כורי מטבעות מביסים את ביטקוין ב-70% ב-2026 כאשר Terawulf נועלת חוזי בינה מלאכותית בשווי 12.8 מיליארד דולר

נקודות עיקריות:

• מניות כריית ביטקוין עקפו באופן דרמטי את BTC עצמו בשנת 2026, כאשר רוב עשר חברות הכרייה הציבוריות המובילות מציגות רווחים מתחילת השנה (YTD) של 25%–73% בעוד שהביטקוין נמצא בערך 12% במינוס מאז 1 בינואר.
• הביצועים העודפים אינם סיפור של כרייה; זהו סיפור של תשתיות בינה מלאכותית (AI). המובילות נעלו יחד עשרות מיליארדי דולרים של הכנסות HPC בחוזים באמצעות עסקאות ארוכות טווח עם היפרסקיילרים, ובכך תימחרו את עצמן מחדש כמפעילות מרכזי נתונים.
• Terawulf (WULF) מובילה את עשר כורי הציבוריים המובילים עם עלייה של 73.58% מתחילת השנה לאחר שהבטיחה למעלה מ־12.8 מיליארד דולר בהכנסות HPC בחוזים, עם עסקאות המעוגנות על ידי Fluidstack הנתמכת על ידי גוגל ו־Core42, על פני אתרים המסתכמים בלמעלה מ־1 ג׳יגה־ואט של כוח זמין.

Anthropic וגוגל חותמות על חוזי שכירות של מיליארדי דולרים עם כורי ביטקוין

רוב עשר חברות הכרייה הציבוריות הגדולות נסחרו טוב בהרבה מהנכס הבסיסי, בפער ניכר. Terawulf (Nasdaq: WULF) מובילה את הקבוצה עם עלייה של 73.58% מתחילת השנה. Hut 8 Corp. (Nasdaq: HUT) אחריה עם 67.75%, ונשחרת במחיר של 77.06 דולר, מחיר המניה הגבוה ביותר מבין עשר חברות הכרייה המובילות הנסחרות לפי שווי שוק.

Riot Platforms (Nasdaq: RIOT) עלתה ב־47.04%, וגם Applied Digital (Nasdaq: APLD) ו־Core Scientific (Nasdaq: CORZ) מציגות עליות של מעל 40%. אלה לא ניצחונות צנועים. אלה חברות שרושמות עליות בהון העצמי הגדולות פי ארבעה עד שישה מתנועת הביטקוין — ובכיוון ההפוך. הסיבה היא AI.

המגזר עבר מיצוב מחדש יסודי בתחילת 2026. לכורים יש נכסים שהיפרסקיילרים זקוקים להם בדחיפות: גישה לחשמל בעלות נמוכה, אתרים בקנה מידה תעשייתי, ומומחיות ברשת החשמל. חברות שפעלו במהירות כדי להמיר את התשתיות הללו למרכזי נתונים של AI ושל מחשוב עתיר ביצועים (HPC) זכו לתגמול. מי שלא — נשאר מאחור.

לכורים כבר היו החלקים הקשים ביותר פתורים כשהם התחילו לכרות ביטקוין. הם השקיעו שנים בפתרון בעיות שליזם נדל״ן מסורתי או חברת טכנולוגיה היו נדרשות שנים כדי לשחזר: קבלת היתרים לעומסי חשמל גדולים, משא ומתן עם חברות חשמל, הקמת תחנות משנה, ניהול פיזור חום בקנה מידה גדול, והפעלת מערכות 24/7 עם דרישות זמינות גבוהות. אלה לא דברים קטנים. רכש חשמל לבדו יכול להימשך שנים ויכול לעצור את רוב פרויקטי מרכזי הנתונים עוד לפני שהתחילו.

Terawulf היא הדוגמה הברורה ביותר לכך שהמהלך עובד. החברה נעלה למעלה מ־12.8 מיליארד דולר בהכנסות HPC בחוזים באמצעות חוזי שכירות ארוכי טווח עם Fluidstack הנתמכת על ידי גוגל ו־Core42, עם אתרים ב־Hawesville, קנטקי, וב־Morgantown, מרילנד, המתרחבים לעבר 1 ג׳יגה־ואט של כוח זמין. HPC כבר מניע יותר ממחצית ההכנסות השנתיות. המניה משקפת זאת.

Hut 8 הלכה במסלול דומה, כשהיא מעגנת חוזה שכירות של 7 מיליארד דולר ל־15 שנה בקמפוס River Bend שלה עם Anthropic ו־Fluidstack כצדדים לעסקה, ובמקביל בונה צינור פיתוח של 8.5 ג׳יגה־ואט לאורך שלבי בדיקת נאותות, בלעדיות ובנייה פעילה.

