תעודות סל של ביטקוין ואתריום ממשיכות לדמם זה היום השביעי, בעוד ש-IBIT של בלאקרוק משילה 445 מיליון דולר

יום שביעי ברציפות באדום

קרנות הסל הנקודתיות לביטקוין ולאת׳ר בארה״ב רשמו שתיהן יום שביעי ברציפות של יציאות נטו, לפי SoSoValue. קרנות הביטקוין הנקודתיות ראו יציאת נטו מצטברת של 445 מיליון דולר בסשן, ובכך חתמו רצף שאנליסטים תיארו כ״היציאה השבועית הגרועה ביותר אי פעם״ עבור המוצרים.

הפדיונות מתרחשים במקביל לכך שביטקוין נסחר הרבה מתחת לשיאי 2025 שלו (כעת מרחף מעט מעל 60,000 דולר), כאשר אי-ודאות מאקרו-כלכלית וציפיות משתנות לגבי ריבית הפדרל ריזרב מכבידות על התיאבון המוסדי. קרנות סל נותרות המדד הבודד הברור ביותר לביקוש מקצועי, ושבעה סשנים רצופים של משיכות מצביעים על גישה זהירה בקרב מקצים גדולים.

הנתון האמור לא היה אירוע מבודד, שכן הוא האריך דפוס של מספר שבועות שבו קרנות הסל הנקודתיות לביטקוין חוו שוב ושוב דליפת הון — היפוך ביחס לזרימות פנימה המתמשכות שאפיינו את הקרנות במהלך חלק ניכר משמונה-עשר החודשים הראשונים שלהן.

IBIT של בלאקרוק מובילה את היציאה

כמעט כל יציאת הביטקוין הגיעה ממוצר יחיד, כאשר iShares Bitcoin Trust (IBIT) של בלאקרוק היוותה בערך 444.5 מיליון דולר מהפדיונות של אותו יום, בעוד שרוב קרנות הביטקוין הנקודתיות האחרות דיווחו על תנועה מועטה עד לא קיימת. הדבר הפך את הסשן לאחת היציאות היומיות הגדולות ביותר של IBIT מאז שהקרן הושקה בינואר 2024.

IBIT הפכה למדד המוביל של הקטגוריה, הן בעליות והן בירידות. Bitcoin.com News דיווחה מוקדם יותר כי IBIT של בלאקרוק הובילה מכירת חיסול של קרנות סל ביטקוין בהיקף 469 מיליון דולר ב-24 ביוני, היציאה הגדולה ביותר מזה שבועות, ובכך הדגישה פעם נוספת עד כמה הלחץ האחרון היה מרוכז בקרן הגדולה ביותר בשוק.

מכיוון ש-IBIT מחזיקה במאגר הנכסים העמוק ביותר, הזרימות שלה יכולות להזיז את הסכום היומי הכולל של כל הקטגוריה, ולהעצים את מראית העין של חוזק או חולשה בהתאם לכיוון של ספר ההנפקות של מנפיק יחיד.

קרנות את׳ר והדרך אל יולי

כפי שהוזכר קודם לכן, היציאות לא הוגבלו לביטקוין, שכן גם קרנות סל נקודתיות לאת׳ר ציינו יום שביעי ברציפות באדום, כאשר ETHA של בלאקרוק הובילה את פדיונות האת׳ר בסשן. הרצף הכפול משמעותו זהירות משקיעים רחבה ולא ספציפית לנכס, הפוגעת בשני מתחמי ה-ETF הקריפטו הגדולים ביותר בו-זמנית.

אנליסטים קשרו את הגל למימוש רווחים לאחר עליות מוקדמות יותר השנה, בשילוב עם אי-ודאות לגבי מסלול הריבית בארה״ב. אף אחד מהלחצים הללו אינו נפתר באופן נקי, ונתוני הזרימות של הקרנות ככל הנראה יישארו המדד הנצפה ביותר לשאלה האם מוסדות נסוגים או פשוט מבצעים מיקום מחדש.

המבחן הבא הוא האם הרצף יישבר עם תחילת חודש חדש. יום אחד של זרימות פנימה יסיים את הרצף, אך דימום מתמשך אל תוך יולי יעמיק שאלות לגבי עד כמה הביקוש המוסדי באמת יציב. עם זאת, לעת עתה, סרט ה-ETF מהבהב באדום, והשוק עוקב אחרי IBIT כדי לראות את הסימן הראשון לשינוי.