זה עולם של מם-קוינים ואנחנו רק חיים בו — סקירת השבוע

המניות עולות, הנפט עולה, הזהב עולה, והביטקוין עולה — כרגע ב־80,000 דולר, עלייה של 30% בחודש האחרון. בין אם זה הגיוני ובין אם לא, נראה שעסקת השחיקה/שימור הערך חזקה, לפי אנליסט ה־ETF של בלומברג, אריק בלצ’ונס.

נראה ששוק הדובים בקריפטו באמת ובתמים מאחורינו. עם כל הדיבורים בניוזלטר הזה ובמקומות אחרים על כך שהמוסדות כבר כאן, רובם עדיין לא באמת התחילו להיכנס לקריפטו בהיקפים גדולים. שורי. תעודות סל על קריפטו משכו יותר מ־2 מיליארד דולר זה שבוע שני ברציפות. תעודות סל ספוט על סולאנה חוו כעת את הרצף החזק ביותר שנרשם אי פעם.

בעוד שהמגמה הכוללת בקריפטו שורית, השבוע מאקרו־כלכלה וגיאופוליטיקה הכניסו תנודתיות גם כלפי מעלה וגם כלפי מטה. קודם החדשות הרעות. המתיחות במזרח התיכון הסלימה במה שהפך לאופן ביזארי באופן צפוי. הנשיא טראמפ פרסם סרטון AI שבו האי ח’ארג של איראן “מתפוצץ לרסיסים” והרהר על שינוי שם מצר הורמוז למצר טראמפ. זה תרם לעלייה האמורה במחיר הנפט, אבל זה לא היה הגורם היחיד.

שר האוצר בסנט האשים גם את אוקראינה: “אוקראינה החליטה שהם רוצים לפוצץ נכסי אנרגיה רוסיים ומוצרים מזוקקים, כך שזה יוצר לחץ כלפי מעלה על המחיר ברמה גלובלית.”

ועכשיו לטוב (עבור קריפטו). אורסולה פון דר ליין דיברה על גיוס חסכונות אירופיים כדי לממן חברות אירופיות — דבר שמשתמע כבקרות הון, כלי קלאסי של דיכוי פיננסי. מי שעקב אחרי ראסל נאפייר בשנים האחרונות אינו מופתע שזה מגיע לאיחוד האירופי, לבריטניה וליפן, אם כי הקצב עשוי להפתיע. מכיוון שביטקוין יכול פוטנציאלית לעקוף בקרות הון, חלק קנו BTC כתגובה לחדשות.

ההסתברות להעלאת ריבית של הפד טיפסה השבוע עד 68%. אנשים כמו לין אלדן לא מצפים שזה יקרה, מה שיכול להיות שורי אם זה יתפוס רבים בהפתעה.

בחדשות הקריפטו, Robinhood Chain הייתה במוקד השבוע. מוקדם יותר השבוע היא עקפה את את’ריום ואת Hyperliquid בהכנסות אפליקציה ב־24 שעות, וביום חמישי היא עקפה את סולאנה. לפי עמלות גז, Robinhood Chain הפכה ל־L2 הגדול בעולם על את’ריום, וגבתה 546,000 דולר ביום אחד — עלייה של 936% לעומת שלושים יום קודם. ביום חמישי, Robinhood Chain יצרה יותר מ־4 מיליון דולר בהכנסות ב־24 שעות, בערך 1.4 מיליארד דולר בקצב שנתי מול 4.4 מיליארד דולר בהכנסות השנתיות של רובינהוד. סנטיאגו סנטוס ציין שהכנסות השרשרת פועלות בשולי רווח של כ־90%, מה שמסתכם במשהו כמו עלייה של 50% ברווחים.

מסחר בממקוינים מזין את כל הפעילות ב־Robinhood Chain, אבל עם טוויסט חדש. מניה ממתוּקננת מצומדת לממקוין חסר ערך (עם איזשהו קשר רופף למניה) בבריכת נזילות. למשל, הממקוין BONER הוצמד למניות HIMS ממתוּקננות. בסוף השבוע שעבר, לפי דיווחים BONER השתלט על 81% מההיצע על־השרשרת של מניות HIMS הממתוּקננות, מה שגרם למחיר ה־HIMS הממתוּקננת לסטות ב־37%.

