सेलर की बिक्री से रणनीति 14 अरब डॉलर के मुनाफे से 8.2 अरब डॉलर के घाटे में बदल गई।

बिक्री जारी रहने के बावजूद होल्डिंग्स में वृद्धि

स्ट्रैटेजी ने 30 जुलाई को प्रकाशित अपनी दूसरी तिमाही 2026 की वित्तीय रिपोर्ट में परिणामों का खुलासा किया। कंपनी ने 30 जून तिमाही के अंत तक अपने बिटकॉइन भंडार में 11% की वृद्धि करते हुए इसे 846,000 BTC कर लिया, जिसे मुख्य रूप से इक्विटी और डिजिटल क्रेडिट पेशकशों के माध्यम से वित्तपोषित किया गया था, फिर एक बाद की बिक्री के बाद इस कुल संख्या को 26 जुलाई तक घटाकर 843,775 BTC कर दिया।

फर्म का बिटकॉइन प्रति शेयर (BPS) मीट्रिक, जिसका उपयोग अध्यक्ष और सह-संस्थापक माइकल सैलर यह तर्क देने के लिए करते हैं कि स्ट्रैटेजी बिटकॉइन बेचते समय भी धारकों के लिए मूल्य बढ़ाती है, तिमाही-दर-तिमाही 5% बढ़कर 210,824 सातोशी हो गया। शुद्ध ऋण 18% घटकर 8.2 बिलियन डॉलर से घटकर 6.7 बिलियन डॉलर हो गया, एक ऐसी कमी जिसे अधिकारियों ने केवल बिटकॉइन की बिक्री के बजाय कंपनी के डिजिटल क्रेडिट व्यवसाय के विकास का श्रेय दिया।

फिर भी, स्ट्रैटेजी ने 8.22 अरब डॉलर का तिमाही शुद्ध घाटा दर्ज किया, जो बीटीसी की कीमत के 2026 के उच्चतम स्तर से तेज़ी से गिरने के बाद अपनी बिटकॉइन स्थिति पर अनसुलझे मूल्यह्रास के कारण हुआ। कागज़ी हानि कंपनी के मूल बिटकॉइन की संख्या को प्रभावित नहीं करती है, लेकिन इसने MSTR के शेयरों पर दबाव डाला है, जो इस साल अपने उच्चतम स्तर से काफी नीचे कारोबार कर रहे हैं।

'कभी न बेचें' का सिद्धांत ढह गया

Q2 फाइलिंग उस बदलाव की पुष्टि करती है जो मई में शुरू हुआ था, जब स्ट्रैटेजी ने 32 BTC घाटे पर बेचे, जो 2022 के बाद से इसकी पहली स्वतंत्र नेट बिटकॉइन कटौती थी। इस कदम ने चार साल के सार्वजनिक "कभी न बेचें" के वादे को समाप्त कर दिया था जिसे सेलर ने लगभग हर अर्निंग कॉल में दोहराया था।

यह बदलाव जुलाई की शुरुआत में तेज हो गया, जब स्ट्रैटेजी ने अपने STRC परमानेंट प्रिफर्ड स्टॉक पर वितरण को फंड करने में मदद के लिए, लगभग 60,000 डॉलर की औसत कीमत पर 3,588 बीटीसी लगभग 216 मिलियन डॉलर में बेचे, जिससे 203 मिलियन डॉलर का नुकसान हुआ। यह बिक्री 2020 में बीटीसी जमा करना शुरू करने के बाद से कंपनी द्वारा एक बार में की गई सबसे बड़ी बिटकॉइन बिक्री थी।

सेलर ने कहा कि यह बिक्री स्ट्रैटेजी की बिटकॉइन ट्रेजरी रणनीति से पीछे हटना नहीं, बल्कि नियमित पूंजी प्रबंधन था। जब उनसे अर्निंग कॉल में यह पूछा गया कि क्या कंपनी इसके बजाय अपनी देनदारियों को पूरा करने के लिए विकल्पों या अन्य अस्थिरता-आधारित उपकरणों पर निर्भर करेगी, तो उन्होंने कहा:

दुनिया में केवल एक ही कंपनी है जो हमारे पैमाने पर क्रेडिट बेच सकती है।

सेलर ने तर्क दिया कि अस्थिरता उत्पाद बेचने से काउंटरपार्टी जोखिम पैदा होगा, स्ट्रैटेजी की पूंजी संरचना में जटिलता बढ़ेगी और कर संबंधी जटिलताएं पैदा होंगी, जिनसे फर्म बचना चाहती है, जिससे बिटकॉइन की बिक्री और डिजिटल क्रेडिट जारी करना इसके पसंदीदा साधन बन जाते हैं।

डिजिटल क्रेडिट अंतर को भरता है

स्ट्रैटेजी के डिजिटल क्रेडिट वाहन, STRC, ने उस दृष्टिकोण के लिए केंद्रीय भूमिका निभाई है, जिसकी नाममात्र मूल्य 2025 के अंत में 2.8 अरब डॉलर से बढ़कर दूसरी तिमाही के अंत तक 10.5 अरब डॉलर हो गई है। परिणामस्वरूप, संस्थागत धारक अब बकाया STRC के 29% के लिए जिम्मेदार हैं, जो एक तिमाही पहले के 22% से अधिक है।

कंपनी ने तिमाही के दौरान कुल 8.4 बिलियन डॉलर की पूंजी जुटाई, जिसमें डिजिटल क्रेडिट उपकरणों के माध्यम से 5.5 बिलियन डॉलर शामिल हैं, जिससे इस वर्ष अब तक जुटाई गई कुल पूंजी 17 बिलियन डॉलर हो गई है (जिसमें से 44% पारंपरिक इक्विटी बिक्री के बजाय डिजिटल क्रेडिट के माध्यम से आया है)।

रणनीति का USD भंडार, जो कि वरीय लाभांश और ब्याज भुगतान को पूरा करने के लिए उपयोग किया जाने वाला नकद बफर है, तिमाही के दौरान 12% बढ़कर $2.4 बिलियन हो गया, फिर 20 से 26 जुलाई के बीच $544.5 मिलियन के शेयर बिक्री के बाद यह और बढ़कर $3.75 बिलियन हो गया। यह भंडार अब लगभग 2.1 वर्षों के दायित्वों को कवर करता है, जो कंपनी की दो से तीन वर्षों की लक्षित सीमा के भीतर और इसकी 12-महीने की न्यूनतम सीमा से काफी ऊपर है।

अपनी नवीनतम बिक्री के बाद अपनी किताबों में 843,775 बीटीसी के साथ, स्ट्रैटेजी वैश्विक स्तर पर बिटकॉइन का सबसे बड़ा संस्थागत धारक बना हुआ है।