बिटकॉइन की अस्थिरता ने यील्ड बेसिस के लिए 12 मिलियन डॉलर का शुल्क अर्जित किया।

मुख्य निष्कर्ष

• यील্ড बेसिस ने Q1 2026 में $1.1 बिलियन का वॉल्यूम प्रोसेस किया, जिससे अस्थिरता से $12 मिलियन की फीस उत्पन्न हुई।
• बिटकॉइन की उतार-चढ़ाव ने दो सप्ताह में $436 मिलियन का वॉल्यूम चलाया, जिससे यह साबित हुआ कि DeFi बाजार की अस्थिरता से मुद्रीकरण कर सकता है।
• मांग बढ़ने के साथ यील्ड बेसिस का TVL $180 मिलियन तक पहुंच गया, जो आगे आने वाले शुल्क-आधारित DeFi मॉडलों की ओर इशारा करता है।

बाज़ार की उथल-पुथल ने यील्ड बेसिस पर $1.1 बिलियन का वॉल्यूम बढ़ाया

2026 की शुरुआत में बिटकॉइन की कीमत में तेज उतार-चढ़ाव कई निवेशकों के लिए चुनौतीपूर्ण साबित हुआ, लेकिन एक DeFi प्रोटोकॉल के लिए, अस्थिरता राजस्व का स्रोत बन गई।

यीलड बेसिस, जो कि कर्व फाइनेंस के इंफ्रास्ट्रक्चर पर बना एक लिक्विडिटी प्लेटफॉर्म है, ने पहली तिमाही के दौरान 1.1 बिलियन डॉलर का ट्रेडिंग वॉल्यूम और 12 मिलियन डॉलर से अधिक की फीस दर्ज की। ये परिणाम इस बात का एक केस स्टडी प्रस्तुत करते हैं कि बाजार की उथल-पुथल से कैसे बचना के बजाय उसे मुद्रीकृत किया जा सकता है।

यह प्रोटोकॉल कीमतों में उतार-चढ़ाव के दौरान ट्रेडिंग गतिविधि को कैप्चर करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जो लिक्विडिटी प्रदाताओं को बिटकॉइन और एथेरियम जैसे परिसंपत्तियों में एक्सपोज़र बनाए रखते हुए शुल्क अर्जित करने की अनुमति देता है। कई DeFi प्लेटफार्मों के विपरीत जो टोकन प्रोत्साहनों पर निर्भर करते हैं, यील्ड बेसिस सीधे ट्रेडिंग फ्लो से रिटर्न उत्पन्न करता है।

मार्च के अंत तक, प्लेटफ़ॉर्म पर कुल लगभग $180 मिलियन का लॉक्ड वैल्यू था। इसका सबसे बड़ा पूल, एक बिटकॉइन-डेनोमिनेटेड पेयरिंग, उस कुल का लगभग $174 मिलियन था, जिससे यह विकेंद्रीकृत वित्त में अपनी तरह के सबसे बड़े पूलों में से एक बन गया।

अस्थिरता बढ़ने के दौरान गतिविधि चरम पर रही। 28 जनवरी के बाद के दो हफ्तों में, जब BTC में तेज गिरावट आई और उसके बाद तेजी से उछाल आया, तो प्रोटोकॉल ने लगभग $436 मिलियन का वॉल्यूम संसाधित किया। उस दौरान, इसने ट्रेडिंग फीस में लगभग $6 मिलियन उत्पन्न किए।

अगले तिमाही में भी इसी तरह का रुझान देखा गया। जैसे-जैसे कीमतों में उतार-चढ़ाव आया, व्यापारियों ने अपनी स्थिति बदली, जिससे वॉल्यूम बढ़ा और शुल्क का उत्पादन बढ़ा। अकेले फरवरी में ही टोकन धारकों को लगभग $1.2 मिलियन वितरित किए गए।

कर्व फाइनेंस और यील्ड बेसिस के संस्थापक, माइकल एगोरोव ने कहा कि इस प्रोटोकॉल को विकेंद्रीकृत वित्त में एक संरचनात्मक अंतर को संबोधित करने के लिए डिज़ाइन किया गया था।

यील्ड बेसिस को DeFi में उस मूल अक्षमता को हल करने के लिए बनाया गया था कि बिटकॉइन टिकाऊ उपज उत्पन्न नहीं कर सकता था, क्योंकि अस्थायी हानि (IL) ने तरलता प्रावधान को अक्षम बना दिया था। IL को खत्म करके, यील्ड बेसिस इस सीमा को हटा देता है, और एक ऐसा मॉडल बनाता है जहाँ तरलता प्रदाता ट्रेडिंग गतिविधि से जैविक उपज अर्जित कर सकते हैं।

स्वचालित मार्केट मेकर्स और अस्थायी हानि

यह मॉडल स्वचालित मार्केट मेकर्स में एक लंबे समय से चली आ रही समस्या, जिसे अस्थायी हानि (impermanent loss) कहा जाता है, को संबोधित करता है, जहाँ तरलता प्रदाताओं का प्रदर्शन मूल्य में उतार-चढ़ाव के दौरान खराब हो सकता है। अस्थिरता-संचालित ट्रेडिंग पर ध्यान केंद्रित करके, यील्ड बेसिस का लक्ष्य उच्च शुल्क आय से उस जोखिम की भरपाई करना है।

गतिविधि के साथ-साथ उपयोगकर्ता की भागीदारी भी बढ़ी। तिमाही के दौरान प्रोटोकॉल में लॉक किए गए YB टोकन की मात्रा 53 मिलियन से बढ़कर 89 मिलियन हो गई, जो शुल्क-आधारित रिटर्न हासिल करने की बढ़ती मांग को दर्शाता है।

प्लेटफ़ॉर्म ने आगे की वृद्धि का समर्थन करने के लिए अपने बुनियादी ढांचे का विस्तार करना शुरू कर दिया है। हाल ही में लॉन्च किया गया हाइब्रिड वॉल्ट, जिसे तरलता प्रावधान को crvUSD की मांग से जोड़ने के लिए डिज़ाइन किया गया है, ने अपने पहले सप्ताह के भीतर $4.54 मिलियन की जमा राशि आकर्षित की, जिसमें स्टेबलकॉइन में लगभग $2 मिलियन शामिल हैं।

ये परिणाम विकेंद्रीकृत वित्त के भीतर एक व्यापक बदलाव को उजागर करते हैं। जैसे-जैसे बाजार परिपक्व हो रहे हैं, प्रोटोकॉल टोकन जारी करने के अलावा टिकाऊ राजस्व उत्पन्न करने के तरीकों की तलाश कर रहे हैं।