बुल मार्केट की झलक: बिटवाइज को गिरावट से पहले रैली से पहले तल बनता दिख रहा है

STRC और लेट-साइकिल तनाव

बिटवाइज़ के मुख्य निवेश अधिकारी मैट हूगन ने 1 जुलाई के एक विश्लेषण में समझाया कि STRC, स्ट्रैटेजी का स्थायी पसंदीदा इक्विटी उपकरण है जिसे उच्च उपज देने के लिए डिज़ाइन किया गया है और यह एक निश्चित मूल्य के करीब कारोबार करता है, यह प्रणालीगत विफलता के बजाय चक्र के अंत की लीवरेज गतिशीलता को दर्शाता है।

उन्होंने जोर देकर कहा कि मुख्य मुद्दा पूंजी की गुणवत्ता है। STRC ने उच्च उपज चाहने वाले निवेशकों को आकर्षित किया, जबकि प्राप्त आय का उपयोग स्ट्रैटेजी (Nasdaq: MSTR) की बैलेंस शीट के माध्यम से बिटकॉइन एक्सपोजर को फंड करने के लिए किया गया। यह संरचना बढ़ते बाजारों में काम करती थी लेकिन बिटकॉइन में गिरावट के साथ यह कमजोर हो गई।

यह समझाते हुए कि वह क्यों मानते हैं कि वर्तमान सुधार अपने अंत के करीब है, हौगन ने कहा:

"जैसे-जैसे बाजार चीजों को सुलझाता जा रहा है, मुझे यकीन है कि निचला स्तर पहले से कहीं ज़्यादा करीब है—और हम पतझड़ में एक नए बुल मार्केट में प्रवेश करेंगे।"

उन्होंने कहा कि बुल मार्केट अक्सर तेजी से जटिल होती लीवरेज संरचनाओं को बढ़ावा देते हैं जो बाद में तनाव के तहत उलट जाती हैं। उन्होंने तर्क दिया कि STRC एक व्यापक डेलिवरेजिंग चक्र के भीतर एक उदाहरण है।

कार्यकारी ने आगे कहा कि STRC में प्रवाहित हो रहा पूंजी "वास्तव में बिटकॉइन के अनुकूल कभी नहीं था," और यह कि चल रही डेलिवरेजिंग रैली के दौरान निर्मित अतिरिक्त भार को हटा रही है, जो एक स्थायी निचला स्तर बनने से पहले एक आवश्यक कदम है।

क्यों यह उछाल बहस को समाप्त नहीं करता

बिटकॉइन हाल ही में $60,000 के करीब के निचले स्तर से उबर गया है, और Bitcoin.com Markets पर लगभग $62,741 पर कारोबार कर रहा है। हूगन ने कहा कि यह किसी चक्र के रीसेट की पुष्टि नहीं करता है। उन्होंने कीमत में सुधार और बाजार की संरचना के बीच अंतर बताया। उन्होंने कहा कि पिछले चक्रों में भी चल रही जबरन डेलिवरेजिंग के दौरान इसी तरह की उछाल देखी गई है।

इस दृष्टिकोण से, एसटीआरसी अस्थिरता और बिटकॉइन की उछाल एक ही समायोजन चरण को दर्शाते हैं: एक संरचित उपज उत्पादों में, और दूसरा स्पॉट बाजारों में। अल्पकालिक स्थिरीकरण प्रवृत्ति में उलटफेर के बजाय अस्थायी राहत को दर्शा सकता है।

संभावित निचले स्तर के संकेत

होगन ने कहा कि निचले स्तर की पहचान निश्चित रूप से नहीं की जा सकती, लेकिन उन्होंने देखने के लिए संकेत बताए।

"लेकिन कुछ संकेत हैं जिन पर मैं निकट भविष्य में नज़र रखूंगा," उन्होंने लिखा। "एक होगा MSTR का अपने शुद्ध संपत्ति मूल्य (net asset value) की छूट पर कारोबार करना। यह एक निश्चित संकेत होगा कि लालच पूरी तरह से डर में बदल गया है, जो बाज़ार के निचले स्तर के लिए एक परिपक्व स्थिति है।" उन्होंने आगे कहा:

"एक और संकेत जिस पर नज़र रखने लायक है, वह है क्रिप्टो फियर एंड ग्रीड इंडेक्स; जब यह अपने सर्वकालिक निचले स्तर (यानी अत्यधिक भय) की ओर बढ़ता है तो मैं बुलिश हो जाता हूँ।"

"एक और संकेत होगा लीवरेज फंडिंग दरों का स्पष्ट रूप से नकारात्मक होना, जो बिटकॉइन को लंबा करने (going long) की तुलना में शॉर्ट करने (shorts) में अधिक खुदरा रुचि का संकेत देता है। दूसरे शब्दों में, आप चाहेंगे कि यह इतना बुरा हो कि यह अच्छा हो," उन्होंने आगे साझा किया।

बिटवाइज के सीआईओ ने कीमत के बजाय पोजिशनिंग पर जोर दिया, इस बात पर ध्यान केंद्रित करते हुए कि क्या सट्टात्मक अधिकता समाप्त हो गई है। उन्होंने निष्कर्ष निकाला कि एसटीआरसी अस्थिरता एक अंतिम-चक्र डेलिवरेजिंग चरण के अनुरूप है जो एक नए बिटकॉइन अपट्रेंड से पहले हो सकता है।