हेस्टर पियर्स: क्रिप्टो में वित्तीय निगरानी और गोपनीयता पर पुनर्विचार

यह राय संपादकीय एलेक्स फोरहैंड और माइकल हैंडेल्समैन द्वारा केलमैन.लॉ के लिए लिखा गया था।

हेस्टर पियर्स का पीनट बटर और तरबूज़ भाषण

एसईसी कमिश्नर हेस्टे पियर्स का रोचक “पीनट बटर और तरबूज़” भाषण—जो 4 अगस्त, 2025 को यू.सी. बर्कले के साइंस ऑफ ब्लॉकचेन कॉन्फ्रेंस में दिया गया—केवल एक यादगार पाक रूपक से अधिक प्रदान करता है। उनके चिंतन डिजिटल वित्त के केंद्र में एक मौलिक तनाव की ओर ध्यान आकर्षित करते हैं: बिना मध्यस्थता वाली तकनीकों का वादा बनाम वित्तीय निगरानी की पारंपरिक व्यवस्था जो मध्यस्थों को लेनदेन की निगरानी करने के लिए बाध्य करती है।

डिसइन्टरमीडिएशन का डिजिटल वादा

पियर्स अपने दादाजी की असामान्य स्नैक—तरबूज़ के साथ पीनट बटर—की याद से शुरू करती हैं और एक ऑपरेटर जो उनकी आदत को जानता था। यह एक बड़ा बिंदु है: प्रक्रियाओं का स्वचालन (उदा. मध्यस्थों को हटाना) गोपनीयता को बनाए रख सकता है और उपयोगकर्ताओं को स्वतंत्रता पुनर्स्थापित कर सकता है, जबकि मानव मध्यस्थ संभावित निगरानी के बिंदु प्रस्तुत करते हैं।

आज के संदर्भ में, ब्लॉकचेन, जीरो-नॉलेज प्रूफ्स, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स, और अन्य क्रिप्टोग्राफिक उपकरण वित्त तक पहुंच को लोकतांत्रिक बनाते हैं—गेटकीपर के बिना डीफाई लेंडिंग, विकेन्द्रीकृत सामाजिक प्लटफार्म और रेमिटेंस को सक्षम करते हैं।

निगरानी और तीसरे पक्ष का सिद्धांत

फिर भी जड़े हुए कानूनी सिद्धांत इस वादे के विपरीत खड़े होते हैं। तीसरे पक्ष के सिद्धांत के तहत, एक बार जब कोई उपयोगकर्ता डेटा को किसी तीसरे पक्ष को देता है—कहें, एक वित्तीय संस्थान या एक फोन प्रदाता—वे चौथे संशोधन गोपनीयता सुरक्षा खो देते हैं।

इसका उदाहरण ऐतिहासिक रूप से टेलीफोन डायलिंग के स्वचालन द्वारा दिया गया था, जिसमें सर्वोच्च न्यायालय ने स्मिथ बनाम मैरीलैंड में अपने विचार को पुष्ट किया कि “जब कोई व्यक्ति जानबूझकर जानकारी को तीसरे पक्ष को हस्तांतरित करता है तो उसे गोपनीयता की कोई वाजिब उम्मीद नहीं होती।” यह मानव टेलीफोन ऑपरेटरों के संदर्भ में समझ में आता था, लेकिन, याचिकाकर्ता ने तर्क दिया, ऐसा प्रतीत होता है कि इसका स्वचालित आत्म-डायलिंग के संदर्भ में थोड़ी ही प्रासंगिकता है। फिर भी, सर्वोच्च न्यायालय “यह धारणा लेने के लिए शामिल नहीं हुआ कि फोन कंपनी ने स्वचालन का निर्णय लिया है, इससे एक भिन्न संवैधानिक परिणाम की आवश्यकता है।”

आज, तीसरे पक्ष का सिद्धांत बैंक गोपनीयता अधिनियम (BSA) के अंतर्गत आता है, जो संदिग्ध गतिविधि रिपोर्ट (SARs), मुद्रा लेन-देन रिपोर्ट (CTRs), और अपने ग्राहक को जानें (KYC) नियमों के माध्यम से विस्तृत डेटा संग्रह को अनिवार्य करता है।

परिणाम? वित्तीय संस्थान अर्ध-कानूनी प्रवर्तन संस्थाओं में परिवर्तित हो जाते हैं, जो हर साल लाखों SARs और CTRs प्रस्तुत करते हैं—फिर भी डेटा उपयोगिता पर सीमित फीडबैक के साथ।

हाल ही में, सरकारी जवाबदेही कार्यालय का एक अध्ययन बताता है कि कई मुद्रा लेनदेन रिपोर्टों का उपयोग नहीं होता है, यह सुझाव देते हुए कि उनकी मात्रा को बिना कानून प्रवर्तन को कमजोर किए घटाया जा सकता है। दूसरे शब्दों में कहें, बड़े पैमाने पर वित्तीय निगरानी का मार्जिनल मूल्य शायद बैंकों, उनके ग्राहकों, और सार्वजनिक क्षेत्र पर यह जो विशाल लागत थोपता है उसे न्यायसंगत नहीं बनाता।

संघर्ष: स्वतंत्रता बनाम सुरक्षा

एसईसी के अपने निगरानी उपकरण होते हैं, जिन्हें समेकित ऑडिट ट्रेल (“CAT”) कहा जाता है, जो ब्रोकरों को ग्राहकों और आदेश घटना डेटा रिकॉर्ड करने की आवश्यकता होती है सभी बाजारों में समानता और विकल्पों के लिए, जिस क्षण से एक आदेश जारी होता है उसके मार्ग, संशोधन, रद्दीकरण, या निष्पादन तक।