AMC ממתוּקננת הפכה למטרה של סוחרים על־השרשרת, מה שהוביל לכמה פוסטים כועסים מצד מנכ”ל AMC אדם ארון, שהופנו למנכ”ל רובינהוד ולאד טנב — אשר מצדו נראה רגוע. הטוויסט הזה של RWA משווק כמשהו חדש או מרגש בצורה פרועה, וזה נכון חלקית, אבל אל תתפתו. זה ממצה ערך, המקבילה הפיננסית של Jackass. ה־KOL הרדום CryptoMessiah הזהיר ש־Robinhood Chain שופעת הונאות. הוא יודע על מה הוא מדבר.

הסיפור של Robinhood Chain לא שלם בלי להזכיר את Fomo, האפליקציה שאחראית למשהו כמו 90,000 מתוך 115,000 הארנקים בשרשרת. סה יונג פארק, מייסד־שותף של Fomo, טוען שהאפליקציה מצרפת בערך 40,000 אנשים ביום מחנויות האפליקציות. כשנשאל האם משתמשי Fomo הללו חדשים, הוא אמר: “אני לא ממש חושב שיש 40,000 אנשים קיימים בכל יום שמגלים את Fomo מתוך מרחב הקריפטו.” אם המספרים של מר פארק אפילו קרובים למציאות, סביר ש־Fomo מצרפת משתמשים חדשים לראשונה מאז השקת הממקוין TRUMP בינואר 2025.

הסקירה של מייק זאיקו על צמיחת Fomo מרמזת על קמפיין רכישת־משתמשים בתשלום מתוחכם. מר פארק טען שההוצאה הכוללת על צמיחה ביולי הייתה בערך 150,000 דולר.

ההכנסות של Fomo חצו לראשונה מיליון דולר בעמלות יומיות. KOLים מפרסמים רווחים מעוררי FOMO (fear of missing out), כמו חציית מיליון דולר מהתחלה של 10,000 דולר לפני חודש. את ה־PnL האלה אפשר לאמת, מה שהופך אותם להרבה יותר משכנעים מכלכלת הצילומים של מחזורי העבר. זה עדיין בעיקר פרסום מטעה כי הרווחים הם PnL לא ממומש על ממקוינים לא נזילים. אה כן, ומשתמשים כבר משחקים עם צילומי המסך ומכניקות הלוח המוביל. מתוך 429,000 סוחרים ב־Fomo, בערך 5% ברווח. רק 0.25% הרוויחו יותר מ־500 דולר.

שיעור הזכייה העלוב והידוע לא הרתיע KOLים מלהתרגש יתר על המידה לגבי מסחר חברתי וממקוינים. Fomo אפשרה ל־KOL אחד למצוא “רצים” ב־Robinhood Chain פשוט באמצעות מעקב אחרי כיסים: “מסחר חברתי הוא הדבקה ואתה יכול מהר לפענח מי רק חווה עוקבים אחרי שצופים בהם מספיק זמן”. אולי “הדבקה” הייתה פליטת פה פרוידיאנית.

ה־KOL המוביל אנסם חוזה כמה ממקוינים בשוויי ענק של מיליארדי דולרים ברבעון הרביעי. הוא גם מבצע ניתוח טכני על הממקוין הנושא את שמו, ANSEM, כולל גרף של שפל־גבוה ושיא־גבוה.

ריאן ווטקינס, שבאופן בולט אינו משפיען KOL, חוזה שמסחר חברתי יגדל בפופולריות, מה שיוביל לסלבריטאות מסחר. ג’ף דורמן לא הסכים, וכתב שמסחר חברתי אינו חדש, שהוא נכשל שוב ושוב במשך עשורים, והוא נכשל מאותה סיבה בכל פעם. כלומר, כל מי שבאמת שווה לעקוב אחריו מפסיק בסופו של דבר לפרסם בפומבי. זה מזכיר את המסלול של Cobie.

מה שלא יקרה, ממקוינים תופסים עכשיו את תשומת הלב. רבים מתוסכלים. התלונה הנפוצה היא שממקוינים הם משחק סכום־אפס שבו טפילים יונקים כל אופטימיות חוזרת. ממקוינינג משתולל הוא קוטל מחזור שורי. נקווה שזה מופע צדדי, למען השוק השורי המתפתח.

Flood חושב שקריפטו נכנס ל“שיא הניהיליזם הפיננסי” והופך לארץ של זאבים. זה נראה תואם לניבויים על תרבות קזינו רחבה יותר שהופכת כל חלק מהחיים ללוטו. יש לכך תקדים היסטורי בצרפת שלאחר המהפכה, שם ספקולציה משתוללת פגעה בסופו של דבר בפריון.

