מלווה ה-DeFi אייב נלחם במשבר משיכות לאחר ניצול ה-rsETH של KelpDAO

עיקרי הדברים:

• התוקפים השיגו 116,500 rsETH מהגשר של Kelp ב-18 באפריל 2026, והפקידו את האסימונים ב-Aave V3 כבטוחה כדי ללוות אתר עטוף (WETH).
• מאגר ה-WETH של Aave הגיע לניצול של 100% כאשר יציאות של מעל 5.4 מיליארד דולר הורידו את ה-TVL ב-24.11%, כשאסימון AAVE ירד ב-17.7% ב-19 באפריל.
• מנגנון הגיבוי Umbrella של Aave צפוי לכסות חוב אבוד מוערך של 177–200 מיליון דולר, כאשר הפרויקט אישר שחוזי הפרוטוקול עצמם לא נפרצו.

מאגר ה-WETH של Aave מגיע לניצול של 100% לאחר ניצול rsETH שמותיר 200 מיליון דולר בחוב אבוד

לאחר ש-KelpDAO השהתה את חוזי rsETH בתגובה לניצול, הבטוחה שתמכה בפוזיציות ההלוואה הללו הפכה לחסרת ערך. כבר לא ניתן היה לחסל את ההלוואות באופן משמעותי, מה שהותיר את Aave עם חוב אבוד ברחבי רזרבות ה-WETH שלה. ההערכות מציבות את סך הערך שנלווה ב-Aave, יחד עם חשיפות קטנות יותר ב-Compound וב-Euler, עד 200 מיליון דולר או יותר.

Aave אישרה שחוזי הפרוטוקול עצמם לא נוצלו. “החוזים של Aave לא נוצלו,” נמסר מחשבון ה-X של הפרויקט, תוך תיאור האירוע כבעיה הקשורה ל-rsETH. הצוות הקפיא את שווקי rsETH ב-Aave V3 וב-V4, הסיר את כוח ההלוואה כנגד אותה בטוחה, והגדיר יחסי הלוואה-לשווי (LTV) לאפס בפריסות שנפגעו.

מייסד Aave סטאני קולצ’וב הצהיר:

“rsETH הוקפא ב-Aave V3 וב-V4, לנכס אין שום כוח הלוואה כאמצעי בעקבות ניצול הגשר של KelpDAO שהתרחש מחוץ ל-Aave. גם Aave V3 וגם V4 אינם חשופים עוד ל-rsETH.”

ההקפאה עצרה פעילות חדשה מול rsETH, אך היא לא עצרה משתמשים מלנסות לצאת מהפרוטוקול לחלוטין. החשש מזליגה של חוב אבוד הצית גל משיכות שפגע בעוצמה במאגרי ה-ETH וה-WETH של Aave.

יציאות ב-ETH וב-WETH לפי דיווחים הגיעו ל-5.4 מיליארד דולר בתוך שעות. כאשר ההון זרם החוצה, מספר דיווחים ציינו שניצול המאגר בשוק ה-WETH טיפס ל-100%. ברמה זו, לא נותרת נזילות במאגר כדי שספקים יוכלו לפדות כנגדה.

כאשר מאגר פועל בניצול מלא ב-Aave, המשיכות מפסיקות לעבוד. ספקים שרוצים לצאת לא יכולים, משום שהפרוטוקול יכול לבצע פדיונות רק מנזילות שיושבת ללא שימוש במאגר. כאשר הלווים מחזיקים כמעט הכול, לא נשאר מה למשוך.

מאגרי סטייבלקוין חשו לחץ מאותה דינמיקה. בעוד שלרזרבות USDC ו-USDT לא הייתה חשיפה ישירה ל-rsETH, היציאה הרחבה דחפה את הניצול בחלק משווקי הסטייבלקוין לרמות גבוהות בפריסות מסוימות. משתמשים דיווחו על משיכות שנכשלו או התעכבו ברחבי השווקים הללו כאשר הנזילות הזמינה הידלדלה.

ה-TVL (הערך הכולל הנעול) של Aave ירד מכ-26.4 מיליארד דולר ל-19.776 מיליארד דולר. נתוני Defillama מראים ירידה של 24.11% ב-TVL נכון ל-19 באפריל. אסימון AAVE ירד ב-17.7% באותו יום, לפי נתוני שוק, כאשר מחזיקים תימחרו אי-ודאות סביב חוב אבוד ואת המכניקה של משמעות הפעלת Umbrella עבור פוזיציות בסטייקינג.

מערכת Umbrella של Aave היא מנגנון הגיבוי המובנה של הפרוטוקול בדיוק עבור אירוע מסוג זה. אם יאושר חוב אבוד, המנגנון יכול למשוך מרזרבות, ובהתאם למצב, עשוי לכלול קיצוץ (slashing) של AAVE בסטייקינג כדי לכסות את הגירעון. ההשפעה המדויקת על מפקידים עדיין נקבעת.

פרוטוקולים אחרים המחוברים למאגרי נזילות חופפים, כולל Sparklend, לפי דיווחים חוו זינוקים בריביות והשהיות זמניות כאשר הון זז הרחק מהשווקים שנפגעו.

נכון ל-19 באפריל, לא דווח על ניצולים חדשים או על התרחבות של האירוע. ניצול מאגר ה-ETH נותר גבוה, והגישה למשיכה מלאה תלויה או בכך שהפאניקה תדעך באופן טבעי או בכך שמנגנון Umbrella יסדיר את החוב האבוד וישיב את האמון ברזרבות.

הצעדים הבאים של הפרוטוקול צפויים להתמקד בהשלמת סקירת החוב האבוד, בפרסום החלטת Umbrella רשמית, ובמעקב האם היציאות מתייצבות כאשר השווקים מעכלים את התמונה המלאה של מה שהותיר אחריו אירוע KelpDAO.