथ उच्च सहसंबंध का संकेत देते हुए कहा कि बिटकॉइन मंदी के संकेतों का सामना कर रहा है।
• अनुमान के अनुसार तरलता की स्थिति और कड़े होने पर बीटीसी $10K के करीब गिर सकता है।
• क्रिप्टो बाजारों को व्यापक पतन का खतरा है क्योंकि मैकग्लोन ने अत्यधिक आपूर्ति दबावों के मूल्यांकन को प्रभावित करने की चेतावनी दी है।

रणनीतिकार द्वारा क्रिप्टो पतन की गतिशीलता पर प्रकाश डालने के साथ बिटकॉइन मंदी की स्थिति में फिसला

बढ़ी हुई अस्थिरता और इक्विटी के साथ बढ़ता सहसंबंध बिटकॉइन की विविधीकरण अपील को कमजोर कर रहा है, जो क्रिप्टो बाजारों में बढ़ते दबाव का संकेत देता है। ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस के वरिष्ठ कमोडिटी रणनीतिकार माइक मैकग्लोन ने 12 अप्रैल को इन रुझानों का विश्लेषण किया, जिसमें उन्होंने ब्लैकरॉक के आइसशेयर्स बिटकॉइन ट्रस्ट ईटीएफ (IBIT) और लॉन्च के बाद से इसके प्रदर्शन पर ध्यान केंद्रित किया। निष्कर्ष बताते हैं कि व्यापक बाजार एकीकरण के बीच जोखिम-समायोजित रिटर्न कमजोर हो रहे हैं, जिससे एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड को अपनाने से जुड़ी संस्थागत अपेक्षाओं पर सवाल उठ रहे हैं।

मैकग्लोन ने सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म एक्स पर कहा:

"अगर जनवरी 2024 में बिटकॉइन ईटीएफ के कारोबार शुरू होने के बाद के प्रदर्शन को देखा जाए, तो क्रिप्टो बियर मार्केट अभी अपने शुरुआती दिनों में हो सकता है।"

उनके साथ संलग्न चार्ट IBIT की तुलना स्टेट स्ट्रीट SPDR S&P 500 ETF ट्रस्ट (SPY) से करता है, जो स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड के लॉन्च के बाद सापेक्ष प्रदर्शन के अंतर को उजागर करता है। यह तुलना मैकग्लोन के व्यापक तर्क को रेखांकित करती है कि बढ़ी हुई संस्थागत पहुंच के बावजूद बिटकॉइन एक्सपोजर ने पर्याप्त जोखिम-समायोजित रिटर्न नहीं दिया है। हालांकि, 2026 के व्यापक डेटा से पता चलता है कि आईबीआईटी ने लॉन्च के बाद से लगभग +54% का रिटर्न दिया है, जो एसएंडपी 500 के +42% के लाभ से बेहतर है, यह सुझाव देते हुए कि अस्थिरता ऊंची रहने के बावजूद निरपेक्ष रिटर्न प्रतिस्पर्धी बने हुए हैं।

डेटा आगे उच्च अस्थिरता के साथ-साथ इक्विटी के साथ करीबी संरेखण को भी प्रकट करता है। मैकग्लोन ने समझाया: "जो बात उल्लेखनीय है वह यह है कि लगभग समान बिटकॉइन-टू-बीटा कुल रिटर्न लगभग 4 गुना अधिक अस्थिरता के साथ आया, और 200-दिवसीय सहसंबंध लगभग 0.5 के करीब है। उच्च अस्थिरता और सहसंबंध, बेहतर रिटर्न के अभाव में, आमतौर पर उचित विविधीकरण में बचने योग्य चीजों की सूची में सबसे ऊपर होते हैं।" इसका मतलब है कि बिटकॉइन-लिंक्ड एक्सपोजर ने व्यापक बाजारों के समान रिटर्न दिए हैं, लेकिन काफी अधिक अस्थिरता के साथ, जबकि 0.5 के करीब सहसंबंध कम विविधीकरण लाभों को दर्शाता है। परिणामस्वरूप, बिटकॉइन पारंपरिक हेज के बजाय एक उच्च बीटा जोखिम वाली संपत्ति की तरह अधिक कारोबार करता दिख रहा है, खासकर मैक्रो अनिश्चितता की अवधि के दौरान।

