מנכ"ל בלאקרוק לארי פינק "מאוד שורי" לגבי השווקים כאשר הביטקוין מתייצב

מדוע לארי פינק שורי לגבי השווקים

לארי פינק, מנכ”ל בלאקרוק, מנהל הנכסים הגדול בעולם, אמר בראיון ל-CNBC ב-15 ביולי שהוא שורי לגבי השווקים ב-12 החודשים הקרובים. התחזית שלו מתמקדת בחברות שמשתמשות בטכנולוגיה כדי להגדיל פריון, להפחית עלויות תפעול, ולהניב רווחים חזקים יותר.

פינק אמר:

“אני מאוד שורי לגבי השווקים ב-12 החודשים הקרובים. אני חושב שהמהפכה הטכנולוגית הולכת להניע מרווחים טובים יותר עבור יותר חברות.”

בהתייחס לחששות סביב מינוף, מנהל בלאקרוק השווה גם את התנאים הפיננסיים הנוכחיים לאלה ששררו סביב המשבר הפיננסי העולמי.

“אין כל כך הרבה מינוף בהשוואה ל-2008 ו-2009,” הוא אמר בעודו דן בשאלה האם תנודתיות ומוצרי השקעה ממונפים בשווקים מסוימים יכולים להפוך לסיכון גלובלי רחב יותר, והסיק שהחשיפה הכוללת נותרת מוגבלת יותר.

הוא הבהיר:

“אנחנו לא רואים כל כך הרבה מינוף סמוי. ביחס להיקף שוקי ההון היום, המינוף אינו גדול כל כך.”

עם זאת, הוא הזהיר, “זה לא אומר שאין כיסים.” דבריו משאירים מקום לסיכונים מרוכזים בנכסים מסוימים, במוצרים פיננסיים, או בשווקים בינלאומיים. הם גם מבדילים בין הביטחון הרחב שלו לבין כל טענה שלפיה כל חלק במערכת הפיננסית יציב באותה מידה.

מדוע מינוף נמוך יותר חשוב לביטקוין

פינק התייחס גם לביטקוין, תוך התמקדות ביציבות השוק ולא בתחזית מחיר ספציפית. הוא אמר שמחזורי קריפטו קודמים כללו הלוואות מופרזות ויותר מדי משתתפים ממונפים.

המינוף בביטקוין ירד לאחר אירועי חיסול חוזרים שאילצו בורסות לסגור פוזיציות לונג ממונפות יתר על המידה במהלך ירידות חדות במחיר וזעזועים מאקרו-כלכליים. ה-Open Interest בחוזים עתידיים ירד כאשר משקיעים מוסדיים התאימו את האסטרטגיות שלהם, בעוד סוחרים רבים עברו מחוזים תמידיים בעלי מינוף גבוה לאופציות לצורך הגנה טובה יותר מפני ירידות. שינויים אלה הפחיתו סיכון, הורידו תנודתיות, ותמכו במבנה שוק יציב יותר.

ראש בלאקרוק אמר:

“תמיד דאגתי מהמינוף בביטקוין ובקריפטו. היו בזה יותר מדי שחקנים ממונפים. בגלל זה היינו צריכים להתנקות, ואני חושב שיש יותר יציבות ברמות האלה.”

פינק רואה בהתנקות ממינוף שינוי בונה שהותיר את הביטקוין ואת שוק הקריפטו הרחב יותר על בסיס יציב יותר. הוא לא טען שהמינוף או התנודתיות נעלמו. במקום זאת, הוא אמר שהפחתת התלות בפוזיציות ממומנות בהלוואה תומכת ביציבות גבוהה יותר מבלי לאותת על עליית מחיר.

זינוק הטכנולוגיה של בלאקרוק מזין אופטימיות בשווקים

תוצאות בלאקרוק תומכות באופטימיות של פינק. הוא אמר שמרווחי החברה עלו ב-260 נקודות בסיס ב-12 החודשים האחרונים, בסיוע שימוש מוגבר בטכנולוגיה. בתקופה זו, בלאקרוק הוסיפה 1 טריליון דולר בנכסים מבלי להגדיל את מצבת העובדים, והדגימה כיצד טכנולוגיה יכולה להניע צמיחה ביעילות גבוהה יותר.

פינק אמר שטכנולוגיה מסייעת לבלאקרוק לעבד יותר עסקאות ופעולות, בעוד שבינה מלאכותית האיצה את הפקת הקוד לצד המפתחים שלה. הוא מצפה לרווחים דומים ברחבי אמריקה התאגידית שירימו את המרווחים ויתמכו בשווקים.

התחזית השורית שלו תלויה בשאלה האם רווחי הפריון הללו ימשיכו להתבטא ברווחים חזקים יותר. לגבי ביטקוין, דבריו של פינק מרמזים ששמירה על מינוף נמוך יותר יכולה לסייע לשמר את יציבות השוק הגבוהה יותר שתיאר.