ब्रोकरों को इस डेटा को CAT में भेजने की आवश्यकता होती है, “जहां एसईसी के हजारों कर्मचारी और निजी स्वयं-नियामक संगठन (“SROs”) इसे समीक्षा के लिए उपयोग कर सकते हैं हर व्यक्ति के व्यापार गतिविधियों की, बिना किसी गलत काम की संदेह के,” और बिना “प्रत्येक दिन निवेशकों की गोपनीयता हितों” की परवाह किए। जैसा कि पियर्स ने चेतावनी दी, इस प्रकृति के हथौड़े “एक सरकारी निगरानी राज्य” की तरह लगते हैं।

पियर्स हमें यह पूछने के लिए चुनौती देती है: क्या ये व्यापक निगरानी प्रणाली हमारे सामना करने वाले खतरों के लिए अनुपातिक हैं—और क्या वे अमेरिकी पहचान के लिए आवश्यक स्वतंत्रता को नष्ट कर रहे हैं? न्यायाधीश ब्रैंडिस को उद्धृत करते हुए, वह सतर्कता की मांग करती हैं: “स्वतंत्रता की रक्षा करने के लिए सबसे अधिक सतर्क रहना जब सरकार के उद्देश्यों परोपकारी होते हैं।”

काटी हान जैसे आलोचक यह ध्यान देते हैं कि यहां तक कि साधारण लेनदेन—वेनमो भुगतान से लेकर अस्पताल के बिलों तक—ट्रैसेबल “डेटा पॉइंट्स” बनाते हैं, एक सर्वग्राही प्रणाली बना रहे हैं जो निर्दोष उपयोगकर्ताओं को भी निगरानी करती है।

पियर्स आगे बढ़ने के लिए एक मार्ग का संकेत देती हैं: अब वक्त है तीसरे-पक्ष सिद्धांत के पुनर्विचार का और BSA और समान नियमों के आधुनिकीकरण का। खजाना विभाग के अपने निवेश सलाहकारों के लिए एएमएल नियमों की समीक्षा और स्थगित करने के प्रयासों को प्रतिध्वनित करते हुए, वह अनुभवजन्य मूल्यांकन की आवश्यकता पर जोर देती हैं—क्या ये सभी रिपोर्टें वास्तव में कार्रवाई करने योग्य हैं? और क्या सरकार वास्तव में वित्तीय संस्थानों की अपनी प्रतिनिधिकरण का उपयोग कर रही है?

आपके लिए इसका अर्थ क्या है

नवाचार और विनियम के संगम पर संचालित होने वाले ग्राहकों के लिए, ये मुद्दे महत्वपूर्ण, सूक्ष्म विचारों में अनुवादित होते हैं।

• डिफ़ॉल्ट रूप से गोपनीयता के लिए डिजाइन करना: नए आर्किटेक्चर—टोकन गोपनीयता, प्रोग्रामेबल अनुपालन, या विभेदक गोपनीयता तंत्र—अनावश्यक डेटा कैप्चर को कम करते हुए एएमएल दायित्वों को पूरा करने में मदद कर सकते हैं।
• समझदार रिपोर्टिंग सीमा के लिए समर्थन करना: उद्योग के हितधारकों को SAR/CTR फाइलिंग ढांचे को सुव्यवस्थित करने के उद्देश्य से सुधारों का समर्थन करना चाहिए, वास्तव में संदिग्ध गतिविधि पर ध्यान केंद्रित करना और अव्यवस्था को कम करना चाहिए।
• फिनटेक में चौथे संशोधन सुरक्षा को मजबूत करना: जैसे ही न्यायालय सिद्धांतों पर पुनर्विचार करते हैं जैसे कारपेंटर बनाम संयुक्त राज्य और स्मिथ बनाम मैरीलैंड, तार-स्तरीय सुरक्षा को वित्तीय डोमेन में विस्तारित करने के लिए स्थान हो सकता है, यहां तक कि तीसरे-पक्ष संदर्भों के लिए।
• स्वतंत्रता को ध्यान में रखते हुए अनुपालन का मार्गदर्शन करना: संगठनों को डेटा संग्रह के विवेकपूर्ण लागत-लाभ विश्लेषण का संचालन करना चाहिए—न केवल विनियामक अनुपालन के लिए, बल्कि ग्राहक विश्वास और स्वतंत्रता को बनाए रखने के लिए।

कमिश्नर पियर्स का भाषण निपुणता से बचपन के विचित्र स्नैक्स को जटिल कानूनी सिद्धांतों के साथ मिलाता है, और इस प्रकार, हितधारकों—विनियामकों, वकीलों, तकनीशियनों—को चुनौती देता है कि वे वित्तीय प्रणालियों में गोपनीयता और निगरानी के बीच संतुलन को पुनः सेट करें। क्रिप्टो-नेटिव सलाह के रूप में, केलमैन PLLC अंतःक्रियाओं के लिए प्रयास करने वाले ग्राहकों को सलाह देने के लिए तैयार है और संवैधानिक अखंडता एक दुनिया में जो डिसइन्टरमीडिएशन के लिए भूखी है।

केलमैन PLLC न्यायक्षेत्रों में क्रिप्टो विनियमन के विकास की निगरानी करना जारी रखता है और इन विकसित कानूनी परिदृश्यों को नेविगेट करने वाले ग्राहकों को सलाह देने के लिए उपलब्ध है। अधिक जानकारी के लिए या परामर्श निर्धारित करने के लिए, कृपया हमसे संपर्क करें।

यह लेख मूल रूप से Kelman.law पर दिखाई दिया था।