$126,000 के करीब 2025 के शिखर से हालिया गिरावट के बावजूद, बिटकॉइन इस लेखन के समय लगभग $71,883 पर कारोबार कर रहा है और पिछले दो हफ्तों में लगभग 5.6% की वृद्धि हुई है, जो एक पुष्ट भालू चरण के बजाय समेकन का संकेत देता है। चार्ट आगे 60 से ऊपर के शिखर से 30 के करीब के निचले स्तर तक IBIT की कीमत में उतार-चढ़ाव दिखाता है, जो अस्थिर प्रदर्शन को मजबूत करता है। अल्पकालिक गिरावट के दबाव के साथ-साथ स्ट्रेट ऑफ होर्मुज में अमेरिकी नौसैनिक नाकाबंदी से जुड़ा एक व्यापक मैक्रो झटका भी लगा, जिसने इक्विटी और क्रिप्टो सहित वैश्विक जोखिम वाली परिसंपत्तियों को प्रभावित किया।

तरलता में बदलाव के बीच बिटकॉइन मूल्यांकन रीसेट के जोखिम बढ़े

मैकग्लोन का लंबे समय से चल रहा $10,000 BTC का अनुमान एक मीन रिवर्जन मॉडल पर आधारित है जो 2020 के बाद की तेजी को तरलता-संचालित विसंगति के रूप में देखता है, जिसमें महामारी से पहले की सीमा फ्यूचर्स युग की मूल्य निर्धारण प्रवृत्तियों द्वारा समर्थित एक मौलिक एंकर के रूप में कार्य करती है। वह पहले की छह-अंकीय अपेक्षाओं से एक "शून्य हटाने" वाले रीसेट की ओर भी इशारा करते हैं और लाखों प्रतिस्पर्धी टोकन से होने वाली पतलाइ (डायल्यूशन) को उजागर करते हैं, और मौजूदा परिस्थितियों की तुलना डॉट-कॉम अनविंड से करते हैं। जैसे-जैसे इक्विटी के साथ सहसंबंध बढ़ता है, वह तर्क देते हैं कि बिटकॉइन की कमजोर विविधीकरण प्रोफ़ाइल पूंजी को सोने और अमेरिकी ट्रेजरी की ओर मोड़ सकती है, विशेष रूप से एक मुद्रास्फीति-रोधी चक्र में जहाँ पारंपरिक सुरक्षित आश्रय बेहतर प्रदर्शन करते हैं, जो सख्त होती वित्तीय स्थितियों के बीच एक व्यापक मूल्यांकन रीसेट के लिए मामले को मजबूत करता है।

इस दृष्टिकोण के बावजूद, बिटकॉइन पहले से पहचाने गए ब्रेकडाउन स्तरों से काफी ऊपर बना हुआ है, जिसे प्रतिदिन 450 BTC की कम हुई आपूर्ति, 2.1 मिलियन कॉइन के 10-वर्षीय निचले स्तर के करीब एक्सचेंज रिजर्व, और IBIT में रखे गए 54 बिलियन डॉलर से अधिक के समर्थन प्राप्त है, जो पिछले बाजार चक्रों की तुलना में मजबूत संरचनात्मक मांग का संकेत देता है।

रणनीतिकार ने मंदी के दृष्टिकोण को बनाए रखा, और निष्कर्ष निकाला:

"मेरा झुकाव यह है कि क्रिप्टो का पतन अभी शुरू ही हो रहा है। 2009 में एक हुआ था — बिटकॉइन — और अब लाखों हैं, जिनमें से अधिकांश में कोई ठोस मूल्य नहीं है फिर भी उनकी कीमत अरबों में आंकी गई है। बिटकॉइन $10,000 पर फिर से आ सकता है, खासकर यदि बीटा में गिरावट आती है।"

उनका यह दृष्टिकोण अत्यधिक टोकन आपूर्ति, नाजुक मूल्यांकन और तरलता में कमी के बारे में चिंताओं को दर्शाता है। जबकि संस्थागत बुनियादी ढांचा लगातार बढ़ रहा है, वर्तमान मेट्रिक्स से पता चलता है कि यह परिसंपत्ति वर्ग व्यापक वित्तीय बाजार चक्रों और बदलती निवेशक जोखिम सहनशीलता के प्रति संवेदनशील बना हुआ है।