אופציות ביטקוין מציגות מקסימום כאב של 80 אלף דולר כאשר וול סטריט מגדילה פוזיציות

Binance שולטת בשדה הקרב של החוזים העתידיים

Binance שולטת בנתח הגדול ביותר של העניין הפתוח בחוזים עתידיים על ביטקוין, על פי נתוני הסטטיסטיקה של Coinglass.com לגבי חוזים עתידיים שנרשמו ביום רביעי. הערך הכולל של החוזים שעדיין פתוחים עומד על 148,500 BTC בשווי 9.61 מיליארד דולר. CME מדורגת שנייה עם 102,840 BTC, או 6.66 מיליארד דולר, לאחר שרשמה זינוק של 6.82% בתוך יום אחד בלבד. MEXC מפגרת עם 6.12 מיליארד דולר, בעוד שפלטפורמות הקריפטו Bybit ו־Gate נמצאות כל אחת סביב רף 4.5 מיליארד הדולר.

הזינוק של CME חושף מי חוזר בשקט

CME נסחרת בבורסה אמריקאית מפוקחת, מה שהופך אותה לזירה המועדפת על הון מוסדי. העלייה היומית שלה עקפה כמעט כל מתחרה מרכזי, סוג של מהלך שבדרך כלל מופיע כאשר דסקים גדולים מתחילים לבנות מחדש חשיפה. זה בולט לאחר שהעניין הפתוח הכולל בחוזים עתידיים ברחבי הבורסות קרס מכ־90 מיליארד דולר בספטמבר ואוקטובר 2025, כאשר ביטקוין נסחר מעל 120,000 דולר, לכ־43 מיליארד דולר עד יוני.

הבסיס השנתי (annualized basis) לתקופה של שלושה חודשים, על פי המדדים העדכניים ביותר שנאספו על ידי חברת מודיעין הביטקוין Newhedge.io — הפרמיה שבה חוזים עתידיים נסחרים מעל הספוט במונחים שנתיים — טיפס לכ־4.3% ברחבי Binance, Deribit ו־OKX. זו התאוששות חדה מרמות סביב 0.3% בסוף אפריל. פרמיות כאלה בדרך כלל מעידות שסוחרים משלמים יותר כדי להבטיח חשיפה עתידית, ומאותתות על שיפור באמון מבלי להגיע לרמות דו־ספרתיות לוהטות כפי שנראו בשווקי שור מלאים.

השורים באופציות שומרים על יתרון, אך רמת האמונה נראית דקה

ברחבי שוק האופציות על ביטקוין (BTC), חוזי קול, שמרוויחים אם ביטקוין עולה, מסתכמים ב־254,394 BTC של עניין פתוח לעומת 156,227 BTC בפוטים, ויוצרים יתרון של 62–38 לטובת השורים. המיצוב החדש מצייר תמונה אחרת. ב־24 השעות האחרונות נפח הקולים והפוטים התחלק כמעט באופן שווה, מה שמראה שהון חדש מהסס גם בעוד שפוזיציות ישנות יותר נותרות מוטות כלפי מעלה.

סך העניין הפתוח באופציות על ביטקוין ברחבי הבורסות התאושש לכיוון 36 מיליארד דולר, אך הפעילות של CME עצמה מספרת סיפור אחר. הערך הנקוב של האופציות שלה ירד מכ־290 מיליון דולר בנובמבר האחרון לכ־50 מיליון דולר, בעוד שפוטים עקפו בעקביות את הקולים. מרבית הפוזיציות גם מרוכזות בפקיעות של חודש עד חודשיים, מה שמרמז שסוחרים ממשיכים להאריך הימורים קצרי טווח במקום להתרחק לעתיד.

מקס־פיין ממשיך להצביע מעל הספוט

מקס־פיין הוא המחיר שבו הערך הגדול ביותר של אופציות פוקע ללא ערך, ולעיתים קרובות מושך מחירים לכיוונו כאשר מועד הפקיעה מתקרב, משום שכותבי האופציות מרוויחים ממנו הכי הרבה. הנתונים כרגע מראים כי בורסת המטבעות הדיגיטליים OKX מציבה את המקס־פיין לספטמבר ולדצמבר סביב 69,000 דולר.

Binance דוחפת את היעד הזה אפילו גבוה יותר, ומתקרבת ל־80,000 דולר סביב פקיעת 25 בדצמבר. Deribit מציגה שיאים סביב 69,700 דולר לספטמבר ולדצמבר לפני ירידה לכיוון 60,000 דולר עד אמצע 2027. כל זירת אופציות מרכזית עדיין מצביעה מעל המחיר הנוכחי של ביטקוין, 64,711 דולר.

סוחרי מינוף ממשיכים להזין את השוק

חיסולים מתרחשים כאשר פוזיציות ממונפות נסגרות בכפייה משום שההפסדים חורגים מהביטחונות הזמינים. במהלך החודש האחרון, מדדי newhedge.io מצביעים על כך שלונגים ב־Binance ספגו את הנזק הגדול ביותר, והפסידו כ־70 מיליון דולר ב־6 ביולי ועוד 65 מיליון דולר ב־14 ביולי. גם שורטים נלכדו, עם מחיקה של 30 עד 40 מיליון דולר ב־9 וב־10 ביולי.

עד 1 באוגוסט, עוד 50 מיליון דולר בפוזיציות לונג נעלמו, ומחזקים את אותו לקח שחוזר לאורך כל תקופה תנודתית: מסחר מינוף מופרז ממשיך להימחק ללא קשר לכיוון.

הפקיעות השבועיות והחודשיות הקרובות ב־CME יחשפו האם המקס־פיין ממשיך לטפס והאם בסיס החוזים העתידיים נשאר מעל 4% או מחליק שוב מטה. שני האותות הללו חשפו שוב ושוב האם מיצוב שורי צובר תנופה אמיתית או פשוט מכין את הקרקע לסבב החיסולים הבא.