बिटवाइज़ के मुख्य निवेश अधिकारी मैट हूगन को 2026 में क्रिप्टो का बुलिश मामला पिछले चक्रों की तुलना में बनाना आसान लगता है। उनका दृष्टिकोण उन संरचनात्मक परिवर्तनों को दर्शाता है, जिनके कारण आशावाद बनाए रखना आसान हो गया है।
बिटवाइज़ के सीआईओ को 5 प्रमुख बदलावों से क्रिप्टो बुल केस मजबूत होता दिख रहा है।
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मुख्य निष्कर्ष
- हूगन 2026 में आसान क्रिप्टो बुल केस के पीछे पांच कारकों का हवाला देते हैं।
- एसईसी का नियम-निर्माण और स्टेबलकॉइन का अपनाना उनके व्यापक तर्क को सुदृढ़ करते हैं।
- राजस्व-लिंक्ड टोकन और ऋण दबाव आर्थिक समर्थन जोड़ते हैं।
पाँच कारक क्रिप्टो बुल केस को नया आकार देते हैं
बिटवाइज एसेट मैनेजमेंट के मुख्य निवेश अधिकारी मैट हूगन ने 24 अगस्त को एक्स पर एक पोस्ट में साझा किया कि अब पांच संरचनात्मक कारक क्रिप्टो निवेशकों को पिछले चक्रों की तुलना में एक तेजी के दृष्टिकोण का समर्थन करने के लिए अधिक मौलिक कारण देते हैं। उन्होंने वर्तमान माहौल की तुलना 2014, 2018 और 2022 से की, जब उन्हें आशावाद बनाए रखना काफी कठिन लगता था।
यह देखते हुए कि 2014, 2018, और 2022 में "बुलिश होना मुश्किल था", हूगन ने कहा:
"2026 के बारे में अजीब बात यह है कि बुलिश (तेजी का अनुमान) होना कितना आसान है: नियामक प्रगति, स्टेबलकॉइन का स्केलिंग, टोकनाइज़ेशन का उदय, वास्तविक राजस्व और बायबैक वाली संपत्तियां, और एक डिबेसमेंट बिड।"
यह दृष्टिकोण उस बाजार तर्क का विस्तार है जो हूगन ने 1 जुलाई को दिया था, जब बिटकॉइन पिछली तेजी के दौरान जमा हुए लीवरेज से उबर रहा था। उन्होंने चरम भय, रियायती मूल्यांकन, और नकारात्मक फंडिंग दरों को संभावित तल के संकेत के रूप में पहचाना और निष्कर्ष निकाला कि पतझड़ में एक नई बुल मार्केट शुरू हो सकती है। उनकी नवीनतम पोस्ट इस तर्क को कीमत और पोजिशनिंग से परे ले जाती है, जबकि बिटकॉइन अभी भी अपने रिकॉर्ड उच्च स्तर से बहुत नीचे कारोबार कर रहा है।
उन वर्षों में से प्रत्येक में आशावाद के अपने-अपने बाधाएँ थीं, जिसकी शुरुआत फरवरी 2014 में माउंट गॉक्स की विफलता से हुई, जो उस समय सबसे बड़े बिटकॉइन एक्सचेंजों में से एक था। 2018 की मंदी अटकलपूर्ण इनिशियल कॉइन ऑफरिंग (आईसीओ) बूम के बाद आई और इसने नियामक जांच को तीव्र कर दिया। 2022 में, बढ़ती ब्याज दरों और टेरा, सेलियस, थ्री एरोस कैपिटल, और एफटीएक्स के पतन ने बड़े पैमाने पर नुकसान और उद्योग में लीवरेज में कमी को ट्रिगर किया।
नियमन और स्टेबलकॉइन दृष्टिकोण को मजबूत करते हैं
अमेरिकी नियम-निर्माण 18 अगस्त को जारी एक सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) प्रस्ताव के माध्यम से आगे बढ़ा है, हालांकि इस ढांचे को अपनाया नहीं गया है। 'रेगुलेशन क्रिप्टो एसेट्स' चार वर्षों में 5 मिलियन डॉलर तक या 12 महीने की अवधि के दौरान 75 मिलियन डॉलर तक की योग्य पेशकशों की अनुमति देगा। यह एक सशर्त निवेश-अनुबंध सेफ हार्बर का भी प्रस्ताव करता है, जिसके लिए टिप्पणियाँ 20 अक्टूबर तक देय हैं।