Core Scientific הראתה ביצוע דומה. החברה הבטיחה בערך 10–12 מיליארד דולר בהכנסות בחוזים באמצעות שותפויות עם Coreweave המשתרעות על 590 מגה־ואט של עומס IT קריטי בשישה אתרים, כולל הרחבה של 1.2 מיליארד דולר ב־Denton, טקסס. אנליסטים צופים ש־HPC יניע כ־70% מההכנסות ב־2026.

Applied Digital חתמה על מספר חוזי שכירות של 15 שנה עם Coreweave עבור 400 מגה־ואט של עומס IT קריטי בקמפוס שלה בצפון דקוטה, המייצרים בערך 11 מיליארד דולר של הכנסות בחוזים, ומפעילה מרווחי אירוח HPC מעל 25%. IREN Limited (IREN), היושבת בראש רשימת עשר המובילות לפי שווי שוק עם 16.71 מיליארד דולר, מחזיקה שותפות ענן AI עם מיקרוסופט בשווי של מיליארדים וצינור כוח של 4.5 ג׳יגה־ואט, כאשר הכנסות HPC צפויות להגיע ל־71% מהסך הכולל עד סוף השנה.

Cipher Digital (Nasdaq: CIFR), שכעת מותגה מחדש באופן מלא מ־Cipher Mining, יצאה כמעט לחלוטין מרוב פעילות הביטקוין שלה, והחליפה אותה בצבר חוזי HPC בהיקף 9.3 מיליארד דולר המעוגן על ידי עסקת AWS של 300 מגה־ואט והסכם Fluidstack המגובה על ידי גוגל.

לא כל השמות נמצאים באותו שלב, וזה לא בהכרח בעיה. MARA Holdings (MARA) ו־Riot Platforms (RIOT) מציגות תשואות מתחילת השנה של 29.56% ו־47.04%, בהתאמה. מספרים חזקים בכל קנה מידה, גם אם הם נמוכים ממובילות הקבוצה. שתי החברות מתקדמות — פשוט בלוח זמנים מעט שונה.

Riot מחזיקה 1.7 ג׳יגה־ואט של קיבולת חשמל ברחבי אתרי טקסס שלה, כולל Corsicana ו־Rockdale, והחלה בבניית 112 מגה־ואט של קיבולת מעטפת־וליבה מוכנה ל־AI ב־Corsicana כחלק מפרויקט מתוכנן של 600 מגה־ואט. MARA נוקטת גישה אחרת, ובונה חשיפה בינלאומית באמצעות החזקת רוב ב־Exaion, חברה־בת של EDF שמביאה לתוך הקבוצה מומחיות אירופית בענן AI ו־HPC.

Bitdeer (Nasdaq: BTDR) נמצאת בתחתית טבלת הביצועים מתחילת השנה עם 7.62% בלבד, ועדיין בירידה של 6.40% במהלך חמשת ימי המסחר האחרונים. החברה בונה את מה שהיא מתארת כמרכז הנתונים הגדול ביותר בנורבגיה ל־AI. מתקן של 180 מגה־ואט ב־Tydal המכוון ל־GPU מסוג Nvidia Vera Rubin, והיא ממירה אתרים באוהיו ובמדינת וושינגטון, אך הצינור טרם תורגם להכנסות בחוזים בקנה המידה שעליו משקיעים מתגמלים במקומות אחרים.

Cleanspark (Nasdaq: CLSK), עם עלייה של 25.88% מתחילת השנה, מתקדמת יותר מ־Bitdeer עם מעל 1.8 ג׳יגה־ואט של כוח בחוזה ודיונים מתקדמים עם שוכרים היפרסקייליים, אך פריסות AI ראשוניות אינן מתוכננות עד 2026–2027.

המסקנה מינואר עד אפריל פשוטה וברורה. הכורים שמנצחים ב־2026 הם אלה שסגרו קודם עסקאות עם היפרסקיילרים. קיבולת חשמל לבדה אינה מספיקה — השוק מתמחר צבר חוזים חתומים, לוחות זמנים למסירה, ואיכות הצדדים הנגדיים. Terawulf, Hut 8, Core Scientific, Applied Digital, IREN ו־Cipher Digital הוכיחו כולן גרסה כלשהי לכך. אחרות פועלות כדי להדביק את הפער. כיוון המחיר של ביטקוין מכאן והלאה יהיה חשוב, אך עבור השמות המובילים בקבוצה הזו, הוא הופך לשיקול משני.