बढ़ती शुल्क प्रतिस्पर्धा के बीच मॉर्गन स्टेनली ने एथेरियम और सोलाना ईटीएफ बाजार हिस्सेदारी को निशाना बनाया

क्यों क्रिप्टो ईटीएफ बाज़ार एक कमोडिटी चरण में प्रवेश कर रहा हो सकता है

मॉर्गन स्टेनली के प्रस्तावित एथेरियम और सोलाना एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETFs) एक ऐसे बाजार में प्रवेश करेंगे जहाँ जारीकर्ता समान परिसंपत्तियों के लिए समान एक्सपोजर की पेशकश कर रहे हैं। फर्म ने हाल ही में यू.एस. सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) के साथ दोनों फाइलिंग्स में संशोधन करके 0.14% प्रबंधन शुल्क शामिल किया है, जो ग्रेस्केल के 0.15% और फ्रैंकलिन टेम्पलटन के 0.19% से कम है। यह संकीर्ण अंतर बढ़ती मूल्य प्रतिस्पर्धा का संकेत देता है।

सोलैना ट्रेजरी कंपनी Upexi के मुख्य रणनीति अधिकारी और पूर्व में क्रिप्टो ट्रेडिंग फर्म और लिक्विडिटी प्रदाता GSR में शोध प्रमुख ब्रायन रुडिक ने तर्क दिया कि शुल्क की तुलना में यह जो संकेत देता है वह अधिक महत्वपूर्ण है, जो बाजार के विकास के बारे में है। 9 जुलाई को, उन्होंने X पर साझा किया:

"जारीकर्ता तब तक कीमत पर प्रतिस्पर्धा नहीं करते जब तक कि उत्पाद एक वस्तु के करीब न हो और लड़ाई हिस्सेदारी के लिए न हो, यह वही संकुचन है जिससे स्पॉट बीटीसी ईटीएफ गुज़रे थे।"

उन्होंने आगे कहा, "SOL ETF AUM पहले ही $1B पार कर चुका है, जिसका नेतृत्व Bitwise के BSOL ने किया है, इसलिए वास्तव में लड़ने के लिए एक बड़ा हिस्सा है।"

यह तर्क 0.14% की फ़ीस को उत्पाद निर्माण से संपत्ति जुटाने की ओर बदलाव के संदर्भ में रखता है। एक बार जब कई जारीकर्ता समान एक्सपोज़र प्रदान करते हैं, तो प्रबंधन लागत सबसे स्पष्ट अंतरों में से एक बन जाती है। स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ के साथ उनकी तुलना से पता चलता है कि एथेरियम और सोलाना उत्पाद शुल्क में कमी के उसी चरण में प्रवेश कर रहे हो सकते हैं।

बिटवाइज ने अक्टूबर 2025 में NYSE Arca पर अपना सोलना ईटीएफ, BSOL, लॉन्च किया, जो स्पॉट SOL को सीधे एक्सपोजर प्रदान करने वाला पहला अमेरिकी-सूचीबद्ध वाहन है। यह फंड अपनी होल्डिंग्स को सक्रिय रूप से स्टेक करके साधारण मूल्य ट्रैकिंग से आगे जाता है, जिससे लागू खर्चों के बाद फंड रिटर्न में स्टेकिंग पुरस्कारों का योगदान हो पाता है।

मॉर्गन स्टेनली ने एथेरियम और सोलाना ट्रस्ट को कैसे डिज़ाइन किया

मॉर्गन स्टेनली एथेरियम ट्रस्ट NYSE Arca पर MSSE टिकर के तहत कारोबार करेगा और कॉइनडेस्क एथर बेंचमार्क 4PM NY सेटलमेंट रेट को ट्रैक करेगा। अपनी प्रस्तावित 0.14% शुल्क के साथ, मॉर्गन स्टेनली इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट सामान्य परिस्थितियों में ट्रस्ट के एथर का 50% से 80% स्टेक करने का इरादा रखता है।

बीएनवाई और कॉइनबेस कस्टडी इथेरियम ट्रस्ट की संपत्ति को धारण करेंगे। स्टेकिंग प्रदाताओं और संरक्षकों को स्टेकिंग पुरस्कारों का कुल 5% प्राप्त होगा, और शेष राशि ट्रस्ट के पास रहेगी। शुद्ध पुरस्कार मासिक, लेकिन कम से कम त्रैमासिक रूप से वितरित किए जाएंगे, हालांकि फाइलिंग में राशि की गारंटी नहीं दी गई है।

मॉर्गन स्टेनली सोलाना ट्रस्ट NYSE Arca पर MSOL टिकर के तहत कारोबार करेगा और कॉइनडेस्क सोलाना बेंचमार्क 4PM एनवाई सेटलमेंट रेट को ट्रैक करेगा। इसमें प्रस्तावित 0.14% शुल्क भी होगा। ट्रस्ट अपनी SOL का 100% तक स्टेक कर सकता है, जबकि रिडेम्पशन, खर्च और वितरण के लिए कुछ होल्डिंग्स को अनस्टेक्ड रखेगा।

बीएनवाई और कॉइनबेस कस्टडी भी MSOL के लिए संरक्षक के रूप में काम करेंगे। स्टेकिंग प्रदाताओं और संरक्षकों को स्टेकिंग पुरस्कारों का 5% प्राप्त होगा, जबकि 95% ट्रस्ट के पास रहेगा। शुद्ध पुरस्कार मासिक रूप से, लेकिन कम से कम त्रैमासिक रूप से वितरित किए जाएंगे, जबकि वैलिडेटर ब्लॉक पुरस्कार और लेनदेन शुल्क शेयरधारकों को नहीं मिलेंगे।

मॉर्गन स्टेनली का बिटकॉइन ईटीएफ रणनीति के बारे में क्या दिखाता है

मॉर्गन स्टेनली पहले ही अपने स्पॉट बिटकॉइन उत्पाद में इसी शुल्क स्तर का उपयोग कर चुका है। मॉर्गन स्टेनली बिटकॉइन ट्रस्ट ने 8 अप्रैल, 2026 को टिकर MSBT के तहत 0.14% वार्षिक प्रबंधन शुल्क के साथ ट्रेडिंग शुरू की। यह ब्लैकरॉक के IBIT के 0.25% और बिटवाइज के स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ के 0.20% से कम था।

MSBT एक प्रमुख अमेरिकी वाणिज्यिक बैंक के नाम से लॉन्च किया गया पहला स्वामित्व वाला स्पॉट क्रिप्टोकरेंसी ईटीएफ बन गया। 10 जुलाई, 2026 तक, यह प्रति शेयर $18.47 पर कारोबार कर रहा था और इसके पास कुल शुद्ध संपत्ति में लगभग $364.23 मिलियन थे। इसके डेब्यू ने वॉल्यूम और शुरुआती अपनाने के मामले में ईटीएफ लॉन्च के शीर्ष 1% में स्थान बनाया।

प्रस्तावित ETH और SOL फंड प्रारंभिक हैं, और पंजीकरण विवरण प्रभावी होने तक शेयर बेचे नहीं जा सकते। कोई निश्चित लॉन्च तिथियों की घोषणा नहीं की गई है। SEC की प्रभावशीलता और बाद में परिसंपत्ति प्रवाह यह दिखाएंगे कि मॉर्गन स्टेनली का कम शुल्क, स्टेकिंग आय और बैंक-समर्थित वितरण का संयोजन बाजार हिस्सेदारी जीत सकता है या नहीं।