אסטרטג'י משהה את רכישות הביטקוין כאשר הערת ה"BitVac" של סיילור מציבה את רכישת ה-BTC הבאה במעקב

הערת ה־‘BitVac’ של סיילור מעבירה את רכישות ה‑BTC למעקב

מייקל סיילור, יו”ר ההנהלה של Strategy Inc. (נאסד”ק: MSTR), שיתף ב‑X ב‑24 במאי 2026 כי Strategy “קנתה אג”ח, לא ביטקוין” במהלך השבוע, ובכך הסיט את תשומת הלב של המשקיעים לשאלה האם החברה מנהלת חוב לפני מחזור נוסף של רכישות BTC. הפוסט הראה ששווי רזרבות הביטקוין קרוב ל‑64.45 מיליארד דולר לאחר שרכישת ה‑BTC האחרונה שדווחה על ידי Strategy העלתה את האחזקות ל‑843,738 BTC.

רכישת הביטקוין האחרונה של Strategy, שנחשפה ב‑18 במאי, הוסיפה 24,869 BTC בכ־2.01 מיליארד דולר במחיר ממוצע של כ‑80,985 דולר למטבע. הרכישה העלתה את האחזקות ל‑843,738 BTC, שנרכשו בכ־63.87 מיליארד דולר בעלות ממוצעת של כ‑75,700 דולר לביטקוין. Strategy גם דיווחה על תשואת BTC של 12.6% לשנת 2026 ותכננה לפרוע שטרות המרה בהיקף 1.5 מיליארד דולר המגיעים לפירעון ב‑2029.

הביטוי “BitVac” של סיילור נראה כמשלב בין ביטקוין לשואב אבק, ומשקף את תפקידה של Strategy כמצטברת BTC גדולה שסופגת היצע מהשוק. השימוש שלו ב‑“נטען” מרמז שהחברה עשויה לבנות מחדש נזילות, לנהל התחייבויות או להרחיב את יכולת המימון, בעוד המשקיעים עוקבים אחר רכישת הביטקוין המדווחת הבאה.

מניות בכורה וחוב מעצבים את המהלך הבא של Strategy

האזכור של אג”ח מתאים למודל האוצר הרחב של Strategy, במיוחד לאחר תוכניתה לרכוש מחדש חלק מהחוב ההמרתי שלה. ב‑15 במאי, Strategy עברה לרכוש בחזרה כ‑1.5 מיליארד דולר מהשטרות הבכירים ההמרתיים שלה בריבית 0% המגיעים לפירעון ב‑2029, באמצעות מזומן, מניות, מכירות ביטקוין או מימון אחר הזמין להסדרה.

לוח המחוונים האחרון מציג 2.25 מיליארד דולר ברזרבות דולר אמריקאי, 8.254 מיליארד דולר בחוב, 15.479 מיליארד דולר במניות בכורה ו‑1.712 מיליארד דולר בדיבידנדים שנתיים. הוא גם מציין 37.6 שנות כיסוי דיבידנד ב‑BTC ו‑15.8 חודשי כיסוי דיבידנד בדולר אמריקאי. במבנה כזה, פעילות הקשורה לאג”ח יכולה לתמוך בניהול נזילות, הפחתת התחייבויות וגמישות הון. מנכ”ל Strategy, פונג לה, תיאר ב‑10 במאי:

“הצלחתה של Strategy נשענת על יותר מביטקוין במאזן שלנו. היא נבנית על חברת תוכנה ארגונית בקנה מידה.”

לה הציג את Strategy כיותר מחברת החזקות ביטקוין, והצביע על פעילות תוכנה וקנה מידה גלובלי. תשומת הלב של המשקיעים נותרת ממוקדת בדיבידנדים, בהתחייבויות מניות בכורה, בפעילות חוב ובאפשרות למכירות BTC מכירות. ב‑29 באפריל, סיילור אמר כי STRC צמחה ל‑8.5 מיליארד דולר בתוך תשעה חודשים, בעוד דו”ח אחר אמר שמניית הבכורה סייעה לממן כ‑77,000 רכישות BTC בשנת 2026.

לעת עתה, הפוסט של סיילור מ‑24 במאי מאותת על עצירה ברכישות BTC מדווחות, ולא על שינוי הרחק מתוכנית האוצר של Strategy. לוח המחוונים מציג גם מכפיל 1.21 לשווי נכסי נטו, מינוף נטו של 9%, שווי חברה של 77.71 מיליארד דולר ו‑42.431 מיליארד דולר באינטרס פתוח. כעת נראה שהמשקיעים מתמקדים בטעינה מחדש של ה‑BitVac לקראת מחזור מימון נוסף לפני רכישות BTC חדשות.