कानूनी अनिश्चितता अभी भी व्यापक अमेरिकी बाजार-संरचना नियमों के समय को अस्पष्ट कर रही है, भले ही नियामक अलग-अलग पहलों पर काम कर रहे हों। होगन ने पहले तर्क दिया था कि क्रिप्टो CLARITY अधिनियम की हार का सामना कर सकता है, लेकिन लंबे समय तक चलने वाली अनिश्चितता का नहीं। उन्होंने स्टेबलकॉइन और टोकनाइज़ेशन को "एस्केप वेलोसिटी" तक पहुँचने वाला भी बताया, जिसका अर्थ है कि अपनाना एकल संसदीय वोट पर निर्भर किए बिना जारी रह सकता है।
स्टेबलकॉइन हूगन की संरचनात्मक दलील के पीछे सबसे स्पष्ट माप प्रदान करते हैं, जिनका संयुक्त मूल्य 2026 के मध्य तक 300 अरब डॉलर से अधिक होगा। स्टेबलकॉइन ऐसी क्रिप्टोकरेंसी हैं जिन्हें स्थिर संदर्भ संपत्तियों, अक्सर अमेरिकी डॉलर, को ट्रैक करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, और ये ट्रेडिंग, भुगतान, रेमिटेंस और निपटान में सहायता करती हैं।
टोकनाइज़ेशन, राजस्व और ऋण मामले को और विस्तार देते हैं
टोकनाइज़ेशन भी दुनिया भर के कई प्रमुख बाजारों में प्रयोग से विनियमित वित्तीय बुनियादी ढांचे की ओर बढ़ रहा है। अमेरिकी और ब्रिटिश अधिकारियों ने डिजिटल संपत्ति, स्टेबलकॉइन, भुगतान और टोकनाइज्ड बाजारों पर सहयोग का विस्तार किया है, जिसमें सीमा-पार बाधाओं को कम करने के प्रयास भी शामिल हैं। ब्रिटिश योजनाओं में प्रतिभूतियों, जमा, संपार्श्विक और निधियों के ब्लॉकचेन-आधारित प्रतिनिधित्व शामिल हैं, जबकि अमेरिकी एजेंसियां स्टेबलकॉइन और बाजार-संरचना नियमों को विकसित करना जारी रखे हुए हैं।
राजस्व क्रिप्टो परिसंपत्तियों के लिए एक अलग मूल्यांकन तर्क प्रदान करता है जो पहले नेटवर्क विकास और अपेक्षित अपनाने पर बहुत अधिक निर्भर करते थे। 12 अगस्त के क्रिप्टो राजस्व और बायबैक के एक विश्लेषण में, हौगन ने लिखा कि हाइपरलिक्विड ने पिछले साल 800 मिलियन डॉलर से अधिक की कमाई की और लगभग 99% का उपयोग HYPE खरीदने और बर्न करने में किया। उन्होंने यूनिस्वैप और एवे को इसी तरह की प्रणालियों को अपनाने वाले अन्य प्रोजेक्ट्स के रूप में उद्धृत किया।
मुद्रा का अवमूल्यन बिटकॉइन की मांग को बढ़ती संप्रभु उधारी और सरकारी धन में घटते विश्वास से जोड़कर हूगन के पांच-भाग वाले तर्क को पूरा करता है। बिटवाइज़ यूरोप के एक संप्रभु-डिफ़ॉल्ट मॉडल ने एक उदाहरण के तौर पर $224,000 का बिटकॉइन उचित मूल्य निकाला, न कि कोई मूल्य लक्ष्य, क्योंकि सरकारें और कंपनियाँ 2026 में $29 ट्रिलियन उधार लेने की तैयारी कर रही थीं। इसका परिणाम डिफ़ॉल्ट की संभावनाओं और बीमाकृत संप्रभु बांडों के मूल्य पर निर्भर करता है।
यह लेख AI का उपयोग करके अंग्रेज़ी से अनुवादित किया गया था। मूल अंग्रेज़ी संस्करण आधिकारिक स्रोत है; स्वचालित अनुवादों में अशुद्धियाँ हो सकती हैं, विशेष रूप से कानूनी और नियामक शब्दावली में।
