סוחרים יקבלו חוזים עתידיים תמידיים על בינה מלאכותית, ביטחון וסין ב-Coinbase החל מ-8 ביוני

סוחרים בארה״ב מקבלים פרפים על מניות מפוקחים מ-Coinbase Derivatives ב-8 ביוני

הבורסה הודיעה על ההשקה ביום חמישי. ״אנחנו מוסיפים עוד דרכים לסחור במניות ב-Coinbase״, החברה כתבה. ״פתחו פוזיציית לונג או שורט על הסקטורים והמגמות החמים ביותר.״ החוזים מכסים ארבעה מדדים: AI10 (AIP), China10 (CHN), Defense10 (DEF) ו-Tech100 (TEK).

חוזים עתידיים פרפטואליים, הנקראים לרוב ״פרפים״, הם חוזים נגזרים שמאפשרים לסוחרים להמר על מחירו של נכס ללא תאריך פקיעה. בניגוד לחוזים עתידיים מסורתיים, שמתיישבים בתאריך קבוע, פרפים יכולים להישמר ללא הגבלת זמן. כדי לשמור את מחיר החוזה קרוב למחיר השוק בפועל, בורסות משתמשות במנגנון שיעור מימון.

אם הפרפ נסחר מעל מחיר הספוט, מחזיקי לונג משלמים למחזקי שורט עמלה. אם הוא נסחר מתחת, מחזיקי שורט משלמים ללונגים. המימון מתרחש בדרך כלל כל שמונה שעות. מערכת זו מעגנת את המחירים מבלי לדרוש גלגול חוזים.

Coinbase Derivatives יישמה את אותו מבנה על מדדי מניות. כל חוזה נסלק במזומן ומייצג 1x של המדד הבסיסי שלו. חוזה Tech100, למשל, יישא ערך נקוב של 4,000 דולר אם מדד Marketvector US Listed Innovators 100 מתומחר ב-4,000. חוזי ה-Perpetual-Style Futures על מדד AI10 עוקבים אחר 10 החברות המובילות הנסחרות בארה״ב שמייצרות לפחות 50% מהכנסותיהן מתשתיות AI, נתונים ויישומים.

מדד הבסיס Marketvector US Listed AI 10 מכסה ארבעה מקטעים: ביג דאטה, מוליכים למחצה ללא מפעל (fabless), היפרסקיילרים ו-AI-as-a-service, ופתרונות חומרה ומרכזי נתונים. הרכיבים משוקללים לפי שווי שוק מתואם לציפה (float-adjusted) עם תקרה של 15% לכל מניה ומאוזנים מחדש מדי רבעון.

חוזה China10 עוקב אחר עשר החברות הסיניות הגדולות והנזילות ביותר הרשומות בבורסות בארה״ב כ-ADR (תעודות פיקדון אמריקאיות) בנאסד״ק וב-NYSE. כמו AI10, הוא מיישם תקרת ריכוז של 15% ואיזון מחדש רבעוני.

Defense10 מכוון לעשר חברות התעופה והביטחון המובילות הרשומות בארה״ב שמפיקות לפחות 50% מהכנסותיהן מפעילות הקשורה לביטחון. אותה תקרת 15% ואיזון מחדש רבעוני חלים. Tech100 הוא הרחב ביותר מבין הארבעה.

הוא עוקב אחר 100 חברות הרשומות בנאסד״ק במגזרים: טכנולוגיה, תקשורת, צריכה מחזורית, תעשייה, חומרים, בריאות, מוצרי צריכה בסיסיים ואנרגיה. המדד אינו מיישם תקרת ריכוז, מה שמאפשר להנהגה טבעית של השוק להכתיב את המשקולות.

הוא מחזיק את 80 החברות המובילות לפי שווי שוק מתואם לציפה, כאשר המניות הגדולות והקטנות ביותר מתוך 120 המובילות מתווספות או מוסרות כדי לשמור על ספירה של 100 החזקות. עבור סוחרים בארה״ב, גישה מפוקחת לחוזים בסגנון פרפטואלי הקשורים לתמות מנייתיות הייתה מוגבלת.

זירות מחוץ לארה״ב הציעו מבנים דומים, אך ללא הפיקוח של בורסת חוזים עתידיים אמריקאית רשומה. Coinbase Derivatives אומרת שהיא פועלת על תשתית שוק מפוקחת עם נזילות מרכזית וגילוי מחיר שקוף.

לחוזים יש גם יתרון מס. כחוזים עתידיים, הם נכללים תחת כלל ה-60/40, שבו 60% מהרווחים ממוסים כרווחי הון לטווח ארוך ללא קשר לתקופת ההחזקה. מסחר באותה חשיפה באמצעות מניות או קרנות סל (ETFs) ישירות לא היה מקבל טיפול כזה.

עם זאת, לפרפים יש סיכונים ממשיים. מינוף גבוה מגביר הפסדים בתנועות מחיר קטנות. דמי המימון מצטברים אם סוחר מחזיק פוזיציה בצד הלא נכון לפרק זמן ממושך. וכמו בכל מוצרי בורסה מרכזית, משתמשים נושאים סיכון צד נגדי.

Coinbase הסבירה כי פרטים נוספים על גישה למסחר דרך פלטפורמות שותפות יימסרו בהמשך. זמינות קמעונאית מתוכננת לחודשים הקרובים. השקת 8 ביוני מסמנת את הפעם הראשונה שבה Coinbase Derivatives מיישמת את המסגרת בסגנון פרפטואלי שפיתחה עבור חוזים עתידיים על קריפטו על תחום המניות במסגרת מפוקחת בארה״ב.