נעבור לחדשות אחרות. ה־SEC הציע לעדכן את הכללים והטפסים שמסדירים סוכני העברה רשומים. התוצאה המעשית היא שטוקניזציה הופכת להרבה יותר קלה לבנייה סביב. שיא של 1.9 מיליון מחזיקי הון־מניות ממתוּקנן על־השרשרת, עלייה של 134% מחודש לחודש, מראה שיש ביקוש.

Bitwise השיקה את PAPY, כספת RWA על Morpho שמלווה הפקדות AUSD באופן פרוגרמטי כנגד סל מגוון של נכסים מהעולם האמיתי ממתוּקננים ומובטחים־יתר.

במקומות אחרים, CBB פרסמה תחקיר לאחר־מעשה על בוט ארביטראז’ של equity perps שהרוויח 10 מיליון דולר, שאמור להיות שימושי במיוחד לכל מי שמתעניין בניסיון משחק הארביטראז’. Mippo שיתפה תרשים של מלחמות ה־L2 שמראה דומיננטיות עוברת ידיים שוב ושוב בתקופות נקיות. דברים זזים מהר בקריפטו. המנצח של אתמול הוא המפסיד של היום. Metamask פעם שלטה לחלוטין בנתח השוק לפני שאיבדה הכול. Phantom, ארנק יקיר המחזור הקודם, הוא ה־Metamask החדש.

Metaplanet, שמחזיקה 43,000 ביטקוין, העבירה עוד 2,400 BTC בשווי של בערך 186 מיליון דולר ל־Coinbase Prime בתוך שלוש שעות ביום שני. נראה שיש גם איזושהי מחלוקת סביב חוזה האופציות של מנכ”ל Metaplanet סיימון גרוביץ’, שמעניק לו אחוז קבוע ממניות Metaplanet במקום סכום קבוע.

בחזית המשפטית, השופטת מקמהון פסקה בבקשות לדחייה בתביעה הייצוגית נגד Pump.fun במחוז הדרומי של ניו יורק. טענות ה־RICO והטענות על עסק להעברת כספים ללא רישיון נגד Pump.fun ומייסדיה נשארות על כנן. בשווקי חיזוי, Kalshi הוציאה את איסור המסחר לכל החיים הראשון אי פעם לנציג ארה”ב לשעבר ג’ורג’ סנטוס, יחד עם קנס של יותר מ־70,000 דולר, בגין מניפולציה בשוק.

סולאנה פתחה את השבוע עם חדשות טובות. הצעת הדה־אינפלציה של סולאנה עברה על חודו של קול אחרי ש־Kraken החליפה ברגע האחרון מ”לא” ל”כן”. מרט מומטז דיווח על ביצוע 500 שיחות בכמה שעות כדי לגרור את ההצבעות מעבר לקו. הטירוף ב־Robinhood Chain גרם לתומכי סולאנה לבקר את עמלות הגז של רובינהוד, 30 סנט, מה שהוביל להערה שסולאנה היא 10 סנט ושכמעט כל בעיה מבנית חלה על שתיהן.

לבסוף, אבטחה. הניצחון הממשלי של סולאנה הועם בשל כמה ימים רעים לנאו־בנקים שלה. יותר מ־600,000 דולר נמשכו מחשבונות משתמשים ב־avici, ולפי דיווחים יתרות רוקנו במספר אפליקציות. Rain Cards, התשתית שמניעה את רוב הנאו־בנקים הללו, הוגדרה כשמועה כגורם השורש, כשמשתמשים של Tria ושל Solayer Pay נפגעו.

Cronos, בינתיים, עצרה את הפקת הבלוקים בסוף השבוע כדי להכיל ניצול בשווי 75 מיליון דולר ב־Tectonic, פרוטוקול הלוואות שלבדו היווה 46% מה־DeFi TVL של השרשרת. Tectonic תימחרה את טוקן הממשל שלה על בסיס נזילות דקה על־השרשרת. זה ממשיך לקרות כי אותה טעות ממשיכה להיעשות.

רגע לפני הפרסום, Trezor פרסמה עדכון קורע לב על פריצת המשלוחים מ־AUG 13, וחשפה עוד 67,000 לקוחות שנפגעו בארה”ב.

שמרו על עצמכם שם בחוץ.

-דיוויד סנסיל